股指——通胀指标见底，股市震荡调整

　　股指期货主力合约分化，IH2308（50股指）涨0.02%，IF2308（300股指）跌0.14%，IC2308（500股指）跌0.68%，IM2308（1000股指）跌0.8%。

　　基本面

　　今日三大指数集体低开，沪指、深证成指早间弱势震荡，创业板指探底回升翻红。午后三大指数震荡走弱，创业板指再度翻绿。截至收盘，沪指跌0.49%，深证成指跌0.53%，创业板指跌0.01%。医药板块持续反弹，多股涨停，传媒娱乐、CPO等概念板块下挫。医疗保健、医药、银行等板块涨幅居前；通信设备、传媒娱乐、互联网等板块跌幅居前。北向资金净流出13.32亿。

　　1、中国7月CPI年率 -0.3%，预期-0.40%，前值0.00%。PPI年率 -4.4%，预期-4.1%，前值-5.40%。

　　2、离岸人民币再次向上突破（人民币贬值）7.25后回落至7.22左右。

　　我国通胀数据保持弱势，但边际出现向好迹象，现实经济数据的弱势一定程度压制了股市情绪的上升，压制了股市的上涨。人民币汇率波动加大，北向资金大幅流出，也拖累了股市表现。在政策刺激、预期转好的情况下，叠加去年同期基数降低，CPI、PPI指数或从底部脱离，逐步回升。通胀数据直接反映商品价格走势，通胀见底或表明商品价格未来预期上升，后续需关注刺激政策及政策传导的影响，若政策力度较大、或明日发布的通胀数据好转，则股市有上升动力，若政策力度不及预期，或经济数据仍弱，或会压制股市情绪。

　　风险提示

　　贵金属——美国国债收益率走高，金银价格承压

　　Au2310今日收于45536，跌幅0.06%。Ag2310沪银主力合约今日收于5582，跌幅0.57%。

　　基本面

　　美元指数今日升至102.4左右，国际市场现货黄金价格降至1930左右，现货白银降至22.8左右。沪金主力合约多头减仓，放量下跌，沪银主力合约空头增仓，缩量下跌。

　　在ETF持仓方面，8月8日全球最大黄金ETF—SPDR持仓保持不变为903.69吨，全球最大白银ETF—SLV持仓增为14002.18吨。

　　市场预计美联储加息已达尾声，金银价格上方空间被打开，后续金银价格会在美国经济数据影响下维持震荡局势，若美国经济数据不及预期，或对金银价格有利，若数据依然超预期，需警惕金银价格回调的风险。

　　美联储昨夜放鸽，降低了9月加息概率，但受美国财政部增发美债影响，美国国债收益率意外走高，降低了贵金属的投资金融价值，贵金属价格承压，本周四会发布美国通胀数据，若通胀数据超预期，或增加美联储9月加息概率，压制金银价格，若通胀数据持续下降，会降低美联储9月加息概率，利好金银价格，目前市场预期美国通胀数据或在基数效应下走高，需注意贵金属价格下降的风险，短期内可逢高做空或观望规避通胀数据不确定性的风险。

　　风险提示

　　国债——多空博弈加剧，债市表现分化

　　行情

　　今日国债期货涨跌互现。2年期国债期货（TS）主力合约涨0.01%，5年期国债期货（TF）主力合约跌0.01%，10年期国债期货（T）主力合约跌0.01%，30年期国债期货（TL）主力合约涨0.05%。

　　基本面

　　二年期国债期货空头减仓，缩量上涨，五年期、十年期国债期货多头减仓，缩量下跌、三十年期国债期货空头减仓，缩量上涨。

　　中国央行今日开展20亿元逆回购操作，因今日有90亿元逆回购到期，当日实现净回笼70亿元。

　　股市陷入高位调整，债市资金流入。目前经济形势依然偏弱，政策刺激效果未现，债市多空博弈加剧，国债期货价格分化。后续在美国停止加息后我国仍有降息可能，债市仍有上涨空间，逢低做多或有盈利空间。

　　风险提示

　　纯碱——多空博弈激烈，纯碱价格波动加大

　　本周分数依旧为负，主力合约为01合约，其价格更多反映预期而非现货供需。远兴目前市场可能已经在交易重碱，后续关注金山和远兴的量产的节奏。库存方面，7月检修装置回归后，大概率累库，主力合约建议逢高位做空。

　　交易逻辑：

　　1、关注纯碱的库存情况；

　　2、关注宏观政策的发力情况；

　　3、关注夏季检修和远兴的装置。

　　1、纯碱装置：青海昆仑计划8月21日检修，预计5天，具体以企业为准。

　　2、玻璃：截至2023年8月3日，浮法玻璃行业开工率为80.98%，环比+0.66%。

　　现货

　　上午，国内纯碱现货市场稳中坚挺，成交气氛良好。企业装置运行稳定，远兴产量小幅提升，明日南方碱业计划短停三天，供应端震荡调整。下游企业适量补库，需求支撑良好，碱厂订单充足，发货良好。

　　总结

　　今日纯碱空头减仓小幅收涨，MACD绿柱量能变化不大，多空博弈比较激烈。生产企业目前封单，现货紧张局面并未缓解，价格依旧坚挺，给予盘面较强的支撑。但从远期来看，远兴投产的顺利，金山产能9月下旬的释放，产能集中释放在9月下旬左右，10月份之后纯碱压力会逐渐增大，但短期现货依旧紧张，空单注意回避，等待时机。

　　逻辑1：现货依旧紧张，个别企业封单，库存低位运行，短期价格坚挺，多空博弈激烈。

　　逻辑2：后续关注地产方面政策细则的落地。

　　逻辑3：远兴能源表示，阿拉善天然碱项目一期第一条生产线目前正在进行装置的联调联试并产出少量试产品，项目后续将对一期其余生产线逐条投料试车，项目投产进度根据装置试车情况而定。

　　甲醇——化工板块共振上行，甲醇短期偏强

　　本周分数为负，数值扩大，主要的变化在供应端。基本面和成本端给予甲醇价格的计价在不断弱化，目前矛盾不大，跟随煤化工和宏观无序波动，短期建议震荡对待。

　　库存：截至2023年8月9日，中国甲醇港口库存总量在90.25万吨，较上周增加2.82万吨。其中，华东地区累库，库存增加1.22万吨；华南地区累库，库存增加1.27万吨。

　　需求：烯烃本周国内甲醇制烯烃装置产能利用率82.71%。中天合创两套烯烃装置恢复满负荷运行，其他工厂装置运行稳定。

　　总结

　　今日甲醇01合约多头增仓小幅收涨，目前技术指标偏空运行。基本面目前前期炒作的港口MTO开启等没有兑现，短期在工业品和化工品共振下行的背景下，甲醇震荡偏弱为主。

　　逻辑1：陕西神木60万吨装置重启中。

　　逻辑2：主产地：坑口部分区域煤矿小幅上涨10~20元/吨，除个别煤矿块煤下调20元/吨外，均涨。港口：最新北港实际货源报价中高卡煤均价对比小涨3~9元/吨。

　　逻辑3：传闻8月有地产政策和其他相关政策落地，短期建议关注。

　　鸡蛋——局部洪涝或导致运输不畅，鸡蛋维持震荡整理

　　1、蛋鸡存栏水平不高，同时饲料成本回升支撑蛋价

　　2、暑期旅游餐饮消费恢复，同时销区陆续出梅，需求缓慢恢复中，拉动鸡蛋反弹

　　1、现货市场综述：全国各地地区蛋价上涨地区增加，多数地区上涨 5分-1毛，局部地区稳定。今天产区走货多数有所好转，市场整体余货也不多，但是部分销区还是倒挂，不过二三批要货多点，明后天到货会减少。近两日行情整体偏强，但上涨空间也有限，需要注意台风对东北地区的影响。

　　2、基本面消息：当前市场小码蛋供应量增多，而大码蛋供应压力较小，市场整体供应压力不大。北方局部市场受暴雨天气影响，走货显慢，南方市场粉蛋精品需求增加，供应稍显紧张。整体来看，季节性旺季逐渐来临，市场情绪向好，市场持稳观望。

　　3、国内天气情况：吉林黑龙江等地将有较强降雨。10日起，受台风“卡努”影响，吉林东部、黑龙江北部和中东部部分地区有大到暴雨，局地有大暴雨；受西风槽影响，西北地区东部、华北、黄淮北部及内蒙古等地自西向东有一次小到中雨、局地大雨天气过程。当前，京津冀、东北地区等地防汛救灾工作还在紧张进行，台风“卡努”又来势汹汹，海河流域下游行洪泄洪面临严峻考验，松辽流域防洪压力大，雨情汛情依然复杂严峻。

　　总结

　　当前新开产蛋鸡数量继续高于淘汰鸡实际出栏量，虽有高温天气抑制蛋鸡产蛋率，但在产蛋鸡存栏量持续恢复，鸡蛋供应面继续宽松。而8、9月是传统的消费旺季，业内对后市看好预期增强，养户挺价意愿也较强，加上随着各地旅游餐饮等陆续恢复，南方也逐步出梅，带动市场走量，下游拿货积极性有所提升，整体销量有所增加；饲料端反弹，养殖成本进一步提升；近日国内多地受台风影响，部分地区有洪涝灾害的发生，或影响部分地区走货。综合来看，当前未到消费旺季，终端消费仍稍显低迷，加上批发商集中补货后需求或放缓，将限制鸡蛋进一步上行空间，短期鸡蛋或维持震荡整理，或中长线思路看多01合约。

　　豆粕——豆粕继续偏强运行

　　1、期现货情况：今日豆粕M2309收盘价为4426元/吨，涨幅1.47%；现货今日沿海区域油厂主流报价大幅上调，其中天津4650元/吨涨80元/吨，山东4580元/吨涨70元/吨，江苏4570元/吨涨60元/吨，广东4660元/吨涨80元/吨。

　　2、国外主产区情况：

　　（1）进口大豆价格：8月9日美国大豆进口成本价为4737元，较上日涨42元，自逾两个月低点回升。巴西大豆进口成本价为4980元，较上日涨62元。阿根廷大豆进口成本价为4658元，较上日涨25元。

　　（2）据外媒报道，巴西马托格罗索州农业经济厅（IMEA）表示，截至7月底，巴西马托格罗索州2022/23年度大豆已销售83.59%，产量为4531.6万吨，60公斤/袋的大豆价格较6月上涨了3.02%。大豆销售较上个月增加4.09%，但仍低于上一年度的85.86%，以及五年均值90.61%。此外，2023/24年度大豆已销售21.11%，预估产量为4300万吨，较上月增加4.76%，因大豆价格上涨，且随着大豆播种期临近，农户需要生产成本。

　　总结

　　因近期降水增加，美国中西部地区作物在8月的关键生长月份天气有所好转，大豆涨势受到抑制，市场关注重点集中在本周即将公布的USDA报告上，美豆单产或被下调，当前市场预估8月将下调美豆单产至51.3-51.4蒲式耳；国内方面，现货市场整体继续走强，北强南弱格局继续延续，粕强油弱特征再度强化，国内豆粕期货市场有望继续保持偏强走势。

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