■股指：股指市场调整幅度较大

　　1.外部方面：美股三大指数集体收涨，道指涨0.22%，纳指涨0.93%，标普500指数涨0.38%

　　2.内部方面:股指市场整体缩量调整。市场日成交额缩小超千亿元至8千亿成交额规模。涨跌比一般，仅2000余家公司上涨。北向资金昨日暂停交易。行业方面，养殖行业表现较好。

　　1.现货：上海有色A00铝锭(Al99.70)现货含税均价为18350元/吨，相比前值下跌160元/吨；上海有色氧化铝价格指数均价为2833元/吨，相比前值上涨2元/吨；

　　2.期货：沪铝价格为18220元/吨，相比前值下跌160元/吨；氧化铝期货价格为2781元/吨，相比前值下跌4元/吨；

　　3.基差：沪铝基差为130元/吨，相比前值下跌80元/吨；氧化铝基差为52元/吨，相比前值上涨6元/吨；

　　4.库存：截至7-17，电解铝社会库存为55.8万吨，相比前值上涨0.5万吨。按地区来看，无锡地区为13.8万吨，南海地区为12.3万吨，巩义地区为8.9万吨，天津地区为7.3万吨，上海地区为4.6万吨，杭州地区为6.3万吨，临沂地区为2.2万吨，重庆地区为0.4万吨；

　　5.利润：截至7-11，上海有色中国电解铝总成本为15907.33元/吨，对比上海有色A00铝锭均价的即时利润为2342.68元/吨；分地区来看，一季度新疆成本为16181.5元/吨，云南成本为16410.4元/吨，贵州成本为17941.3元/吨，广西成本为17876元/吨；

　　■沪铜：短期偏强中期区间运行

　　1.现货:上海有色网1#电解铜平均价为69360元/吨(-480元/吨）

　　2.利润:进口利润-752.33

　　3.基差:上海有色网1#电解铜现货基差0（+40）

　　4.库存:上期所铜库存82690吨(+8062吨)，LME铜库存59175吨（+2000吨）。

　　5.总结：美联储再次加息25基点预期有波动，美元大跌创新低。总体振幅加大，短期开启第三波反弹，压力位69500-71400，仍然区间操作思路。

　　■沪锌:周线反弹继续，反弹力度弱

　　1.现货:上海有色网0#锌平均价为20460元/吨(-280元/吨)。

　　2.利润:精炼锌进口亏损为-341.04元/吨。

　　3.基差:上海有色网0#锌升贴水180，前值185

　　4.库存: 上期所锌库存51975吨(+46吨)，LME锌库存69725吨（-1050吨）

　　5.总结: 美联储加息25基点预期波动，高温天气恐增加检修，镀锌钢材需求高位持稳。锌价低位横盘反弹，重要压力位19800，其次是21500，支撑在19000，逢压力位做空为主。

　　1.现货：上海有色通氧553#硅(华东)平均价为12900元/吨，相比前值上涨0元/吨；上海有色不通氧553#硅(华东)平均价为13000元/吨，相比前值上涨0元/吨，华东地区差价为-100元/吨；上海有色421#硅(华东)平均价为14300元/吨，相比前值上涨0元/吨；

　　2.期货：工业硅主力价格为13260元/吨，相比前值下跌485元/吨；

　　3.基差：工业硅基差为-260元/吨，相比前值上涨405元/吨；

　　4.库存：截至7-14，工业硅社会库存为19.4万吨，相比前值累库0.9万吨。按地区来看，黄埔港地区为2.7万吨，相比前值累库0.0万吨，昆明地区为9.4万吨，相比前值累库0.0万吨，天津港地区为3.6万吨，相比前值累库0.1万吨；

　　5.利润：截至6-30，上海有色全国553#平均成本为14210.73元/吨，对比上海有色553#均价的即时利润为-521元/吨；

　　6.总结：当前硅厂挺价情绪高涨，受新疆大厂封盘及减产情绪影响，硅价上涨。供应格局维持北强南弱，短期内市场呈现供大于求态势。而下游有机硅与铝合金传统需求持续低迷，目前接货意愿不强，以刚需采购为主，库存压力较大，价格承压运行，市场情绪难言乐观。

　　■纯碱：供应有望下降

　　2.基差：沙河-2309：140元/吨。

　　3.开工率：全国纯碱开工率84.62，氨碱开工率82.36，联产开工率86.52。

　　4.库存：重碱全国企业库存20.25万吨，轻碱全国企业库存16.28万吨，仓单数量817张，有效预报192张。

　　5.利润：氨碱企业利润470.71元/吨，联碱企业利润718.6元/吨；浮法玻璃（煤炭）利润394元/吨，浮法玻璃（石油焦）利润504，浮法玻璃（天然气）利润255元/吨。

　　6.总结：近期，纯碱检修计划增加，供应有望下降，企业库存不高，局部货源紧张。下游需求表现稳定，但原材料库存低。短期看，纯碱走势以稳为主，压力不大。

　　现货：上海20mm三级抗震3690元/吨。

　　基差：-22对照上海螺纹三级抗震20mm。

　　产量：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.33%，环比上周下降0.15个百分点，同比去年增加7.35个百分点；高炉炼铁产能利用率91.20%，环比下降0.91个百分点，同比增加7.19个百分点；钢厂盈利率64.07%，环比增加0.43个百分点，同比增加50.22个百分点；日均铁水产量244.38万吨，环比下降2.44万吨，同比增加18.12万吨。

　　现货：港口61.5%PB粉价871元/吨。

　　基差：33，对照现货青到PB粉干基

　　库存：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为12495.17，环比降143.39；日均疏港量315.80增2.38。分量方面，澳矿5589.32降135.24，巴西矿4369.18增50.55；贸易矿7759.91增56.15，球团617.79降33.33，精粉1085.46降41.01，块矿1567.35增7.03，粗粉9224.57降76.08。

　　■焦煤、焦炭：部分地区焦炭第二轮提涨落地

　　1.现货：吕梁低硫主焦煤1795元/吨（0），沙河驿低硫主焦煤1675元/吨（0），日照港准一级冶金焦2020元/吨（30）；

　　2.基差：JM09基差239.5元/吨（35），J09基差-147元/吨（52）；

　　3.需求：独立焦化厂产能利用率75.25%（0.11%），钢厂焦化厂产能利用率85.93%（-0.65%），247家钢厂高炉开工率84.33%（-0.15%），247家钢厂日均铁水产量244.38万吨（-2.44）；

　　4.供给：洗煤厂开工率76.47%（2.14%），精煤产量63.505万吨（0.94）；

　　5.库存：焦煤总库存2043.47吨（-39.13），独立焦化厂焦煤库存832.97吨（-12.57），可用天数9.17吨（-0.26），钢厂焦化厂库存726.1吨（0.05），可用天数11.77吨（0.09）；焦炭总库存885.65吨（-11.79），230家独立焦化厂焦炭库存64.24吨（-1.50），可用天数9.34吨（-0.22），247家钢厂焦化厂焦炭库存590.73吨（-1.04），可用天数11.41吨（0.17）；

　　6.利润：独立焦化厂吨焦利润-23元/吨（10），螺纹钢高炉利润-130.93元/吨（-64.93），螺纹钢电炉利润-392.55元/吨（7.88）；

　　7.总结：双焦盘面回调明显，宏观数据不及预期引发盘面普遍下行。焦煤方面，蒙煤持续高位，铁水产量见顶回落，基本面维持弱势。焦炭方面，部分地区钢厂开启第二轮提涨，幅度在50-60元/吨，煤价上涨引发焦企成本线上移，焦企开工积极性低去库明显，钢厂在连续铁水高位形势下有补库需求，成本支撑和需求高位支撑焦炭价格，然而，考虑到成材淡季压力仍存，下游并无明显改善，终端至上游的负反馈仍在继续，短期内双焦保持宽幅震荡。

　　■锰硅、硅铁：承压明显

　　1.现货：锰硅6517#内蒙含税价6440元/吨(0)，宁夏贸易价6430元/吨(-20)；硅铁72#青海市场价7100元/吨(0)，宁夏市场价7100元/吨(-50)；

　　2.期货：SM09合约基差104元/吨(78)，SF09合约基差220元/吨(98)；SM09-01月间差90元/吨(8)，SF09-01月间差16元/吨(-52)；

　　3.供给：121家独立硅锰企业开工率60.85%(-0.73),136家硅铁生产企业开工率34.91%(1.08)；

　　4.需求：锰硅日均需求19753元/吨(-82.29)，硅铁日均需求3338.04元/吨(-10.24)；

　　5.库存：锰硅63家样本企业库存25万吨(-0.7)，硅铁60家样本企业库存7.2万吨(-0.62)；

　　6.总结：锰硅方面，原料波动带动南北方利润分化明显。供给端，成本线上移引发锰硅生产积极性并不高，以已交付订单为主。需求端，钢厂铁水见顶回落，对锰硅需求将进一步下滑，加之钢招迟迟未决，河钢7月定价下行明显，进一步打击市场对锰硅需求的积极性。

　　硅铁方面，焦炭提涨引发兰炭价格走高，现货价格成本支撑仍存，但上方空间有限。供给端，由于钢招价格有所回暖，市场情绪好转，然而整体利润在盈亏平衡线附近徘徊，考虑到可预见的兰炭涨价，硅铁亏损有进一步扩大的可能性，企业开工积极性弱，以稳为主。需求端，铁水仍处高位，钢厂对炉料有刚需引发小幅补库，下游成材仍是决定其走势的关键。

　　总之，当前锰硅产能过剩，硅铁上方空间有限，整体矛盾集中在下游钢厂上，当前钢厂负反馈仍在继续，短期内锰硅和硅铁将继续跟随钢厂指引，维持宽幅震荡走势。

　　■玻璃：产销好转

　　1. 现货:沙河市场-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻市场1826.4元/吨,华北地区主流价1790元/吨。

　　2. 基差：沙河-2309基差：156元/吨。

　　6.总结：本周市场整体成交量上行，周均产销110%，各区均有提升。北方去库明显，社会库回升，小板成交可观，存在外货源流入沙河现象，当地市场成交于周末期稍有回落；华中及南方接连受北方带动，下游采购量上行。厂家去库为主，价格方面运行平稳。

　　■PTA：聚酯高负荷维持，终端订单延续

　　1.现货：CCF内盘5835元/吨现款自提 (-145)；江浙市场现货报价场5890-5900元/吨现款自提。

　　2.基差：内盘PTA现货2309 +25（-15）；

　　4.成本：PX（CFR台湾）：1021美元/吨（-28）：

　　5.负荷：75%：

　　6.装置变动：华南一450万吨装置已于上周末重启，该装置6月底停车检修。华南一套200万吨PTA装置负荷维持在9成附近，该装置前期降至5成负荷。华东一套360万吨PTA装置预计明日恢复，该装置上周降至5成运行。

　　7.PTA加工费：329元/吨（+6）

　　8.总结：下游聚酯高负荷需求坚挺，支撑PTA价格，本周有部分装置重启，供应有修复预期。整体来看PTA自身供需面良好，关注低加工费下计划外的装置检修。

　　■MEG：港口库存持续累库

　　1.现货：内盘MEG 现货 4033元/吨（+70）；内盘MEG宁波现货：4090元/吨（+70）；华南主港现货（非煤制）4125元/吨（-25）。

　　2.基差：MEG主流现货-09主力基差 -70（+10）。

　　3.库存：MEG华东港口库存108.7万吨（+3.9）。

　　4.MEG总负荷：64.75%；煤制负荷：60.79% 。

　　5.装置变动：陕西一套180万吨/年的合成气制乙二醇装置其中60万吨/年已于近日按计划停车检修，预计时长在10-15天附近。广东一套40万吨/年的MEG装置因故于近日停车，预计停车时间在两周左右。美国乐天一套70万吨/年的乙二醇装置近期正常运行中，开工率在8-9成。

　　■橡胶：基本面延续无方向性驱动

　　1.现货：SCRWF（中国全乳胶）上海12025元/吨（-300）、TSR20（20号轮胎专用胶）昆明10600元/吨（-50）、RSS3（泰国三号烟片）上海13700（-300）。

　　2.基差：全乳胶-RU主力-100元/吨(+55）。

　　3.库存：截至2023年7月16日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量93.21万吨，较上期增加0.5万吨，环比增加0.54%。保税区库存环比增加1%至14.14万吨，一般贸易库存环比增加0.45%至79.06万吨。

　　4.需求：本周中国半钢胎样本企业产能利用率为78.35%，环比+0.37%，同比+10.80%。本周中国全钢胎样本企业产能利用率为64.93%，环比+0.21%，同比+4.02%。

　　■PP：实盘高位仍有抵触

　　1.现货：华东PP煤化工7120元/吨（-30）。

　　2.基差：PP09基差-108（+125）。

　　3.库存：聚烯烃两油库存68万吨（+4）。

　　4.总结：现货端，近期PP检修装置仍偏集中，同时新增产能放量有限，市场供应端压力不大，但需求面，实盘高位仍有抵触，且受高温天气影响，部分下游工厂下调开工负荷，而厂家前期的原料备货也需消化，短线再次采购能力下降。这种盘面仅靠预期上行与基差出现劈叉的情况，只有在估值上限不断上移的情况下才可能长期出现盘面与基差的劈叉，否则在现实端供需无法迅速改善的情况下，大概率会通过盘面下跌更多来修复基差。或者继续形成盘面与基差的共振下跌。

　　■塑料：实盘成交难有放量

　　1.现货：华北LL煤化工8000元/吨（-50）。

　　2.基差：L09基差-18（+94）。

　　3.库存：聚烯烃两油库存68万吨（+4）。

　　4.总结：现货端，检修损失量偏高，市场部分货源供应偏紧，终端工厂订单有限，需求未有明显改观，采购原料积极性不高，实盘成交难有放量。进口窗口已经打开，前期在进口窗口濒临打开的同时，都会通过外盘上涨更多来进行进口利润的压缩，但近期内盘上行力度明显过大，进口窗口已明显打开，短期即使内盘价格不出现明显下跌，也很难维持目前的上行斜率。

　　■原油：三季度美国CPI下行的速率可能放缓

　　1. 现货价（滞后一天）：英国布伦特Dtd价格79.80美元/桶（-0.58），OPEC一揽子原油价格80.44美元/桶（-0.34）。

　　2.总结：原油的走势节奏，我们认为可能还不具备大趋势上行条件，原油需求端从领先指标看，欧洲的工业需求基本就是个阶段性的回暖，而美国在8月也将迎来汽油旺季的拐点，配合宏观方面，未来三季度美国CPI下行的速率可能放缓，甚至仍有反复，不排除继续上修加息预期的可能。

　　■豆粕：美豆优良率继续小幅修复

　　1.现货：张家港43%蛋白豆粕4150（0）

　　2.基差：09张家港基差81（-36）

　　3.成本：10月美湾大豆CNF 585美元/吨（+15）；美元兑人民币7.18（+0.02）

　　4.供应：中国粮油商务网数据显示， 第28周全国油厂大豆压榨总量为209.87万吨，较上周增加31.3万吨。

　　5.需求：7月17日豆粕成交总量36.03万吨，较上一交易日减少89.67万吨；其中现货成交6.53万吨。

　　6.库存：中国粮油商务网监测数据显示，截止到2023年第27周末，国内豆粕库存量为54.1万吨，较上周的74.8万吨减少20.7万吨。

　　7.总结：NOPA报告显示，会员单位6月共压榨大豆1.65亿蒲式耳，较5月的1.78亿蒲式耳下降7.2%，创下2022年9月以来的最低水平。较1.71亿蒲式耳的分析师预估均值明显偏低。海外宏观情绪回暖。预计美豆近期高位震荡为主。国内油厂三季度买船偏慢，叠加压榨节奏放慢，或平抑近端大豆到港压力，提振远月榨利修复。警惕夏季地区性限电。USDA生长报告显示，美国大豆开花率为56%， 此前一周为39%，五年均值为51%；优良率为55%，市场预期为53%,此前一周为51%，去年同期为61%；结荚率为20% 此前一周为10%，五年均值为17%。USDA最新干旱报告显示， 约60％的美国大豆种植区域受到干旱影响，而此前一周为63%，去年同期为22%。模型显示未来两周美国大豆产区中北部降雨仍偏少。若无优良率进一步走低指引，预计豆粕在4220位置压力较大。

　　■棕榈油/豆油：美豆油库存显著低于预期

　　1.现货：24℃棕榈油，天津7780（-50），广州7640（-70）；山东一级豆油8280（-90）。

　　2.基差：09，一级豆油212（-198），棕榈油江苏34（-238）。

　　3.成本：8月船期印尼毛棕榈油FOB 885美元/吨（0），8月船期马来24℃棕榈油FOB 895美元/吨（+5）；10月船期美湾大豆CNF 585美元/吨（+15）；美元兑人民币7.18（+0.02）

　　4.供给：SPPOMA数据显示，2023年7月1-15日马来西亚棕榈油产量环比增长7%。油棕鲜果串单产环比增加8.86%，出油率环比下降0.29%。

　　6.库存：中国粮油商务网监测数据显示，截止到2023年第27周末，国内棕榈油库存总量为47.1万吨，较上周的45.8万吨增加1.3万吨。国内豆油库存量为111.5万吨，较上周的109.7万吨增加1.8万吨。

　　7.总结：SEA数据显示，

　　印度6月棕榈油进口总量为683,133吨，而5月为439,173吨。6月印度食用油进口总量约为130万吨，较5月增加24.5%。该国内食用油价格的大幅下跌令需求改善。6月底NOPA会员单位的豆油库存降至七个月低点16.90亿磅，低于5月末的18.72亿磅以及去年6月底的17.67亿磅。此前分析师平均预估6月末豆油库存料降至18.16亿磅。美豆优良率暂时稳住，且未来两周美豆、东南亚棕榈产区有降雨改善可能。这一波油料天气炒作带动的相关油脂上涨或将进入等待新驱动阶段。近期棕榈油进口利润基本未修复，进口豆榨利有所改善。7月初马来棕榈油对印度出口量继续大幅攀升，对欧盟地区出口量也增加19％，不过对中国出口量下滑28％。涨价过程中国内现货出货存在一定困难，但未来旺季需求改善预期仍在。或可关注正套机会。

　　■白糖：上方遇压

　　1.现货:南宁7190（0）元/吨，昆明6960(25)元/吨，仓单成本估计7196元/吨

　　2.基差:南宁1月600；3月690；5月730；9月308；11月560

　　7.总结：巴西进入压榨高峰，产量大量兑现，国际贸易流缓解紧张，原糖期货上行趋势减弱。国内6月库存均创历史低位，进口量短期无法到港，大量船期后移，国内消费预期反弹明显，供需存转为紧张，继续关注巴西产量兑现的节奏和出口节奏，国内市场关注进口糖到港时间。

　　■花生:观察天气和新旧衔接

　　0.期货：2311花生10248（30)

　　2.基差：11月：-1048

　　3.供给：本产季总体减产大环境确定，产季进入尾声，目前基层基本无货，中间商库存同比往年较少。新花生播种基本完成，总体恢复性增长，但不及前年，但是春花生种植面积减少，新旧产季供给端衔接可能有空缺。

　　6.总结：当前高价环境压迫油厂利润空间情况下，油厂产品充足，原料收购积极性低，导致油料米相对商品米偏弱。当前种植端播种完毕，天气变动可能扰动市场。

　　■玉米：进口替代继续增多

　　1.现货：持稳。主产区：黑龙江哈尔滨出库2540（0），吉林长春出库2560（0），山东德州进厂2940（0），港口：锦州平仓2820（0），主销区：蛇口2900（0），长沙2970（0）。

　　2.基差：锦州现货平舱-C2309=66（-16）。

　　3.月间：C2309-C2401=175（0）。

　　4.进口：1%关税美玉米进口成本2220（32），进口利润680（-32）。

　　5.需求：我的农产品网数据，2023年28周（7月6日-7月12日），全国主要149家玉米深加工企业（含淀粉、淀粉糖、柠檬酸、酒精及氨基酸企业）共消费玉米110.47万吨（0.99）。

　　6.库存：截至7月12日，96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量260.6万吨（环比3.29%）。18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至7月13日，饲料企业玉米平均库存28.4天（0.99%），较去年同期下跌9.1%。截至7月7日，北方四港玉米库存共计187.4万吨，周比-11.9万吨（当周北方四港下海量共计26.4万吨，周比+3.8万吨）。注册仓单量61081（0）手。

　　7.总结：国内玉米现货市场因短期供应趋紧，表现强于外围，7-8月份仍存在缺口预期。外盘美玉米价格现止跌企稳迹象，但从进口利润来看，国内玉米价格再次成为高价品种，近期进口玉米、高粱采购不断，中长期增加国内整体供应。

　　■生猪：低位震荡不改

　　1.生猪（外三元）现货（元/公斤）：多地上涨。河南14000（200），辽宁13800（300），四川13400（100），湖南14000（200），广东15000（0）。

　　2.猪肉（元/公斤）：平均批发价18.84（-0.11）。

　　3.基差：河南现货-LH2309=-1015（120）。

　　4.总结：整体来讲，发改委猪肉轮换、收储政策仍将以帮助猪价规避过度下跌风险为核心，现货价格预计将获得一定支撑，但反弹力度及幅度仍将取决于供需基本面。7月短期供应缺口目前仍未兑现，但需求端已步入季节性走弱态势，猪价预计低位区间震荡运行为主。