【交易策略】 　　进入7月底及8月初，终端消费预计逐步改善，升学宴及学生开学预计带动终端消费开启备货。7月末整体屠宰量环比持续小幅回落，出栏体重小幅下滑，但供给压力仍存，冻品库存持续攀升，终端白条猪肉消费仍然疲态尽显。生猪供需基本面上，基础存栏偏高叠加畜禽板块整体周期下行，使得当前产业利润并无起色，此外二育养殖户整体补栏谨慎加速仔猪价格下跌，能繁母猪去化得到一定强化。不过8月份开始，生猪出栏成本环比增加叠加阶段性消费走向旺季，生猪近端现货价格大概率已经接近底部。中期我们仍然认为本轮猪周期的上行阶段可能并未走完，产业累计盈利的时间仍然较短，阶段性供给压力逐步释放后，产业可能逐步过度至盈利状态，只不过由于产能处在上升期，盈利水平可能不会太高、时间不会太久。期价上，目前整体估值不高，供需环比边际出现改善的情况下，期价可能继续下跌空间相对有限，尤其当前猪粮比仍低于5：1预警区间。交易上，生猪主力合约持仓量创出近期新高，多空博弈激烈，单边或将维持减仓弱势反弹，谨慎投资者买9抛1套利，边际上警惕饲料养殖板块集体估值下移带来的系统性风险。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。