导语

　　PP生产企业依近年来一直面临高成本带来的压力，亏损运行带来的压力下，促使生产厂家不断调整生产结构以保证装置运行的利润最优化，因生产结构变化而导致的市场资源供需错配的现象时有发生。3-6月，因耐用品消费向好带动同时低熔共聚供应紧俏，致使低熔价格好于其他品类，与拉丝的价差也逐步走阔，但伴随着生产结构的变化，低熔共聚与拉丝价差出现缩减态势。

　　新增产能陆续投放 企业压力增加

　　国内聚丙烯整体供应增加明显，需求跟进有限，市场竞争激烈。尤其供应端来看，截至目前国内聚丙烯产能达3719万吨，2023年新增产能达325万吨，新增产能带来的冲击力度较大，但需求增速放缓，市场来自供应端的压力增加。企业不断调整生产货源的结构性变化，以在竞争中争取更大优势。近期来看，拉丝与低熔共聚价差逐步缩减，与企业近期排产结构变化密不可分。

　　据卓创资讯数据统计，6月底开始低熔共聚与拉丝价差开始呈现逐步缩减态势，截至目前两者价差在190元/吨左右，不足200元/吨，较6月初减少190元/吨左右。分析来看两者价差的缩减与其供需格局变化密不可分。

　　需求变动有限 供应变化主导

　　近期国内聚丙烯市场整体需求来看，目前仍处于需求的相对淡季，订单暂无明显好转，而叠加高温天气影响，下游塑编行业开工水平偏低，低熔共聚下游行业亦是暂无明显好转，整体需求偏弱。供应端来看，近期国内聚丙烯整体供应呈现较为明显的增量，虽检修装置仍较为集中，但新增产能释放较多，令供应端压力增加。

　　从装置排产来看，6月下旬开始，企业拉丝以及共聚排产开始逐步提升，拉丝排产比例亦是由6月19日的20.8%升至目前的28.64%。低熔共聚自6月初一直在18%-22%左右徘徊。

　　从月度产量来看，进入2季度虽拉丝与低熔共聚产量出现背离，低熔共聚呈现增长趋势，拉丝产量小幅下滑。但分类来看，低熔共聚增量明显，尤其5月、6月产量环比更是增加17.24%、34.09%。而拉丝来看5月环比缩减4.35%，6月环比减少2.00%。

　　总体来看，需求偏弱下，供应的变化成为价格变动的主要因素，近期低熔共聚产量的增加亦是其价格下滑的主要原因，而虽新增产能投产多以产拉丝为主，但整体产量增幅有限，对价格形成一定托底。

　　传统需求旺季来临 价格或再度变化

　　后期来看，供需面的变动仍对拉丝以及低熔共聚价格的波动产生重要影响。后期虽新增产能仍较为集中，但“金九银十”传统需求旺季来临，市场受季节性需求影响或有好转。

　　从往年下游开工来看，9-10月下游主要领域开工或有好转。在高温天气结束后，塑编开工或有提升，以及9月开学季，对生活日用品等需求的预期增加，注塑行业开工或有小幅好转预期。但新增产能仍较多，据卓创资讯数据统计，下半年国内聚丙烯新增产能预计在405万吨，9-10月新增产能冲击力度预计较大，拉丝短期供应预计增加。总体来看，两者价差近期缩减后，后期或有再度扩大可能。