中国6月 CPI同比持平，环比下降0.2%；PPI同比下降5.4%，环比下降0.8% 。

　　乘联会公布数据显示，6月乘用车市场零售达到189.4万辆，同比下降2.6%，环比增长8.7%。其中， 新能源车市场零售66.5万辆，同比增长25.2%，环比增长14.7%。

　　国家能源局局长章建华会见国际能源署署长法蒂·比罗尔，双方围绕当前国际能源形势、中国清洁能源发展情况、下一步合作方向等进行务实深入的交流，共同签署第三期 《国家能源局-国际能源署三年合作计划》。

　　原油:

　　本期原油板块涨跌不一，内盘SC原油期货夜盘收涨0.60%，报566.9元/桶；SC 8-9月差呈Backwardation结构，今日收报0.3元/桶。外盘Brent原油期货收跌0.87%，报77.79美元/桶；WTI原油期货收跌0.88%，报73.21美元/桶。7月7日墨西哥国家石油公司（Pemex）海上钻井平台发生爆炸后，墨西哥多斯博卡斯港目前已暂停Maya原油出口，导致约164万桶原油被延迟装运，对于国际原油价格构成一定短线利好作用。国内宏观面，中国6月CPI同比持平，原预期0.2%，前值0.2%；6月PPI同比-5.4%，原预期-5%，前值-4.6%，建议持续关注宏观情绪。当前原油市场供需结构继续偏紧状态，沙特8月延续7月再减产100万桶/日，俄罗斯8月减产50万桶/日，从供应端为油价提供有力下方支撑作用。国内需求向好趋势亦较为稳固，社会流动性复苏叠加国际政策导向利好内盘SC近月价格。目前SC 8-9月差在平水附近徘徊，SC-Brent 08-OCT内外盘价差呈内盘微幅升水结构。但考虑到SC仓单库存处于相对高位，目前在1190万桶水平，或对于SC近月盘面构成一定压力，其月差及内外盘价差上行空间预计有限。观点仅供参考。

　　燃料油：

　　本期燃料油板块小幅上行，FU高硫燃期货夜盘收涨1.19%，报3237元/吨；LU低硫燃期货夜盘收涨0.32%，报4038元/吨。近期高硫燃走势再度趋强，供应偏紧叠加需求旺季构成利好，外盘S380 AUG-DEC月差走阔至33.75美元/吨高位，内盘FU 9-1随之走强至175元/吨。但内盘高硫燃FU2309或存在一定入库预期压力，故其相对走势偏弱，高硫燃内外盘价差FU-S380 09-AUG转为内盘贴水结构，目前在-1.2美元/吨。低硫燃延续偏弱格局，外盘VLSFO AUG-SEP回到10美元/吨以下，内盘LU 9-10月差收窄至30元/吨以下。近期高低硫价差较前期回落，外盘Hi-5 AUG收窄至100美元/吨附近，内盘LU-FU 09回调至850元/吨以下。观点仅供参考。

　　烯烃产业链：

　　甲醇：

　　从估值看，甲醇制烯烃综合利润小幅下行；甲醇进口利润有所回落，综合估值水平中等。从供需看，国内甲醇开工率63.4%，环比小幅下降。进口端预计一周到港量32万吨，属偏高水平。下游主要需求MTO开工率76.38%，环比上升2.6%。当周港口库存环比上涨3.88万吨至96万吨。内地工厂库存环比增加1.06万吨至37.28万吨；工厂订单待发量19.73万吨，环比减少3.58万吨。综合看甲醇供需面偏强。

　　塑料：

　　从估值看，聚乙烯进口利润中等；线性与低压膜价差略偏高。综合估值水平偏高。从供需看当周国内开工率80.6%，环比下降；同时线型排产比例小幅回落。国内供应环比减少。需求端制品开工率环比小幅走强，其中管材需求增幅。库存方面，上游两油线型库存偏高；中游总库存偏低，但当周再度累库。下游原料库存较低，成品库存开始累积。综合看供需面有转弱迹象。

　　聚丙烯：

　　从估值看，丙烯聚合利润快速下行至偏低位，拉丝与共聚价差有所上行，故综合估值水平偏低。从供需看，当周国内开工率为79.9%，环比上升，总开工水平已超过去年同期；同时，拉丝排产比例小幅回升，因此聚丙烯总供应少量增加。下游制品综合开工率环比小幅回落，总需求同比仍低于去年。库存方面，上游库存压力不大；中游社会和港口库存累库，库存见底迹象初显。下游原料库存较低，但成品库存偏高。综合看供需面偏弱势。

　　策略上建议关注甲醇9-1正套交易机会。仅供参考。

　　橡胶：

　　周一沪胶减仓下行，主力合约RU2309下跌120元/吨至12340元/吨，跌幅1.0%；NR2309下跌70元/吨至9655元/吨，跌幅0.7%。

　　上周沪胶结束横盘达一个季度的震荡区间（RU主连11500~12500元/吨），结构性行情引发市场关注。但我们认为，若收储等传闻无法落实，单靠产业供需，中期（1个月以上）缺乏持续上涨的动力。今年缺少乳胶系的需求支撑后，全球包括国内在内的干胶供应压力要高于疫情三年。

　　操作上，若期价反弹，建议上游企业及时抓住卖出套保机会；而9-1价差收窄后，浅色胶供应过剩的矛盾也将再次压向近月，可适当参与反套。以上仅供参考。

　　纸浆：

　　周一纸浆增仓2万余手，主要集中在主力合约SP2309，上涨54元/吨至5344元/吨，涨幅1.0%。

　　上周前两个交易日期货价格向上突破，主要基于今年上半年各利空因素（阔叶浆新增产能投产、发运同比增加、地缘冲突背景下针叶浆新增边际量冲击等）已被定价，而边际利多因素则在持续累积：5月底以来海外高成本针叶浆边际产能陆续退出、阔叶浆龙头企业连续两月调涨船货、人民币汇率贬值以及加拿大港口罢工等。

　　但从即期市场反映的情况来看，贸易环节出货并不顺畅，伴随期货反弹，基差走弱。随后两个交易日多空分歧加剧，盘面减仓，期价回调。

　　纸浆主力再次回落至5000~5400元/吨区间内，观望为主。观点供参考。

　　隔夜，LME铜收涨16美元，涨幅0.2%，LME铝收涨13美元，涨幅0.61%，LME锌收跌6美元，跌幅0.25%，LME镍收涨240美元，涨幅1.15%，LME锡收跌670美元，跌幅2.35%，LME铅收涨4美元，涨幅0.25%。消息面：美联储公布的6月货币政策会议纪要显示，美联储官员在此次会议上都支持今年继续加息。6月季调后非农就业人数增加20.9万人，为2020年12月以来最小增幅，预期22.5万人。欧元区5月PPI环比下降1.9%，预期降1.8%，前值降3.2%。SMM6月中国电解铜产量为91.79万吨，环比减少4.09万吨，降幅为4.3%，同比增加7.1%。乘联会公布数据显示，6月乘用车市场零售达到189.4万辆，同比下降2.6%，环比增长8.7%。SMM统计全国主流地区铜库存增0.53万吨至12.56万吨，国内电解铝社会库存增0.5万吨至53万吨，铝棒库存减1.68万吨至15.53万吨，七地锌锭库存减0.02万吨至11.33万吨。海外金融市场风险犹存，美元震荡攀升，关注海外金融市场高利率风险。操作建议短线偏弱交易思路为主，炼厂检修季，买近卖远价差交易可继续操作，观点仅供参考。

　　钢材：

　　中国6月CPI同比持平，环比下降0.2%；PPI同比下降5.4%，环比下降0.8%。PPI同比已连续9个月处于通缩区间，且降幅连续6个月扩大。中国人民银行、国家金融监督管理总局发布通知，支持房地产市场政策期限延长至2024年12月31日。国家发改委主任郑栅洁主持召开民营企业家座谈会，认真听取民营企业意见建议。基本面来看，钢材供应持续高位，库存继续累库，钢价承压下挫。昨日钢材现货价格下跌，预计近期钢价震荡趋弱。

　　美联储戴利表示，2023年我们可能还需要再加息几次；当下制定货币政策时，必须依赖经济数据；放慢加息步伐是合适的；行动不足带来的风险超过采取过多行动带来的风险；通胀率仍然过高，需要继续加息。应急管理部召开会议，研究部署安全生产和防汛救灾工作，加大矿山领域“打非治违”力度，重拳整治超层越界、非法盗采等严重违法行为，扎实开展矿山事故瞒报“大起底”专项行动。基本面来看，短期生铁产量高位导致铁矿石的消费处于高位，铁矿石现货坚挺。从政策面来看，钢厂限产政策频出，而发货量环比增加，未来铁矿石供增需降，矿价有下跌压力。

　　双焦：

　　焦煤方面，炼焦煤市场企稳运行，蒙煤运量继续维持偏高水平，口岸大量累库。产地方面，煤矿维持正常生产，焦煤供应稳定，但下游需求转弱，叠加市场做空政策预期，淡季需求预计仍将维持小幅下行趋势。焦炭方面，炼焦煤价格仍旧压制焦化利润，叠加环保限产因素，个别企业已执行限产计划，焦化企业开工率有所小幅下滑。目前下游钢材正值淡季，成材成交较为一般，市场参与者观望较多。由于年内平控预期三季度落实预期加深，铁水量预计7-8月将小幅下滑。综合来看，焦炭价格预计维持震荡偏弱格局。观点仅供参考。

　　昨日A 股主要指数集体高开，沪指冲高回落收盘微涨，创业板指结束日线三连阴。两市超 2500 只个股上涨，成交额继续缩量至 8000 亿以下，北向资金净买入超 10 亿，结束连续 3 日的净卖出。 行业方面，餐饮旅游等消费板块强势，锂电、光伏等新能源板块走强，人工智能相关板块大幅走跌，光模块概念领跌两市。消息面，美国财政部长耶伦 9 日在北京召开新闻发布会，她再次重申美国不寻求与中国经济“脱钩，市场情绪释放。其次，周末公募宣告降费，且蚂蚁集团罚款落地，均构成利好消息。对于后市， 短期无明确炒作方向，进而市场力度不集中，盘面表现不连续， 预计指数将继续处于震荡状态。操作上，暂时建议继续持有 IM。