指数基金中，上市交易型开放式指数基金又称为交易所交易基金(EXCHANGE TRADED FUNDS，ETF) 发展最为迅速成为指数基金的重要品种。ETF是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金。ETF最早产生于加拿大，但其发展与成熟主要是在美国。ETF一般采用被动式投资策略跟踪某一标的市场指数，因此具有指数基金的特点。

ETF实行一级市场与二级市场并存的交易制度。在一级市场上只有资金达到一定规模的投资者(基金份额通常要求在30万份、50万份甚至100万份以上)可以随时在交易时间内进行以股票换份额(申购)、以份额换股票(赎回)的交易，中小投资者被排斥在一级市场外。在二级市场上，ETF与普通股票一样在市场挂牌交易(注:ETF份额交易无印花税)。无论是资金在一定规模以上的投资者还是中小投资者，均可按市场价格进行ETF份额的交易(交易门槛与普通股票相同，1手100份起)。一级市场的存在使二级市场交易价格不可能偏离基金份额净值很多，否则两个市场的差价会引发套利交易。套利交易会使套利机会终消失，使级市场价格恢复到基金份额净值附近。因此，正常情况下，ETF二级市场交易价格与基金份额净值总是比较接近。

ETF本质上是一种指数基金，因此对ETF的需求主要体现在对指数产品的需求上。由一级市场和二级市场的差价所引致的套利交易则属于一种派生需求。与传统的指数基金相比，ETF的复制效果更好、效率更高、成本更低，买卖更为方便(可以在交易日随时进行买卖)，并可以进行套利交易，因此对投资者具有独特的吸引力。

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