方正中期期货：尿素-近忧稍缓 仍有远虑

　　下半年随着内外价差走顺，出口驱动走强，但国际产能增加，尤其是印度，在不出现海外天然气大涨的情况下，出口空间相对有限，仍将面临全球供应扩张带来的压力；在下游主要需求从旺季转为淡季的过程中，需要内需填补2022下半年由于内外价差驱动带来的出口增量，以及年内新增产能带来的供给增量，预计供需矛盾将再次累积，仍将由利润来调节过高的产量；进入4季度淡储和气头装置季节性检修，供需矛盾将边际缓和。

　　结合平衡表，6月需求集中释放，2季度供需矛盾大幅缓解，6月库存可能是全年低点，后续月份将垒库。在表内需求同比持平的情况下，出口维持2季度平均水平，如果供给同比下降3%，则9月库存与上年基本持平。或者下半年表内需求同比增加3%，库存也可持平，但环比来看，下半年产量需要环比上半年下降5%，高成本装置预计多数时间处于盈亏平衡线附近，甚至下方。

　　综合季节性分析与技术走势分析，预计2023年期货价格高点已现，建议把握2000元上方的逢高抛空机会。

　　国泰君安期货：尿素中枢下移 节奏为王

　　2023年下半年尿素价格或形成三季度偏弱，四季度偏强的走势。三季度，伴随需求端的整体走弱，尿素行业或将从高产量、高库存、高利润的“三高”格局逐渐向高产量、高库存、低利润所转变。四季度，在国内储备需求启动，尿素驱动或逐渐向上，利润有所回归，价格筑底反弹。

　　天风期货：尿素下跌不再流畅

　　夏季在高温支撑能源价格和企业检修影响下，同时农业追肥短时集中需求影响，尿素价格或有明显反弹，但秋季后，受出口量减少影响，总体供需将继续转向宽松。策略上：可考虑逢高做空和在高基差时做正套策略。

　　广发期货：尿素无平不陂 无往不复

　　下半年尿素期价的主要驱动在于几方面因素，一是下半年供应端投产节奏是否能得到落实；二是国内出口情况，主要取决于人民币汇率和外盘价格波动情况，目前人民币汇率处于第三轮周期末尾底部，若进一步贬值则内外盘套利空间进一步打开；三是成本端价格基本上在宽松格局下不会出现较大波动，对于盘面支撑没有很显著的贡献，但冬季天然气装置检修后形成的供应减量还需要密切跟踪。

　　建议下半年采用波段策略，供应增量与需求来回博弈，盘面预计呈现宽幅区间波动，尿素期价运行区间预计在[1750, 2400]，操作时需控制仓位在较低的水平。

　　瑞达期货：供需过剩格局压制，后市或呈偏弱运行

　　展望后市，高库存压制以及海外低价进口煤冲击，煤炭供需偏宽松格局未改，成本逻辑将持续影响尿素市场，但步入四季度煤炭行业冬季需求旺季对煤化工产业带动传导也不容忽视。就尿素自身供需情况看，2023年新装置投放预期高位，后期新增产能开始集中释放，下半年日产量预期偏高，国内尿素整体供应充足。需求方面，下半年为农业需求淡季，除9月、10月部分区域秋季小麦用肥外，全年农业大需求基本结束。虽然三季度将迎来秋季复合肥生产，但主要生产高磷肥，且由于复合肥企业高库存并没有得到彻底消化，企业生产积极性预计偏弱，对原料尿素的需求也有限。三聚氰胺主要需求与房地产行业相关，今年终端需求迟迟未见明显好转，下游板材厂成品库存高位，制约其开工，企业对原料三聚氰胺的采购周期变长且按需采购。出口方面，在国内外尿素价格持续倒挂的情况下，尿素出口利润较差，虽然政策方面有所放松，但国内尿素出口依然难以放量。随着需求的转淡，高供应压力将逐步凸显，中长期供需过剩格局下，预计下半年尿素价格整体偏弱。但下游商贸阶段性抄底、秋季肥需求启动、尿素出口变化、淡季储备需求等因素，仍会影响尿素出现阶段性反弹行情。