8月11日离岸美元兑人民币汇率再次突破7.25关口。市场人士表示，多因素共同影响下，短期人民币汇率承压，不过随着美联储加息周期进一步接近尾声，国内积极政策效力逐步显现，稳汇率政策综合发力，内外因素共同作用下，人民币汇率有望震荡回升。

　　美元指数低位反弹，令人民币汇率承压

　　中国银行研究院研究员范若滢对贝壳财经表示，近期人民币汇率贬值受国内外多重因素的综合影响。从国外来看，惠誉下调美国主权信用评级，之后穆迪下调多家美国银行评级，全球金融市场短期避险情绪升温，导致美元指数反弹回升。

　　从国内来看，7月我国出口金额同比下降14.5%，出口超预期走弱加大人民币贬值压力。考虑到我国经济增长动能有待进一步增强，美联储货币政策仍存在较大不确定性，海外风险的外溢影响依然较大，预计人民币将大概率处于震荡态势，短期内依然面临一定贬值压力。

　　一德期货外汇分析师车美超对贝壳财经记者表示，近期美国主要数据表现令市场减缓对经济衰退的担忧，长端美债收益率反弹，中美利差倒挂程度进一步加深。此外，穆迪下调10余家美国银行评级，避险情绪助推美元指数回升，叠加日本央行维持宽松政策施压日元，日元兑美元明显贬值，对美元指数形成支撑，美元反弹对人民币汇率形成外部压力。

　　其次，本周国内公布的贸易数据显示外需压力增强，不利于结汇，弱化对人民币支撑，市场仍有贬值预期，购汇偏多。此外，本周北向资金持续流出，市场信心不足，也令人民币承压。值得注意的是，近日外汇交易中心公布的中间价不断释放维稳信号，引导市场价向中间价靠拢，然而压力尚未完全释放，短期维持高位区间运行的概率较大。

　　中长期人民币汇率有望企稳回升

　　南华研究院宏观外汇高级分析师周骥表示，展望后市，美元突破前高的动力已不足，预计短期保持在99-103区间波动。美元兑人民币汇率在7.30附近或是当下阶段性底部，短期预计人民币汇率继续维持盘整走势。

　　车美超指出，下一阶段影响人民币汇率走势的主要因素包括国内经济修复程度，中美利差倒挂情况，美元走势影响以及货币市场预期等。

　　她进一步指出，近日公布的美国7月通胀有所反弹，好在低于预期且核心通胀延续放缓，不过考虑到食品、能源价格仍有进一步反弹空间，美联储维持高利率的时间或将延长，同时不排除年内还有一次加息可能。

　　国内方面，稳经济措施虽陆续出台，但短期经济仍然呈现弱复苏状态，下半年仍有降准和降息的预期，中美货币政策的预期差对人民币压力尚存，但美国货币政策收紧周期接近尾声，溢出效应的边际影响将有所减弱，预计对人民币贬值压力有限。后续随着国内稳经济政策进一步落地，市场对于人民币汇率的走势整体保持偏乐观。

　　范若滢认为，从长期来看，人民币有望企稳回升。近期，政府对汇率稳定的关注度提升，并多次释放稳汇率的积极信号，预计人民币汇率进一步下跌空间有限。同时，美联储已经处于紧缩货币周期尾声，美元指数未来大概率高位回落。随着国内稳增长政策的持续加码显效，未来我国经济景气度有望回升，未来人民币升值的支撑增强。

　　浙商证券宏观经济李超团队认为，预计三季度人民币汇率趋于震荡。人民币对美元汇率走势受两国经济基本面之差、货币政策差、国际收支状况等因素的综合影响，目前我国经济“政策底”已经相对明确，但短期美国就业市场韧性强、核心通胀较高，美联储后续相机抉择，9月议息会议决策的波动性仍然较大。未来人民币汇率走势仍需关注美联储基调的扰动，预计短期维持震荡。

　　该团队预计，四季度人民币汇率升值的概率大。预计随着国内宽松政策空间打开，相关举措逐步推进落地，我国优势将逐步凸显。此外，预计下半年美国银行信用收缩强化，货币政策停止紧缩的预期也将持续确认。总体上，预计四季度我国在基本面及货币政策预期两个方面均较为占优，推动人民币汇率升值。

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