PTA：近期基差月差持续走弱，9-1反套。PTA09合约震荡偏弱。中长期01合约仍然维持多头思路。PTA当前现货供应充足，基差进一步走弱至接近平水，月差进一步回落至120元/吨，显示短期预期和现实同步走弱，价格在6000元/吨遇到明显阻力。09合约上，外资持仓的30万手多单8月份开始需要考虑离场的问题，因此油价如果没有进一步上行支撑09合约估值，那么反而面临较大的多头离场带来的负面影响。随着恒力石化全年投产、逸盛海南200万吨装置提负荷、以及福海创450万吨重启，PTA开工率再次恢复至80%。需求端，淡季不淡，聚酯环节暂时并未出现大面积的库存压力，聚酯开工再次上行至94%，因此刚需仍较强。总体来看，PTA进入累库阶段，贸易商货源充足，超卖现象并不严重，成本端坍塌带动PTA估值阶段性下移，然而中期而言，油价及PX对于PTA估值的支撑仍存，09合约进入震荡市，下方支撑5700-5800区间，上方压力6000附近，中期而言01合约加工费低位，逢低做多。9-1反套持有至100以下。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。