弱反弹乍现，保持耐心

　　上周，在陆股通资金大幅流入的背景下，A股市场全线收涨：除科创 50 微跌 0.03%外，主要宽基指数均录得正收益。其中权重指数表现较好，上证指数、上证 50、沪深 300 分别上涨 1.29%、2.35%和 1.92%。行业内涨跌幅方面，多数行业录得正收益，其中石油石化上涨 3.33%，涨幅居前，食品饮料、传媒、基础化工、银行均涨超 2.5%。总体来看，市场主要指数震荡上行；成交额方面，沪深两市日均成交额小幅下降至0.84万亿元，市场情绪保持稳定。

　　上周重磅宏观要闻包括：

　　（1）7 月 10 日，中国人民银行、国家金融监督管理总局发布《关于延长金融支持房地产市场平稳健康发展有关政策期限的通知》，对去年 11 月出台的房地产“金融 16 条”中的部分政策进行延期。

　　（2）7 月 12日，李强主持召开平台企业座谈会，听取对更好促进平台经济规范健康持续发展的意见建议，表示要建立健全与平台企业的常态化沟通交流机制，完善相关政策和措施，推动平台经济规范 健康持 续发展。

　　（3）7 月 12 日，美国劳工统计局公布数据显示，美国 6月 CPI同比从 5月的 4%继续回落至 3%，低于预期 3.1%，连续第 12 个月下降，且为 2021 年 3 月以来最低;CPI 环比上升 0.2%，高于前值 0.1%，但低于预期的 0.3%。

　　（4）7 月 13 日，人民币对美元中间价调升 238 点至 7.1527，创 6 月 19 日以来新高。开盘后，人民币对美元即期汇率即升破 7.17关口，最高升值至 7.1630，较前一交易日 7.1899 的收盘价升值超过 200 点。相较 6 月末的低点 7.2730，7 月人民币对美元即期汇率已经反弹超过千点，以 13 日盘中最高价计，升值1.5%。

　　回顾最近的市场，主要宽基指数基本处于“跌不动，也上不去”的状态，呈现出典型的底部区间震荡特征。整体看，虽然上周北上资金突然的大幅流入提振了市场，但是整体量能仍不足，市场震荡磨底的格局仍未有较大变化。因此，我们维持此前的观点，随着人民币对美元汇率的走强、外围环境趋暖，本轮中级调整的底部区域已经明晰；目前市场仍缺乏突破上行的动力，预计保持震荡筑底的态势。展望后市，我们认为，当前市场所处位置相对安全，此前的中级调整已经较为充分，若指数再次挑战前低或能提供更好的入场机会；建议投资者保持主题思维，在“短期回踩”时积极调仓；配置方面，建议关注疫情改善板块，数字经济，国企改革，信创和医药等板块。

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