【观点及建议】 　　PTA：原油价格再创新高，PTA成本支撑偏强，11-01正套操作。尽管原油库存利空，但在OPEC+减产框架及成品油消费旺季下，油价再次上行突破前高。原油对于PTA成本偏强，此前我们担心的低加工费模式PTA装置减停产的情况已经出现，BP英力士125万吨降负7成，山东富海故障停车2-3天。需求端即将进入旺季验证期，然而当前终端订单表现较差，聚酯产品价格明稳暗降，终端织造环节普遍备库到9月份，高价补库意愿不足，买涨不买跌的心态下，聚酯产销持续偏弱。然而聚酯利润尚可、且库存压力不大，并未调整负荷，聚酯开工92.4%，8月份预计月均开工92-93%。未来9月份亚运会影响下，萧山地区装置（联达20万吨、逸暻75万吨、聚合物60万吨）有进一步关停的预期。成本端油价芳烃调油溢价随着美国汽油库存上升裂解价差的回落而被打压，汽油接下来进入季节性的裂解利润收缩阶段，PXN面临被压缩的局面，昨日回升12美金至401美金/吨，让利给聚酯工厂。供应方面，由于PTA现货加工费仅有110元/吨，处于较低水平。交易层面上，目前09合约外资摩根席位净多单8万张（+2），仍有离场需要。离场之前预计价格难有趋势向上的空间。01合约上，新装置供应压力较大，形成11-01正套趋势，关注多PTA空PX做多PTA加工费策略，多PTA空PF对冲操作。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。