【银河调研】河北白糖消费及替代品调研（一）

　　河北是我国重要的食糖集散地，聚集了加工糖厂、贸易商、港口、食品终端及替代品生产企业等多种涉糖主体，了解当地白糖市场情况对于行业整体情况有重要意义。

　　调研路线

　　河北省石家庄-秦皇岛

　　1、某终端企业C

　　企业情况：该企业主营业务涉及食品、农产品、酒业、糖业、大型仓储、冷链等多个板块。年贸易量2万余吨（去年3万吨左右），库存700-800吨，比往年少。

　　下游客户：多为贸易商，终端客户较少。

　　对下游消费看法：

　　广西糖目前是倒挂着卖（升贴水、产-销地运费、港口-仓库运费），而港口糖数量不多、发货较少。对食糖消费预期保持乐观态度，该企业认为差不了太多，后期旺季来临，可能会刺激消费。高糖价刺激了替代品对糖市的挤压，目前来看，冰糖厂现货报价与白糖价格基本持平（往年有500-800元/吨的加工成本），说明冰糖厂用的不是白砂糖，而是其他糖。

　　2、白糖贸易商小型交流会

　　白糖贸易商D

　　白糖贸易商D主要从事食品销售、谷物销售、针纺织品销售；金属材料销售、化工产品销售、货物进出口等。该企业年贸易量20余万吨，主要以接仓单、交割为主、现货贸易较少，涉及品种主要为广西糖和云南糖，甜菜糖较少。

　　该企业认为，目前郑糖近月合约价格上行受到抑制主要是因为北方甜菜糖库存处于历史新高、销售进度较慢拖累，虽然甜菜糖总产量在我国白糖总产量占比不大，但是目前华北地区消化有限，且由于甜菜糖品质差于蔗糖，若后期旺季消费不及市场预期，不排除将甜菜糖再度注册仓单、交割至盘面上来，因此，后续旺季消费的实际情况对近月盘面影响较大。

　　白糖贸易商E

　　该贸易商年贸易量2万吨左右。由于高糖价对需求有所抑制，今年贸易量少于往年。该企业下游以贸易商为主，中小型终端较少。部分终端年消费量仅有几百吨（往年消费量为几千吨）。该企业还从事预拌粉贸易，数量较少，目前预拌粉售价为6000元/吨左右。

　　该贸易商下游客户有副食品终端企业（主要经营红枣生产、深加工等），往年该类终端企业生产软蜜枣会用到白糖，但现在由于产品升级换代、节约成本等原因，近几年该企业选择用玉米糖浆替代白糖，枣类加工几乎很少用到白糖。

　　白糖贸易商F

　　该贸易商年贸易量10万吨左右，今年贸易量略少于往年。该企业主要销售广西糖，下游以贸易商为主。

　　据悉，该贸易商对广西糖销售保持乐观态度，因此有所囤货。该贸易商认为，虽然上半年消费量增量有所增产、但是增量较小，且市场预期的爆发式消费预期并未出现。考虑到下半年还有中秋、国庆两节，预计糖价在高位运行，对广西糖价格持乐观态度。

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