上半年美豆盘面走势经历了两次逻辑转换。起初美豆行情走势的主导因素仍在美国，由于美豆旧作在2022年拉尼娜现象的控制下出现减产及美豆油需求的大幅提升，在3月份之前美豆总体处于1500美分/蒲上下震荡；随着巴西大豆集中出口期的来临，美豆行情主导因素移交至南美，由于本年度巴西大豆增产近3000万吨至1.56亿吨，从而造成集中出口时出现库容紧张，引起巴西大豆出口价格暴跌拖累美豆持续下行；随着巴西大豆出口的继续消耗，且美豆新作种植开启，美豆行情主导再次转移至美国，且由于在种植期美豆产区高温干旱持续，使得美豆优良率快速下行并创历史新低，从而美豆出现大幅反弹。对于下半年，预估美豆行情主导因素将持续掌握在美国手中，在6月末USDA下调美豆新作种植面积400万英亩，叠加前期优良率大幅下跌，从而对美豆形成利多的行情基础。尽管当前厄尔尼诺在持续发展，但其对美豆的利好作用或将受限。总体来看，下半年美豆或将偏紧运行，而若巴西继续扩大大豆种植面积及南美整体降雨增多能够兑现，至年末美豆或将偏弱运行。

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