生意社

　　供应高位，2023年上半年国内尿素市场行情震荡下跌。其中一季度尿素行情震荡上涨后回落，价格在2770元/吨左右震荡，振幅在50-70元/吨。二季度尿素行情一路下跌。截至6月30日，上半年尿素价格一共下跌了434.25元/吨，跌幅16.10%。上半年最高点为3月初的2841.88元/吨，最低点为6月中旬的2210元/吨，上半年最大跌幅为22.23%。

　　上半年行情简述

　　第一季度：震荡上涨后回落。元旦过后，农业开始备肥，下游适当补仓，需求有所支撑，尿素市场开始回温。2月上旬尿素日产持续高位，同时煤炭价格下跌，成本支持不足。叠加节后下游开工缓慢，下游需求不济，尿素价格有所回落。2月中下旬随着春耕临近，农业需求旺盛，尿素价格迎来新一轮上涨。3月中旬，春耕补肥减少，下游复合肥行情一般，下游需求减弱。同时国际尿素价格继续倒挂，尿素价格开始了下跌之旅。

　　第二季度。跌跌不休。4-5月份，尿素进入农需淡季，板材厂开工持续低迷，叠加成本支持不足，尿素企业累库严重，市场看空氛围浓厚，尿素价格持续下跌。6月初，农需集中补库，叠加印度发布新一轮招标，市场心态好转，尿素价格上涨。但企业库存高位，在供应压力下，尿素市场逐渐降温。

　　产业链

　　从上半年尿素产业链价格涨跌图来看，尿素上下游行情全线走跌，多重利空，尿素产业链整体下行。

　　成本端

　　2023年上半年阳泉无烟煤价格走势先是小幅上涨，随后一路下跌。价格由年初的1870元/吨下跌到了6月底的920元/吨，下跌了950元/吨，跌幅高达50.8%。无烟煤价格腰斩，成本坍缩，支撑严重不足。无烟煤价格基本降到了2021年上半年的水平。

　　从液化天然气的的走势图来看，上半年天然气价格宽幅震荡下跌。价格由6176元/吨下跌至4296元/吨，跌幅达30.44%。上半年最高价是在1月中旬，为6510元/吨，最低价在6月初，为3520元/吨，周期内最大跌幅为45.93%，基本也下跌了一半。6月底价格同比下跌27.01%，与2021年价格基本持平。

　　2023年上半年国内液氨市场大幅走跌，据生意社商品行情分析系统，液氨半年跌幅近42%，主产区山东价格从年初的4673元/吨跌至6月30日的2700元/吨，价格几乎腰斩。主因成本面煤炭和天然气价格走跌，以及供需失衡令价格快速下行。

　　尿素各工艺成本分析

　　在我国，尿素的制备工艺可以分为固定床工艺、气流床工艺和天然气工艺。固定床工艺约占40%左右，气流床工艺约占35%左右，天然气工艺约占25%左右。基于5月底煤炭和天然气的价格，尿素成本固定床工艺>气流床工艺>天然气工艺。国际上的尿素装置主要是以天然气为主。但随着能源危机的爆发，国外气制尿素成本高于国内煤制尿素。

　　需求端

　　尿素的下游需求基本用于农业和工业。其中农业需求占主要地位，占比在70%左右，大部分是作为氮肥直接施用于农作物，粮食及瓜果蔬菜都能用得上，小部分是与磷肥、钾肥合成复合肥再用于农业。而工业需求主要用于脲醛树脂，占比20%左右，三聚氰胺和电厂的脱硫脱硝也能用到尿素。

　　农业需求稳中有升。国家非常重视粮食安全问题，粮食种植面积逐步上涨。截至2022年底，全国耕地面积19.14亿亩(12760.1万公顷)，较2021年底净增加约130万亩。耕地增加，尿素的农业需求上涨。尿素的农业需求季节性比较强，农业用肥旺季多为3-6月份。

　　工业需求萎靡不振。脲醛树脂主要应用在人造板行业，而人造板主要应用在房地产行业。房地产行业目前较低迷，脲醛树脂对尿素的需求暂无利好。据贵港市统计局数据显示，今年1~5月胶合板产量下降了26.7%。预计上半年人造板的尿素需求量将下降100万吨左右。

　　2023年上半年三聚氰胺行情大幅下跌，价格由8233元/吨下跌至6575元/吨，跌幅20.14%。生产1吨三聚氰胺一般需要消耗3吨尿素。据统计今年上半年三聚氰胺产量66万吨左右，同比下降12.8万吨，相当于尿素需求量减少了38万吨。

　　供应端

　　尿素上市公司产能情况

　　截止2023年上半年尿素产能7500万吨左右，上半年尿素企业平均开工率在78%左右，累计产量2971万吨，较去年同期增加80万吨。累计表观消费量在2880万吨左右，较去年同期增加50万吨。据了解2023年新增和置换的尿素装置产能达到602万吨（新增522万吨，置换80万吨）左右。

　　出口

　　从出口数据来看，2023年上半年尿素累计出口100.86万吨，比2022年同期高出28.44万吨，比2021年同期减少141.55万吨。自2021年10月15日实行尿素出口法检政策以来，我国的尿素出口量几乎腰斩。上半年尿素出口数量最多的国家是韩国，累计出口了17.55万吨，其次是印度，累计出口16.57万吨。目前，中国小颗粒离岸价在318-320美元/吨（折合人民币：2285-2299元/吨），大颗粒港口离岸价在340-350美元/吨（折合人民币：2443-2515元/吨）。

　　后市展望

　　生意社预计，2023年下半年尿素行情或震荡下跌为主。

　　成本端：煤炭价格在经过了上半年的大幅下跌后，下半年有望趋于稳定。

　　需求端：下半年农业需求暂无较大利好，秋季用肥和年底冬储应该会带来一定支撑。工业需求清淡，房地产行业不温不火，板材厂开工一般，刚需采购为主。

　　供应端：下半年仍有新增产能，日产可能会突破18万吨，供应压力进一步增加。

　　出口：受天然气价格上涨影响，目前国际尿素价格持续上涨。供需矛盾增加之下，出口端可能是一大利好。但是具体需要看国家政策，以及国内外价差情况。

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