俄罗斯终于在最有利的时刻削减了原油出口。俄罗斯已承诺下个月将石油出口量减少50万桶/日。分析师认为，俄罗斯应该能够在不需要进一步减产的情况下实现其出口目标。

　　市场情报公司Kpler Ltd.首席原油分析师Viktor Katona表示:“为了加强与沙特的关系，俄罗斯将履行其减少出口的承诺。每天减少的50万桶石油出口量将完全被俄罗斯国内炼油部门吸收。”

　　俄罗斯官员一再保证，该国已于3月份削减了每天50万桶的产量。但没有官方数据支持这一说法。油轮跟踪数据显示，从3月份到5月中旬，俄罗斯石油出口一直在稳步增长。

　　与此同时，沙特正在进一步自愿减产，这促使一些市场观察人士得出结论，认为沙特承担着平衡全球原油市场的大部分负担。尽管沙特从未公开质疑俄罗斯声称的产量的真实性，但它一直敦促提高透明度。

　　海运原油出口量开始下降

　　俄罗斯的海运原油出口量开始显示出下降的迹象。根据船舶跟踪数据，在截至7月9日的四周内，该国西部港口的出口量首次大幅低于2月份的平均水平，此前几个月出口量大幅飙升。

　　俄罗斯海运原油出口量下降

　　 Rystad Energy A/S预计，俄罗斯下个月的每日海运石油出口量将降至310万至320万桶，而4月和5月的出口量约为370万桶。该咨询公司的高级石油市场分析师Viktor Kurilov表示，由于俄罗斯国内“炼油厂利用率的季节性上升”，用于出口的原油装载量将减少。

　　俄罗斯的下游设施已经开始提炼原油，这为8月份定下了基调。根据Bloomberg的数据，截至7月初，俄罗斯国内石油加工率达到了12周以来的新高。这些炼油厂在俄罗斯国内销售部分汽油和柴油，从而获得国家补贴，今年上半年平均每月补贴10亿美元。

　　随着维修工作的结束，俄罗斯炼油厂正在提高加工率

　　当俄罗斯副总理诺瓦克宣布石油出口量削减50万桶/日时，他没有给出调整的基准。因此，很难评估8月份俄罗斯实际将向海外出口多少原油，以及此举对油价产生的影响。

　　瑞银分析师Giovanni Staunovo表示:“这取决于俄罗斯将移除多少桶石油。”他表示，“如果基准是5月份的出口量，那么影响可能不大”，因为5月份的发货量非常高。

　　自俄罗斯和沙特宣布8月减产以来，油价上涨。价格报告机构Argus Media的数据显示，俄罗斯旗舰原油乌拉尔价格周三突破每桶60美元，超过了七国集团(G7)去年为限制俄罗斯收入而设定的上限。布伦特原油价格自今年5月以来首次突破每桶80美元，尽管这一国际基准今年仍下跌。

　　真正考验将在9月到来

　　俄罗斯在削减石油出口的同时保持石油产量基本不变的机会窗口期很短。对俄罗斯政府是否愿意牺牲销量的真正考验将在9月份到来。据报道，俄罗斯财政部计划届时将慷慨的燃油补贴削减一半，并在2026年之前保持这一水平。

　　美国独立油品分析师Mikhail Turukalov表示，这一变化将降低俄罗斯国内炼油商对原油的需求，它们将很难提高国内汽油或柴油价格，以弥补失去的激励措施。他表示，这样一来，只要政府不实行出口配额，俄罗斯公司将更有兴趣将石油销往国际市场。

　　 Turukalov表示，俄罗斯炼油厂也将在9月中旬进入秋季维护季节的高峰期。他估计，根据设施的初步维护计划，到那时，该国的每日原油加工量可能降至476万至510万桶，而8月份为535万至557万桶。

　　 Kpler和Rystad Energy表示，这些因素将使俄罗斯在8月之后延长出口削减措施变得更加痛苦。

　　 Rystad的Kurilov表示，9月份遏制海外出口“将需要进一步减产”。“正如我们所看到的，俄罗斯不可能很快做到这一点。”

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