行情回顾

　　截至7月7日，沪铜主力2308合约收盘67610元/吨，周内铜价窄幅震荡，涨幅0.46%，主要运行区间67440-68470元。

　　逻辑观点

　　宏观面：海外方面，周五美国公布非农就业数据显示，美国6月失业率降至3.6%，低于前值3.7%、符合预期；新增非农就业人口20.9万人，低于前值和预期水平，劳动力市场逐渐回归常态，并且逐步受到经济下行的影响，但经济数据的韧性对美联储的紧缩预期形成支撑，7月加息基本板上钉钉，重点关注下周公布的CPI数据，尤其核心CPI的下行速度是否会加速。国内方面，6月中国制造业PMI数据呈弱稳态势，短期市场对于7月政策预期有所放低，下周将公布6月的金融数据，可能会继续影响市场对于后期刺激政策的预期。基本面，本周内Antofagasta与中国冶炼厂就2023年下半年与2024年上半年的铜精矿TC/RC定为88.0美元/干吨及8.80美分/磅，较去年的TC/RC定为75.0美元/千吨及7.50美分/磅增加13.0美元/干吨及1.30美分/磅，CSPT小组敲定2023年三季度的现货铜精矿采购指导加工费为95美元/吨及9.5美分/磅，较2023年二季度现货铜精矿采购指导加工费90美元/吨及9.0美分/磅增加5美元/吨及5.0美分/磅，并创CSPT小组2017年四季度现货铜精矿采购指导加工费的新高，市场中铜矿原料供给相对充裕，但是冷料市场仍然偏紧，废料还有税务追缴问题，影响电铜产出。

　　行情展望及投资建议

　　近日美联储加息预期持续升温，国内市场普遍交易政策预期。基本面，供增需弱预期压制现货升水及期价，但内外低库存对价格仍存支撑，短期驱动有限，铜价维持高位震荡。关注下周美国6月CPI及国内金融数据。预计CU2308主波动区间参考66000-68500元/吨。

　　风险提示

　　海内外政策超预期。

　　报告链接：广州期货-一周集萃-沪铜-短期驱动有限，铜价维持高位震荡-20230709

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