2023年08月09日 弘业期货

【油脂】

震荡回调

国际原油价格收底，油脂整体趋于弱势。美国农业部在每周作物生长报告中公布称，截至8月6日当周，美国大豆优良率为54%，高于市场预期的53%，比一周前提高2%，但落后于上年同期的59%。美豆优良率回升超市场预期。天气预报显示，未来6-10日美豆主产区气温偏低，降水量高于均值，旱情缓解，对作物生长有利，美豆类期货承压回调。东南亚棕榈油进入增产季，产量预期增长较快。市场普遍预计7月马棕油产量增加，库存或将继续上升，等待8月10日发布的MPOB报告。印尼从8月1日开始在全国范围内实施B35生柴政策。棕榈油供需双增，震荡或反复。

国内方面，油脂跟随外盘走弱。库存方面，截止到2023年第31周末，国内三大食用油库存总量为228.35万吨，周度下降0.59万吨，环比下降0.26%，同比增加73.54%。其中豆油库存为127.12万吨，周度增加2.61万吨，环比增加2.10%，同比增加44.54%；食用棕油库存为51.09万吨，周度下降3.81万吨，环比下降6.94%，同比增加132.97%；菜油库存为50.14万吨，周度增加0.61万吨，环比增加1.23%，同比增加131.06%。目前市场聚焦天气炒作，持续关注8月美豆产区天气，短期油脂回调，长期看涨。

【油料】

内强外弱，近强远弱

隔夜美豆震荡收下影小阳线；八月天气改善及优良率回升使价格出现阶段性调整；不过受前期干旱影响，本季美豆单产料下调；指标11月开盘1302，最高1311，最低1282.25，收盘1305.25，涨0.12%；国内夜盘豆粕低开高走刷新高点；市场炒作近月供应；然海关数据显示7月大豆进口973万吨，另船期数据八月大豆进口料在830万吨左右，九月仅巴西排船已接近600万吨，供应实际不缺；主力9月开盘4358，最高4408，最低4345，最新4406，涨1.01%；菜粕震荡收小阳线；豆粕强劲带动；三季度进口菜籽预期同比上年仍增加；豆菜价差处于菜粕替代有利区域；主力9月开盘3715，最高3761，最低3685，最新3759，涨1.18%；菜油低开震荡；外围市场天气改善令油脂承压，且马棕产量库存预期增加；主力9月开盘9135，最高9163，最低9085，最新9137，跌0.95%；操作建议：两粕偏多，菜油关注。

【豆一】

天气市主导，期价反弹持续

昨日夜盘豆一期价震荡反弹，近月期价涨幅较大，主力2309合约收盘价5037，台风引发的东北涝灾主导市场，天气市下期价反弹持续。本周国储拍卖成交率不足5%，省储拍卖成交率10.62%，国内方面，产销区国产大豆现货价格维持平稳，国储大豆、地储大豆拍卖同时举行，市场政策供应充足。本周国储拍卖率下滑，显示市场对国储拍卖参与热情下降，省储拍卖成交情况不佳，市场冷暖不一，外盘天气市收尾，豆一期价低位窄幅震荡，远月期价波动较大，建议投资者暂时观望。

【花生】

新作上市在即，期价增仓回调

昨日花生期价继续增仓回调，持仓继续增加，2311合约期价收盘下跌至10168，资金对新作开秤的分歧持续加大。本周现货市场价格稳中偏弱，新作供应在即，港口进口米销售价格小幅下降至10600-10800元/吨区间，产销区花生现货价格报价有走弱迹象，本周开始黄淮产区降雨减少，春米上市进度料加快，天气对现货及近月期货价格的支撑下降。需求方面，油厂收购价格稳定，油粕价格回调，油厂榨利亏损扩大。油料米市场购销以进口米为主，食品采购随购随用。新作方面，近期花生产区降雨偏多，土壤墒情良好，有利于花生生长，新作丰产预期较强。10月之前食品米现货价格在供应偏紧和食用刚性需求支撑下或仍有上涨空间，但新作丰产的利空压力持续，抑制远月期价上行空间，市场短期炒作产区降雨影响，中期则对新作开秤价的分歧巨大，建议投资者逢高轻仓做空PK2401。

【玉米&淀粉】

洪灾影响，高位偏强

国内玉米现货价格偏强，小麦替代优势较大，而政策稻谷拍卖成交有限。超期稻谷拍卖成交火爆，定向饲企。进口谷物仍居高位，低成本或刺激进口增加。华北、东北雨水局部涝灾，农作物受灾。美盘方面，出口偏弱，美玉米优良率小幅回升，美玉米低位震荡。俄乌局势摆烂，影响趋弱。国内需求上，生猪价格迎来反弹，亏损局面有所好转。蛋鸡养殖利润好转，肉鸡盈利尚可。饲料需求或增长。深加工企业开机率偏低，淀粉库存累积。连玉米高位偏强。

【棉花&棉纱】

震荡，中长期仍偏强

截至8月7号，美棉15个棉花主要种植州棉花现蕾率为92%，较去年同期落后约2个百分点；结铃率为63%，去年同期水平为67%，较去年同期慢约4个百分点；优良率为41%，较去年同期高10个百分点。国际方面，德州较长时间的干旱，市场对美棉产量预期不佳，等待即将出炉的USDA月度供需报告。国内棉花市场方面现货交投变动不大，整体成交较淡，当前现货市场点价及一口价均有成交，点价销售基差重心仍有上移迹象。昨日储备棉成交率100%，平均成交价格17647元/吨，较前一日下跌143元/吨。郑棉仍易涨难跌，关注天气及抛储。

纯棉纱市场整体交投仍变化不大，C40S棉纱表现尤佳，其余市场及品种表现相对一般。目前纺企利润仍大幅亏损，纺企仍有减产现象但幅度整体不大，多数仍在正常生产。

【生猪】

观望

期货端：9月合约收盘16640，跌180；11月合约收盘17460，跌40；1月合约收盘17375，涨100。现货端：全国22省市生猪均价17.42元/kg，跌0.03元/kg，其中辽宁17.25元/kg，河南17.25元/kg，四川17.05元/kg，广东18.65元/kg；全国日均屠宰量135337头；环比减1.62%；基差方面，主力11月合约对河南地区贴水210元/吨。

猪价上涨过程中养殖单位尤其是散户压栏行为明显增多，二次育肥情绪高涨，另有台风降雨天气影响，短时流向屠企猪源减少，屠宰企业议价能力偏弱，提价保量居多，而下游消费乏善可陈，批发市场高价白条走货困难，余货开始增多，近日屠企宰量迅速下滑说明终端承接能力不足，结构性供应短缺造成的拉涨难以持续，对于未来猪价上涨存两点疑问：一是供给侧整体充足，一时的结构性短缺难以持续，进一步讲，部分养殖户（包括二育场）只是搏中秋国庆前的行情，偏一致性压栏和出栏时点是否会导致猪价过山车式的价格走势，四季度集团场冲量对市场冲击如何等；二是下游消费能否稳步跟进，高存量冻品出货能否顺畅，终端虽整体向好，但偏高猪价及偏集中出栏对下游承接能力均是挑战，观望为宜。

【鸡蛋】

回调

期货端：9月合约收盘4354，涨29；10月合约收盘4232，涨56；11月合约收盘4189，涨47。现货端：8月8日全国现货鸡蛋整体持稳，其中主产区现货均价5.03元/斤，销区均价5.23元/斤。销区到货方面，北京到车6辆，广州到车17辆，东莞到车43辆；基差方面，主力9月合约对山东地区贴水496元/500kg。

部分地区降雨天气一定程度上影响物流运输，加之涨价过程中养殖户普遍存在惜售心理，贸易商和食品厂零星备货行为，各环节余货有限，不过随着供应端延淘以及新开产增量，产能上升预期较为明确，7月份在产蛋鸡存栏环比增幅0.76%，现高温天气仍制约产蛋率和蛋重，短时大码蛋供应偏紧但持续性不强，立秋后各生产指标提升，货源供应趋于宽松，虽有双节备货提振，但也不能盲目乐观，月初市场购销略微转淡，蛋价有回调可能。

【白糖】

反弹

国内需求不及预期，高价对需求产生较大抑制作用。虽然目前需求端的驱动不足，但库存偏低，对糖价有支撑，中长期看，由于印度、泰国减产预期较强，糖价仍有上涨空间。

【苹果】

震荡偏多

陕西纸袋嘎拉受天气影响上色慢，红果供应偏少，成交价格混乱。目前冷库苹果成交情况尚可，存储商出货较为积极，低质量货源价格偏弱运行。早熟苹果上市以来运行情况良好，关注新季苹果产量兑现，维持高位震荡观点不变，可偏多思路对待。

【红枣】

震荡

新疆产区红枣行情变化不大，成交以质论价，走货一般；销区市场客商挑拣合适货源采购，货源品质不同，成交价格不等，购销随行进行，交易热度稍有降低。阿克苏产区行情稳硬，但目前采购客商聚集不多，依旧是挑拣货源压价采购，持货商要价心态稳定，成交以质论价，购销随行进行。沧州市场货源供应充足，下游客商经过一轮备货后采购积极性有所减少，成交价格高低均有，行情略显混乱。新郑市场购销随行进行，持货商多有惜售挺价情绪，下游拿货客商按需挑拣采购为主，实际成交以质论价，行情变化不大。

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