股指——股市低位调整，宏观预期偏强

　　股指期货主力合约普跌，IH2308（50股指）跌0.3%，IF2308（300股指）跌0.55%，IC2308（500股指）跌0.36%，IM2308（1000股指）跌0.29%。

　　基本面

　　今日三大指数集体低开，早间维持低位震荡走势。午后三大指数持续走低，深证成指、创业板指盘中一度跌超1%。截至收盘，沪指跌0.59%，深证成指跌0.83%，创业板指跌1.00%。医药股继续调整，多股跌超10%；证券板块、超导概念持续活跃。传媒娱乐、互联网、通信设备、农林牧渔等板块涨幅居前；医疗保健、房地产、医药等板块跌幅居前。两市下跌个股近3600只。北向资金净流出24.98亿。

　　1.河南省人民政府办公厅近日印发《持续扩大消费若干政策措施》。

　　2.离岸人民币再次向上突破（人民币贬值）7.2。

　　股市低位震荡，三大板块均有下跌，四大股指期货多头减仓，缩量下跌。今日房地产板块下跌、证券板块表现分化，宏观方面，活跃资本市场和扩消费政策利好，美国非农数据不及预期，美联储9月加息概率降低，股市或仍有上升空间。

　　风险提示

　　贵金属——非农数据不及预期，金银价格稍上涨

　　行情

　　Au2310今日收于455.64，涨幅0.27%。Ag2310沪银主力合约今日收于5649，涨幅0.59%。

　　基本面

　　美元指数周五晚下跌后于今日升至102.15左右，国际市场现货黄金价格先升后降至1937左右，现货白银先升后降至23.5左右。沪金主力合约空头减仓，放量上涨，沪银主力合约空头减仓，缩量上涨。

　　1. 美国7月季调后非农就业人口增加18.7万人，低于市场预期的20万人，为2020年12月以来最小增幅。

　　2.在ETF持仓方面，8月4日全球最大黄金ETF—SPDR持仓不变为906.00吨，全球最大白银ETF—SLV持仓不变为13965.09吨。

　　市场预计美联储加息已达尾声，金银价格上方空间被打开，美元指数有所下降，后续金银价格会在美国经济数据影响下维持震荡偏强的局势，若美国经济数据不及预期，或对金银价格有利，若数据依然超预期，需警惕金银价格回调的风险。

　　美国非农数据不及预期，拖累了美元指数的表现，降低了美联储9月加息的可能性，金银价格得到支撑，也要注意到非农中的工资增长率虽然放缓，但仍较高，叠加本周将会有多个美联储官员进行讲话，贵金属价格或以震荡为主。

　　风险提示

　　国债——刺激政策效果未现，债市空头减仓上涨

　　行情

　　今日国债期货出现普涨。2年期国债期货（TS）主力合约涨0.01%，5年期国债期货（TF）主力合约涨0.01%，10年期国债期货（T）主力合约涨0.06%，30年期国债期货（TL）主力合约涨0.07%。

　　基本面

　　二年期、五年期、十年期、三十年期国债期货空头减仓，缩量上涨。

　　中国央行今日开展30亿元逆回购操作，因今日有310亿元逆回购到期，当日实现净回笼280亿元。

　　股市陷入高位调整，债市资金流入。目前经济形势依然偏弱，政策刺激效果未现，债市空头减仓观望，国债期货价格有所上升。后续在美国停止加息后我国仍有降息可能，债市仍有上涨空间，逢低做多或有盈利空间。

　　风险提示

　　纯碱——远兴重碱在路上，纯碱价格大跌

　　本周分数依旧为负，主力合约为01合约，其价格更多反映预期而非现货供需。远兴目前市场可能已经在交易重碱，后续关注金山和远兴的量产的节奏。库存方面，7月检修装置回归后，大概率累库，主力合约建议逢高位做空。

　　1、纯碱库存：截止到2023年8月3日，本周国内纯碱厂家总库存23.92万吨，环比-0.91万吨，跌幅3.66%。

　　2、玻璃：截至2023年8月3日，浮法玻璃行业开工率为80.98%，环比+0.66%。

　　玻璃：毕节明钧玻璃股份有限公司一线600吨8月1日复产点火。

　　现货：现博源银根新装置一线轻碱已顺利销售，出厂价格在1850元/吨，符合市场心理预期。

　　总结

　　今日纯碱空头增仓大幅收跌，MACD形成死叉，KDJ向下反散。远兴一期已经可以出合格轻碱，预计8下旬左右可达4000吨/天重碱日产；阿拉善二线预计8月中旬点火，预计9月中下旬可生产正常；河南金山五期预计9月中旬左右投产。大扩张产能基本落地，在现货有利润，开工高企的背景下，短期市场空头还是要打压产业利润，价格偏弱为主。

　　逻辑1：远兴投产后大概率后续库存是要大幅累积的，建议关注。

　　逻辑2：后续关注地产方面政策细则的落地。

　　逻辑3：远兴一期已经可以出合格轻碱，预计8下旬左右可达4000吨/天重碱日产；阿拉善二线预计8月中旬点火，预计9月中下旬可生产正常。

　　甲醇——基本面矛盾不大，跟随煤化工甲醇价格回落

　　本周分数为负，数值扩大，主要的变化在供应端。基本面和成本端给予甲醇价格的计价在不断弱化，目前矛盾不大，跟随煤化工和宏观无序波动，短期建议震荡对待。

　　产量：本周(20230728-0803)中国甲醇产量为161.62万吨，较上周减少0.37万吨，环比跌0.23%。

　　需求：烯烃本周国内甲醇制烯烃装置产能利用率82.71%。中天合创两套烯烃装置恢复满负荷运行，其他工厂装置运行稳定。

　　总结

　　今日甲醇多头减仓小幅收跌，主力移仓至01合约，01合约空头增仓下行，从仓位上来看，国泰君安的净空头仓位居前列。基本面目前前期炒作的港口MTO开启等没有兑现，关注其开启的预期变化。短期在煤化工共振下行的背景下，甲醇震荡偏弱为主。

　　逻辑1：江苏斯尔邦80万吨/年MTO装置于12月4日起全线停车检修，近期存开车预期。

　　逻辑2：主产地：“下游补库需求适量释放，部分煤矿价格小涨10~20元/吨。港口：最新北港实际货源报价中高卡煤下跌3~5元/吨，低卡煤价格均价小涨5元/吨，随着台风影响的减弱大秦线运量恢复，港口调入量及调出量基本维持平衡。

　　逻辑3：7月份政治局会议宏观预期在盘面上反映完毕，关注后续细则的落地。

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