今天早上，无意中看到一只沪深300指数基金净流入150多亿，最新基金规模突破900亿的消息。

　　看完后还是挺好奇的，想以此为切入点看看市场整体资金投向……

　　“聪明资金”看好这些方向

　　相信大家都知道，ETF指数基金的场外申购赎回门槛很高，通常只有大户、机构投资者，才能参与。

　　因此，将他们统称为机构资金、“聪明资金”一点也不为过。

　　而根据iFind数据显示，截至2023年7月31日，近1月以来不少ETF指数基金被这些“聪明资金”连续大手笔净申购。

　　其中，近1月资金净流入前15只基金如下：

　　数据来源：iFind；截至2023年7月31日

　　通过上图不难看出，机构资金、“聪明资金”更偏爱宽基指数基金，也是他们的投资首选！

　　其中买入最多的，是华泰柏瑞沪深300ETF，短短一个月净申购39.27亿份。

　　以7月中旬平均收盘价为依据，当月场外净申购高达157亿。

　　基金规模也跟着飙升，达到917亿，创出华泰柏瑞沪深300ETF成立以来历史新高。

　　排在第二的是华夏科创50ETF。

　　同样受到了机构资金、“聪明资金”的火热追捧，短短一个月净买入119亿，基金规模达到767亿。

　　至于行业板块维度，7月以来，“聪明资金”主要集中买入芯片半导体和中概互联两大赛道。

　　比如半导体ETF，短短一个月资金净流入39亿，芯片ETF也净流入24亿。还有港股通互联网ETF、恒生科技ETF，也获得机构资金、“聪明资金”的大幅买入。

　　沪深300进入慢牛？

　　根据数据显示，截至2023年7月31日，沪深300ETF指数基金短短一个月增长52.5亿份额，资金净流入超过190亿元，总规模达1500多亿。

　　显然，沪深300指数所代表的大盘股风格，受到了很多“聪明资金”的喜爱。

　　与此同时，也有不少顶流基金经理看好沪深300所代表的大盘股风格。

　　比如李蓓在近期发文中重磅提出，“沪深300进入慢牛。”、“以300非金融为代表的中下游蓝筹，盈利已经正在见底回升，同比转正。”

　　看好原因主要有以下几点，跟大家截图如下：

　　图片来源：半夏投资

　　从中不难看出，李蓓更偏好有全球布局能力的沪深300指数成份股。操作上也知行合一，李蓓过去一个月持续提高股票仓位，主要加仓中下游大盘股。

　　其实在投资风格分布上，我们也比较看好沪深300所代表的大盘股投向。

　　几个实盘组合的投向也偏大盘股风格。

　　目前，美联储加息处于历史性高点，可能还会加息，但剩余加息空间已经不大。反而一旦开启降息，将有利于外资重新流入核心资产。

　　比如今年年初，以及近几天，外资就在“秀肌肉”，买入力度尤为强劲，相关核心资产表现比较好。

　　市场表现和业绩维度，沪深300所代表的大盘股表现较弱，估值随着市场情绪下移，但是透过数据表象，这些公司的业绩多是稳健增长。

　　就像张坤说的那样，“三年前市场过于乐观高估，三年后市场过于悲观低估，估值的下移抵消了内在价值的增长。”

　　数据来源：易方达优质精选混合；2023年二季报

　　也要兼顾小盘风格

　　当然了，我们没有只配大盘股风格，也兼顾了小盘风格。

　　目前，对小盘股风格的看点有4个：

　　第一，在经济结构中重要性尤为突出。

　　根据第四次全国经济普查的数据显示，中小企业具有“五六七八九”的典型特征，贡献了50%以上的税收、60%以上的GDP、70%以上的技术创新、80%以上的城镇劳动就业、90%以上的企业数量。

　　第二，小市值公司体量通常较小，对应的业绩增长空间大，成长性强，活跃度高。

　　第三，指数中长期技术面分析。

　　以中证1000指数为例，如果将中证1000指数成立至今历史性低点依次相连，会构成一个长期核心底部支撑线。

　　显然，中证1000指数的底部在逐渐抬升，目前距离最下沿支撑线的距离也不远，蛮近的。不排除下跌回落的可能性，但指数中、长期向上，突破创新高是大概率事件。

　　数据来源：iFind；截至2023年8月2日

　　第三，市场风格切换周期维度。

　　从之前的市场走势来看，大小盘风格切换往往会持续数年。而当下这轮小盘股风格，是在近两年才开始的，持续时间还相对较短。

　　当然了，投资小盘股风格时要注意的点也更多。

　　比如在资金维度，小盘股相对缺乏外资的买入力量支持，外资涉及相对较少。以及注册制下，小公司的暴雷风险、退市风险将会更高。

　　因此挑选小盘股风格的基金时，行业配置、持股集中度等指标的要求更严格，避免过于倚重单一行业、单一赛道的基金。

　　文末跟大家总结下：经过近两年的回调后，沪深300所代表的大盘股吸引力增加；近两年上涨后，中证1000所代表的小盘股估值稍微推高。

　　当然了，没人能精准踩点风格切换，我们在投资时尽可能均衡配置，东边不亮西边亮。