铝期货价格7月走势整体震荡上移。因7月美国非农偏弱和通胀超预期下降一度打压加息预期，叠加国内政策频现积极信号，宏观因素带动有色整体偏强。产能持续增长，云南复产加速，铝下游开工率下滑，低于去年同期，且地产不景气，导致需求较弱。供增需降是普遍预期，但库存仍处于低位，累库不明显，这种预期差给铝价带来一定支撑。不过美联储会议未提供增量信息，鲍威尔表态依然为后续加息留有余地，预期继续跟随经济数据摇摆，美元仍有反弹可能性或将压制有色表现持续性。国内政治局会议后关注相关政策落地情况。

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