行情表现

日内消息

　　1、日内铜价冲高市场成交走低，上海电解铜升水企稳

　　据Mysteel，主流平水铜品牌始报于升80元/吨附近，好铜货源主以贵溪、3C-P流通为主，始报于升80-100元/吨，日内企稳；早间市场出货贸易商相对较少，主流品牌报价有所上调，报于升80-升100元/吨区间，由于可流通货源减少，且部分货源此价位下表现成交，货商日内坚挺于升80元/吨出货；但铜价走高，下游采购情绪仍然不佳，成交偏弱。后续随着盘面冲高，少数持货商报价下调至升70元/吨附近，市场参与者均有所观望，市场交易活跃度基本停滞。整体来看，近期进口铜流入减少，上海市场库存连续表现去库，部分货商挺价情绪显现，但临近月底，叠加铜价偏强震荡，市场需求疲软局面难改，短期现货升水或显拉锯。

　　2、7月25日铜精废价差为1626元/吨

　　7月25日广东地区电解铜现货与光亮铜精废差为1626元/吨，较上一交易日下跌13元/吨。据Mysteel，铜价大幅上涨，持货商日内出货意愿良好，但伴随库存持续释放，导致部分货商面对高价现货，无从下手，更多持犹豫观望状态。反观铜厂在货源涌现下，采购意愿大动，但在淡季影响仍存，采购量有所限制。

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　7月25日上海1#电解铜现货价格报价68990.00元/吨，相较于期货主力价格（69040.00元/吨）贴水50.00元/吨。

　　7月21日沪铜期货库存录得77898.00吨，较上一交易日减少4792.00吨。

机构观点

　　光大期货：供需矛盾下价格继续上行压力较大 短期内铜价或震荡偏弱

　　隔夜LME镍涨2.98%，沪镍涨1.54%。库存方面，昨日 LME 镍库存增加240吨至37758吨；国内 SHFE 仓单减少18吨至1590吨。升贴水来看，LME0-3 月升贴水维持负数；进口镍升贴水下降200元/吨至2550元/吨。不锈钢方面，上周不锈钢社会总库存周环比上升1.44%至102.67万吨，供应增加叠加需求一般，不锈钢库存延续类库，但累库速度放缓，下游整体需求偏弱，其中白色家电表现偏强，据产业在线，预计9月空调仍将保持一定增速。新能源汽车方面，动力电池产量及装机量来看，磷酸铁锂电池仍然优于三元，海外需求放缓，7月三元需求预计受海外销售放缓有所走弱，预计中国三元前驱体产量有所下降。据乘联会7月1-14日，新能源车市场零售 26.7 万辆，同比去年增长 7%，较上月同期下降 3%。价格受消息面影响有所反弹接近前高，叠加低库存因素基于支撑，但供需矛盾下价格继续上行压力较大，短期内或震荡偏弱。