华夏时报记者 叶青 北京报道

　　7月24日生猪期货价格出现跳空高开走势，早盘高开高走，最高冲至16000元/吨，当日涨幅4.04%，报收于15850元/吨。7月25日生猪期货仍然维持上涨走势，截至发稿，2309合约暂报收于16025元/吨。据了解，自7月14日至7月25日生猪期货主力2309合约涨幅已达7.23%，连续8个交易日的上涨，也令投资者嗅到了底部的味道。

　　与此同时，记者询问了数家养殖场，养殖户表示，由于前期去库存节奏加快，存栏压力有所下降，一些养殖户压力也逐步减轻。7月正是暑期出行高峰，假期旅游消费带动餐饮消费的增加，这也进一步提升了猪肉消费的需求。业内人士表示，预计下半年猪价或温和回升。

　　发改委启动猪肉收储工作

　　据了解，2023年上半年生猪价格持续低迷，从16元/公斤左右下跌至14元/公斤左右，并长期在14元/公斤左右震荡，养殖产业持续亏损超过半年。有业内人士表示，究其原因还是上半年大型养猪企业产能过剩，以及终端消费不及预期所致。

　　据国家农业农村部数据显示，去年2月份至今我国能繁母猪存栏量平均约4300万头，其中去年4月份最低为4177万头也超过了正常保有量4100万头。三元母猪基本完全淘汰，当前存栏为二元母猪，叠加养殖技术增进，每头母猪每年所能供给的仔猪头数也出现明显提高，生产效率大幅提升。

　　“由于今年上半年猪价持续低迷，一些看好后市行情的企业将猪肉进行分割入库，这也导致冻肉库基本处于满库状态。原本以为疫情放开后，猪肉消费会大幅回升，但春节后终端消费增幅不及预期，这给前期囤肉的经销商浇了一泼冷水。”一位长期从事猪肉贸易的贸易商王经理接受《华夏时报》记者采访时表示。

　　针对持续下跌的生猪价格，7月18日国家发展改革委有关负责人在新闻发布会上表示，将采取有效措施，促进生猪市场平稳运行。国家发展改革委国民经济综合司副司长李慧表示，针对生猪价格过低的情况，继一季度开展年内第一批中央猪肉储备收储之后。近期，我们又会同有关部门启动今年第二批中央猪肉储备收储工作，并指导各地同步收储、共同“托市”。

　　李慧表示，国家发展改革委将继续密切关注生猪市场和价格动态，会同有关部门按照生猪猪肉市场保供稳价工作预案，及时开展中央猪肉储备调节，积极引导养殖户合理安排生产经营，促进生猪市场平稳运行。

　　受利好消息影响，猪价出现明显上涨。据中国养猪网猪价系统监测，7月24日全国外三元均价为14.31元/公斤，猪价较昨日（14.23元/公斤）上涨了0.08元/公斤，较上月（14.14元/公斤）上涨了0.17元/公斤。其他生猪品种方面，生猪内三元均价为14.22元/公斤，价格较昨日（4.06元/公斤）上涨了0.16元/公斤；生猪土杂猪均价为13.81元/公斤，价格较昨日（13.61元/公斤）上涨了0.02元/公斤。

　　此外，据国家发展改革委价格监测中心，截至7月19日当周，本周全国猪料比价为3.99，环比下降0.25%。按目前价格及成本推算，未来生猪养殖头均亏损为249.22元。本周国内猪价偏强运行。从供应端来看，本周南方部分地区受强降雨天气影响，生猪供应量缩减，同时北方看涨情绪升温，猪价自南向北联动小涨。

　　生猪期货价格发现功能显现

　　据农业农村部监测，今年1月份以来，全国猪价低位震荡，生猪价格震荡探底，猪肉价格持续下跌。生猪价格自5月第1周开始低于上年同期，7月第2周为14.19元/公斤，同比下跌36.8%，较年初价格下跌17.9%。不过，随着价格持续下行，也有业内人士质疑，正是生猪期货的推出导致生猪价格长期低位运行。

　　对于这个疑问，记者采访了数位期货公司分析师，也询问了中小养殖户。期货交易员李欣表示，其实，在当前阶段，生猪期货价格跌幅低于现货价格，而且期货价格升水现货价格。生猪价格从年初的15480元/吨下跌至7月17日的14000元/吨，跌幅为9.6%，呈低位窄幅震荡行情。

　　值得关注的是，受现货价格低迷影响，保持底部震荡行情，主力合约结算价从年初的15640元/吨下跌至7月17日的15025元/吨，跌幅3.9%，跌幅低于现货。此外，据数据显示，今年生猪期货主力合约价格两个低点分别为2月3日的14155元/吨、4月13日的14635元/吨。而同期，现货价格分别为13800元/吨、14100元/吨，期货升水现货的幅度分别为355元/吨、535元/吨。

　　“上半年生猪价格低位运行，主要是因为能繁母猪产能的扩张。从母猪扩产能，到生猪出栏供应的兑现需要经过10个月的时间。因此，行业调整产能计划存在一定的时滞性，这是造成生猪价格周期性波动的原因。”中信期货研究所高级研究员李艺华接受《华夏时报》记者采访时表示。

　　李艺华表示，生猪期货的出现，可以通过期货远月合约的价格发现功能，帮助养殖主体更合理的制定产能计划。猪价下跌导致养殖利润持续亏损，一些资金流动性较差、成本控制能力较低的养殖主体会退出市场，行业过剩的产能也会随之清理，这有助于生猪产业链的健康发展。

　　与此同时，广州期货分析师范红军接受《华夏时报》记者采访时表示，并不存在生猪期货推出导致生猪价格长期低位运行的说法，实际上，期价从年后以来一直维持远月升水的结构，反而是期货市场相对乐观的预期，期价的下跌是因为现货迟迟未能出现上涨，导致近月合约到期之前逐步挤出期价升水。猪价下跌对生猪产业链不好的影响，目前感觉很难说，因为现在是低价对应养殖亏损带动去库存和去产能，这是正常的市场行为。

　　此外，也有业内人士表示，生猪现货市场是最大的农产品市场，参与主体较为分散，2022年前十大企业行业集中度仅为21%，不存在某一方控制市场的情况。生猪期货市场参与主体非常多，除了产业客户，也有期货市场上其他类型的参与者，总体上来讲各方力量相对均衡，不存在某一方资金控制市场的情况。生猪期货价格反映现货市场预期，在期货价格排列上充分体现。

　　下半年猪价或温和回升

　　对于生猪养殖业来说，长久以来都深受“猪周期”困扰，为了熨平“猪周期”，从2021年下半年开始，农业农村部开展了生猪产能调控，稳住了能繁母猪存栏量，也推动了产业素质提升，夯实了生猪保供稳价的基础。2022年3月开始的新一轮“猪周期”，母猪存栏量总体稳定，始终未低于4100万头的正常保有量，产能没有出现以往动辄超过10%甚至20%的变动。

　　但是产能信息更加透明，市场容易形成一致性预期，“同频共振”放大短期波动，导致短期急涨急跌频现，养殖盈亏转换更加频繁。总的来看，新一轮‘猪周期’中，价格波动幅度在减小，频率在加快。有业内人士提醒广大养殖场户科学安排生产，避免在价格低位时盲目压栏和二次育肥，造成更大亏损。

　　“上轮超级猪周期吸引过多资金进入养殖行业，产能扩张超预期，进而导致猪价低迷时间超预期。从历史周期来看，前期以散户养殖为主，在连续亏损3-5个月后行业现金流较为紧张，去产能明显，但本轮周期由于大型企业资金优势明显，叠加前期非瘟导致的高成本下降，产能去化不明显（体重下降慢，母猪存栏去化慢），供过于求的状态预计仍要延续一段时间，年底可能有好转可能。”一德期货分析师侯晓瑞接受《华夏时报》记者采访时表示。

　　侯晓瑞表示，能繁母猪存栏是影响猪价长期走势的主要原因，从母猪存栏走势来看，2023年全年猪价中枢低于2022年，下半年毛猪整体供应量较为充足，7月后生猪出栏呈现连续增长趋势，供应增长下猪价较难出现超预期大涨行情。短期猪价走势则取决于出栏体重及屠宰等因素。

　　“上半年连续亏损状态下养殖端多选择降重出栏，目前出栏体重已经降至往年平均水平，待天气转凉后可能会出现压栏增重现象，但前提是现货有好转迹象，否则将继续维持底部区域震荡去产能。另外，下半年猪肉需求将明显好于上半年，但是否会拉动猪价还需要看供需强弱关系能否逆转。”侯晓瑞称。

　　对于生猪期货后期走势，范红军也表示，考虑到目前处于去库存和去产能的阶段，主要关注两个方面，其一是去产能带来的周期见底，其二是去库存带来的阶段性反弹。前者考虑到规模企业的因素，加上前期仔猪养殖利润较高，产能去化缓慢，近期仔猪价格持续下跌，有望带动产能去化加速。

　　范红军称，后者更多关注阶段性供需变动，去年四季度堆积的供应，春节后二次育肥带来的延迟供应，以及前期中小生猪存栏带来的出栏，到目前应该已经逐步消耗，主要供应压力集中在冷冻库存。6月以来价格低位震荡可以理解为冷冻库存去化弥补了正常出栏供应环比下降的部分，随着冷冻库存的去化，后期现货有望出现上涨。因此，持谨慎看多观点，建议择机入场做多。

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