编辑：宁证期货房俊
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(一)锂资源储备

锂资源在自然界中以多种形式存在:卤水型,如盐湖卤水、地热卤水等;硬岩型,如锂辉石、锂云母、磷锂铝石等;黏土型,如锂黏土等。其中,盐湖卤水、锂辉石与锂云母为锂资源的三大主要类型，已实现工业化开采冶炼，合计探明储量约占全球总储量九成以上。
全球锂资源分布集中度较高。据美国地质调查局2022年数据，全球锂资源储量共计2600万吨锂金属当量',折合约13025万吨碳酸锂当量? (LCE) 。其中,排名前五的国家为智利4650万吨(36%)、澳大利亚3100万吨(24%)、阿根廷1350万吨(10%)、中国 1000万吨(8%)、美国500万吨(4%)，合计占比达 81%。
盐湖卤水是地球上储量最丰富的锂资源类型,锂与钾、钠、氯、硼等元素共存。盐湖卤水的储量约占全球锂资源储量六成，主要分布于智利、阿根廷、我国青海和西藏。2022 年全球盐湖提锂产量共计32.9万吨LCE,其中南美产量25.5万吨LCE，占比78%，我国产量74万吨LCE,占比22%。
锂辉石的锂品位较高，通常可达1%-4%，由于冶炼工艺成熟，是目前商业化提锂程度最高的资源类型，主要分布于澳大利亚,在非洲、巴西、我国四川也有分布。其中，澳大利亚锂辉石品位较高且探明储量最大，探明储量约3100万吨LCE。2022年全球在产锂辉石精矿总产能约270万吨，澳洲锂矿产能为239万吨，占比89%，处于全球锂辉石矿供应的优势地位。

锂云母的锂品位偏低,且含有铷、铯等伴生金属和氟等杂质元素,成分结构复杂,提锂难度较高。2022年全球在产锂云母矿山总产能约629万吨,全部位于我国江西地区,仅2021年已探明锂云母储量已达到56万吨LCE,存在大量未完全勘探矿山储量。2022 年我国锂云母精矿产量折合约10.4万吨LCE。

(二)碳酸锂产能产量
2022年全球碳酸锂产量达60.6万吨，相比2016年增长304%。我国作为全球最大的碳酸锂生产国，2022年产量达379万吨，占全球63%。
预计未来几年碳酸锂将处于产能集中释放期:锂矿方面，非洲和巴西新建矿山将于2023年后集中投产,为我国冶炼企业提供新的原材料来源;盐湖方面,阿根廷盐湖将于2023-2025年释放产能，有望成为与智利相当的碳酸锂重要出口国。

碳酸锂产i能利用率主要受下游需求影响。2019-2020年, 我国新能源汽车销量由增长转为停滞，碳酸锂供过于求,价格达到历史低点约4万元/吨，大量碳酸锂生产企业停产或减产，碳酸锂产能利用率仅为44%,导致2019 2021年新增产能较少。2021年我国新能源汽车销量大幅增长,带动碳酸锂需求大幅提高，碳酸锂产量同比增长33%;但由于新增产能存在释放时间，产能仅同比增长5%，产能利用率达到68%。2022 年我国新能源汽车销量维持高速增长，碳酸锂新增产能密集落地,碳酸锂产能达61.1万吨,同比增长83%,产能利用率达62%。由于青海盐湖产能冬季2-3个月低温的季节性停产,江西和四川产能每年需要两次1个月的停工维护，以及新增产能释放需要爬坡，行业难以实现100%产能的释放。

(三)碳酸锂生产省份及企业结构
我国碳酸锂生产区域与企业分布相对集中,行业集中度较高。分省份看,我国碳酸锂生产区域高度集中于原材料产地:江西、四川、青海三省分别为锂云母、锂辉石、盐湖卤水的资源集中分布地，2022 年三省合计碳酸锂产量达28.4万吨，占全国总产量75%。山东、河北、江苏有少部分碳酸锂产量,但由于探明储量较小,未来潜力较低。新疆随着新建矿山2023年开始释放产能，有望成为我国碳酸锂新的供应地区。
分企业看，国内碳酸锂生产企业一共有50-60家，2022 年全国产量居前十位的企业碳酸锂产量合计为19.9万吨，约占总产量53%，生产格局较为集中。其中，产量最大的企业志存锂业2022年产量为3.3万吨,占比9%,行业尚无绝对垄断龙头出现。虽然我国锂辉石大部分来源于进口，但冶炼企业大多仍处于四川、江西等传统产地。

(四)碳酸锂生产特性
1.碳酸锂生产周期有一定季节性

国内碳酸锂的月度生产供应呈现一定的季节性特征。 1至2月由于青海盐湖结冰、企业例行装备检修、春节放假等因素，国内盐湖产量普遍下降30-40%。3月后随着气温升高，碳酸锂产量迅速回升，直到6月开工率达到顶峰。7月后由于夏季高温限电限产，碳酸锂产量小幅下降,但仍保持较高产量直到12月。

2.碳酸锂产量提升周期较长

锂资源原材料的勘探开发是碳酸锂产能提升的基础，新矿山和新盐湖的开发需要经历以下五个步骤:勘探、可研、采矿权审批、生产工厂建设、产能爬坡。前三个步骤为前期准备阶段,不同资源类型、不同国家的审批流程区别较大,时间较为不确定。一般而言， 新建锂辉石、锂云母冶炼工厂需要2至3年左右,产能爬坡至满产又需要1至2年左右:新建盐湖提锂工厂整个过程则需要5至7年。相比之下,碳酸锂下游正极材料企业扩产最短仅需6-10个月。