棕榈油：市场预期6月份马棕产量环比下降0.8-1%，进口量环比下降13.6-17%，出口环比增加0.9-1.8%，期末库存环比增加9.47-11%至185-187万吨，产地累库对近期期价产生一定压力。黑海粮食出口协议7月17日到期，如该协议不续约将阻碍黑海葵花籽油和菜籽油出口，潜在利好棕榈油和豆油替代消费增加。7-10月棕榈油处于增产季，有一定累库存预期。厄尔尼诺使得东南亚降水偏少，将导致2024年二季度后棕榈油减产。 　　豆油：巴西大豆贴水前低后高。美豆旧作供给偏紧，且新作美豆种植面积同比下降5%至8350万吨，市场对于产区天气容错率降低。产区干旱使得美豆优良率处于季节性低位，美豆优良率50%，环比降低1%，同比降低13%。短期重点关注一是7月USDA报告是否会下调美豆单产。二是近期美豆产区降雨对前期干旱有所缓解，约60%美豆种植区受到干旱影响，周度减少3%，天气升水减弱。国内大豆到港量处于历史高位，油脂有累库存预期，基差相对承压。 　　操作：美豆产区降雨改善，棕榈油累库预期，短期油脂有一定调整需求。中期关注干旱缓解程度，如旱情缓解有限，美豆优良率仍然偏低，油脂期价可能再度走强。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。