走势回顾：

周四三大指数集体反弹，创业板指领涨。盘面上，芯片股集体走强，存储芯片方向持续大涨。CRO概念股震荡走强，券商、白酒等权重股迎来反弹；相比之下，汽车产业链个股集体调整，旅游酒店、交运设备领跌。总体上个股涨多跌少，两市共38个股涨停，14个股跌停，涨跌停比为38：14。沪深两市今日成交额9207.47亿元，较上个交易日放量0.98%。北向资金全天净流入154.57亿元，其中沪股通净流入79.22亿元，深股通净流入75.35亿元。
截至收盘，上证综指收于3236.48点，上涨1.26%，深成指收于11095.44点，上涨1.61%，创业板指收于2237.51点，上涨1.85%。

盘面焦点：

早盘，贵金属板块集体高开，板块指数最高超4%，中润资源涨停、紫金矿业、恒邦股份涨幅达4%以上。美国6月CPI确认美联储正处于或接近本轮加息周期的尾声。随着加息进入尾声，流动性边际放松，黄金价格上行压力有所释放；另外，伴随着美国经济增速放缓以及利率高企而产生的流动性风险，会对贵金属的避险价值持续带来支撑。

Chiplet概念领涨，中富电路20cm涨停，通富微电、文一科技等个股跟涨。随着AI订单需求的持续增加，先进封装需求远大于现有产能，此前台积电被迫紧急增加产能，当前先进封装仍供需紧张，或已成为GPU的瓶颈。从行业发展趋势来看，全球半导体产业正加速向中国转移，而封测作为我国半导体的强势产业，有望充分受益于先进封装发展趋势。

后市展望：

本周人民币汇率强势反弹，自7月7日以来，人民币对美元中间价已连续5个交易日调升，累计上调571个基点。目前来看，前期压制汇率的主要因素（比如美联储加息）都有边际改善，短期汇率有望继续稳中走高。另外，6月经济数据印证也释放积极信号。海关总署最新数据显示，上半年我国外贸进出口同比增长2.1%，规模创历史同期新高。其中出口11.46万亿元，同比增长3.7%，外需仍保持较高韧性。

整体来看，多重向好因素共振，短期大盘有望延续修复态势。不过，需要密切关注两市成交情况。没有量能的配合，指数短期仍是结构性行情。操作上，继续围绕业绩与政策布局局部热点机会，建议从以下三条主线中挖掘投资机会：1）主线一：低估成长。股价调整充分、盈利预期见底、中期周期复苏与国产替代的板块：半导体/自动化设备/创新药。2）主线二：AI及数字经济产业成长向硬件与材料扩散。技术创新突破和资本开支扩张带来上游基础设施端的确定性高成长，可关注需求放量且有国产替代预期的算力（光芯片/连接器/交换机/液冷/散热/陶瓷外壳/存储/PCB等）及中下游硬件和应用协同发展（传媒/游戏/服务器/信创软硬件等）。3）主线三：国改新三年行动计划与中国特色资本市场体系建设，“中特估+高股息+产业整合”攻守兼备：装备制造/能源/交运。

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