本周金价冲高回落。周四凌晨美联储加息25bp落地，此后美元指数下挫推动金价上行。周四晚间美国二季度GDP初值录得2.4%，远超市场预期的1.8%，叠加欧洲央行偏鸽，美元指数大幅反弹，金价高位大幅回落。 　　市场对7月议息会议的反应并不大，这说明了前期市场对加息计价比较充分。会后美联储主席鲍威尔表示9月是否加息还不确定，但今年不会降息。我们认为在炒作降息预期前，货币政策对市场的影响大幅下降。需要持续关注欧美经济差异，这很大程度上决定了美元指数和美债收益率的走势。当前美国较欧洲经济表现韧性，而欧洲较美国货币政策表现鹰派，这很可能使美元指数在三季度围绕100一线偏弱震荡，对应贵金属偏强震荡。

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