受月末资金需求高峰结束以及市场整体资金需求疲软的影响，本周国内市场利率呈现全面下降态势。截至8月2日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜、1周期、2周期、1月期、3月期、6月期、9月期、1年期利率分别报收于1.301%、1.777%、1.765%、2.045%、2.098%、2.196%、2.278%和2.335%，较7月26日分别下降15.8、7.6、27、2.1、0.1、0.3、0.4和0.3个基点。

　　在前期的降准、降息之后，7月中旬商业银行宣布进一步降息。在流动性增加、需求下降的影响下，国内中长期利率重心不断下移。与此同时，随着月末资金需求的结束，短期利率下滑，央行逆回购力度也明显收缩。本周，央行累计有3410亿元的逆回购到期，而前3个工作日仅开展逆回购480亿元，本周大概率实现大量净回笼。

　　表为Shibor周度变化

　　综上所述，随着月末资金需求的释放和大量逆回购的到期，短期利率将趋于稳定。而中长期来看，资金需求疲软，货币政策导向不变，利率弱势格局难以改变。（作者单位：汇果实业）

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