在今年迄今的大部分时间里，押注石油市场趋紧一直是一笔糟糕的交易。但有迹象表明，这些交易正在得到回报。原油价格在低迷数月后，上周布伦特原油飙升至桶80美元/桶以上，原因是燃料需求从疫情中复苏，达到新高。与此同时，沙特阿拉伯及其OPEC+盟友的减产将迅速耗尽世界各地的库存。

　　国际能源署(IEA)石油市场主管Toril Bosoni表示:“我们预计市场将大幅收紧。随着需求的季节性增长，我们确实认为，价格有可能在第三季度继续上涨。”

　　除了对看涨交易员有利之外，油价上涨还将提振能源生产商。但这还会危及全球经济，全球经济最近受益于燃料价格的下降和通胀的降温。

　　布伦特原油重返80美元/桶是否是预示着油价大幅上涨的转折点，目前还远不清楚。从全球不断上升的利率到疲弱的前景，经济风暴的阴云仍然笼罩着地平线，而伊朗和俄罗斯继续大量生产降价原油。

　　但至少，市场似乎已经找到了底部。今年上半年，石油观察人士一直在降低油价预期。在经济增长乏力的情况下，尽管沙特阿拉伯曾多次努力通过减产来提振油价，他们放弃了最初要求油价回到100美元/桶的呼吁。然而，分析师仍坚持认为，未来6个月市场将走强。上周，情况开始趋于明朗。主要国际基准布伦特原油期货飙升至5月份以来的最高水平。

　　咨询公司Rystad Energy A/S石油市场研究高级副总裁Jorge Leon表示:“这是市场预期的转折点。这看起来像是原油市场炎热夏季的开始。”

　　目前，沙特和其他OPEC+成员国的减产措施终于产生了影响。在货运市场上，化学成分与沙特原油相似的原油品级价差正在攀升。沙特上周宣布，本月开始的额外减产100万桶/天的计划将持续到8月，这给市场带来了另一个提振。

　　即使是俄罗斯，在拖延了很久之后，减产似乎也在发挥作用。在今年的大部分时间里，尽管它承诺减产，俄罗斯一直在增加原油出口，并最大限度地扩大销售，以便获得资金。目前，情况似乎已经逆转，油轮跟踪数据显示，在截至7月9日的四周内，俄罗斯将出口削减了约25%。

　　据渣打银行称，6月份市场的供需平衡已经从过剩转为短缺。该银行估计，未来几个月供应缺口将增加一倍以上，8月份石油库存将大幅减少280万桶/天。

　　大宗商品对冲基金Northern Trace Capital LLC首席投资官Trevor Woods表示:“所有微观基本面因素最终都转向看涨。我的意思是，这些吸引力将是巨大的。”

　　持怀疑态度者

　　不过，许多石油交易员仍对油价飙升的前景持怀疑态度。需求仍受制于不确定的经济环境，包括欧洲经济增长乏力，以及对美国加息可能引发经济衰退的担忧。上周，IEA下调了对今年全球燃料消耗的预测。

　　在供应方面，从美国到巴西和圭亚那，产量正在攀升。即使在OPEC+内部，伊朗和委内瑞拉等不受减产限制的OPEC+成员国也在增加石油销售。据咨询公司Kpler Ltd称，伊朗原油的出口达到了五年来的最高水平。

　　一些曾经预测原油价格将达到100美元的华尔街预测人士正在调低他们的预期。摩根大通认为，OPEC+将需要进一步削减产量，而摩根士丹利则认为明年市场将重新出现过剩。

　　摩根士丹利驻伦敦全球石油策略师Martijn Rats表示:“很大程度上取决于需求。但供应似乎可以满足需求。”

　　即便如此，许多市场观察人士仍看到了巨大的上行空间。当然，石油市场上最强大的参与者——沙特也是站在油价上涨的那一方。沙特阿拉伯需要充足的石油收入，为穆罕默德 本 萨勒曼的经济和社会转型计划提供资金。该国已表示，将采取一切必要措施保持石油市场平衡，并可能进一步延长自愿减产的时间。

　　总部位于华盛顿的咨询公司Rapidan Energy Group总裁、前白宫官员Bob McNally表示:“除非宏观经济突然放缓，否则原油价格将大幅上涨至90美元/桶。”

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