上周螺纹价格横盘运行，周五大幅下挫，持仓同步走弱，整体仍为淡季宽幅震荡。宏观方面，美国衰退信号暂退，预计7月加息势在必行，对大宗整体略有压制；国内宏观预期托底情绪略有减退，市场更多关注7月宏观数据走弱幅度。产业来看，高炉铁水产量基本持稳，产量仍然属于年内高位水平，电炉受限电影响，整体供应下滑，7月下旬或仍有扩大幅度的限电限产情况出现；需求来看，淡季正套带来短期需求增量，但终端需求季节性走弱明显。板材需求正逐步转弱，但仍强于建材。综合来看，供需结构双双转弱下，预计淡季仍以震荡运行结构为主，螺纹价格可参考3600-3750附近区间。后期关注7月宏观数据走弱幅度，地产是否有进一步下探可能，以及供应端高位运行期螺纹的超预期累库压力。策略方面，维持区间操作思路，下破谨慎追空，关注原料的补跌机会。

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