三大油脂09合约冲高回落，开始逐步移仓至01合约。宏观方面，黑海局势带来的升水影响长期存在，但对价格影响有限。美豆天气市，美豆产区迎来降雨的利空重新左右市场。MPOB报告利多以及出口改善提振盘面，但季节性增产期可能会压制上涨空间。加拿大油菜籽产区天气风险犹存，新季供需趋紧，但俄罗斯出口市场提速或弥补此缺口。国内菜油、棕榈油等进口窗口再次打开，基差难以走强。受原油及美豆油拖累，国内油脂承压回落，我们认为油脂中长期仍然会走强，即使回调，空间也很有限，技术上关注40日线支撑。跟踪美豆、油菜籽主产区天气和东南亚棕榈油产区天气。

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