宏观

　　１、上周五，国务院通过《超大特大城市推进城中村改造指导意见》，估计城中村改造和家电、新能源车补贴将是下半年稳增长的主要措施。周末看市场反馈不是太积极，但关键是看中财财政支持的力度。6月大宗消费如空调、汽车的当月同比和累计同比都有较大增长，体现消费增长势头逐步趋稳、趋快，再加上政策支持，消费增长加速可预期。

　　２、美元继续反弹，关注周三美联储例会，近期国债收益率冲高回落，暗示7月加息已基本消化，关键是后期政策预期，目前市场估计明年3月首次降息。如果联储没有很强鹰派表态，加息见顶后逐步转向交易降息逻辑，整体偏多。

　　现货

　　１、ＬＭＥ库存持续小增，现货贴水20元，注销仓单仅3千吨，暗示持续增库。但目前总库存6万吨仍处于极端低位，持货商很容易运作库存，整体仍对价格存在支撑。

　　２、ＳＭＭ报上周精铜杆开工率环比提高4%，废铜杆开工率环比提高8%，主因前段价格上涨和换月等抵制需求，绝对价格和升水回落后生产略有恢复，但终端需求疲弱，需求难有持续性。周一国内主流消费地库存10.9万吨，较上周五继续下滑。周一现货升水保持在70元，下游消费仍疲弱，预计本周受月末影响，升水仍承压，现货本身难有支撑。

　　３、废铜供应偏紧，因“财税40号文”实施预期提高了废铜税收成本，加上高温影响回收和比价不利抑制进口。精废杆价差收窄到900元，低氧杆价格优势已大大收窄，如价格继续下跌，废铜对价格的支撑将会体现。

　　４、消息面，美国宣布对俄国乌拉尔矿业公司实施制裁，停止与其交易的最后期限定为10月18日，该公司年产铜约40万吨。目前美国仍未对另一主要俄罗斯铜企诺里尔斯克实施制裁，但要关注这一制裁是否未来持续收紧对俄制裁的信号。

　　５、结论：宏观整体偏多，本周政策面消息较多等待明朗，国内消费刺激预期犹存。短线铜价高位抑制需求明显但增库迟迟未兑现，实际压力不大，跟随宏观情绪窄幅波动。67500下方近期支撑区。维持区间交易思路。