本周A股冲高回落，成交不断减少，表现日益乏力。上证综指一周累计小跌0.17%至3196.61点。其他股指跌幅更大，深综指、深创业板综指周跌幅分别为0.92%、1.79%，沪科创50指数全周跌1.32%。

　　周初A股的冲高与当时利好消息较多相关。首先是外汇管理局局长潘功胜“接棒”央行党委书记消息，这诱发市场产生些与汇率走势相关的良好憧憬（该预期最终成真，因本周汇率明显企稳）；其次是周一午间公布的中国6月财新制造业PMI虽然由5月的50.9降至50.5，但优于预期的50.2。

　　周二消息面相对中性，A股股指大致为横盘，到了周三A股却又展开了跌势，重要原因是周三新公布的6月财新服务业PMI由5月的57.1大幅下跌至53.9。屋漏偏逢连夜雨，周四A股因“高盛极度看空中国银行股”相关传闻而续跌。

　　到了周五，由于周四晚间美国公布的6月ADP就业数据强劲，这使投资者担心周五晚间美国将公布的6月非农就业数据继续强劲，故当时人民币汇率明显承压，A股则继续维持跌势。

　　在A股结束了一周交易后，北京时间周五晚间美国公布的6月份新增非农就业人数为20.9万人，为2020年12月以来的最小增幅。虽然同时公布的失业率及薪资数据较好，但新增就业人数较少还是造成了美元指数大幅下跌。

　　个人觉得美国的这份非农就业数据不足以使美联储7月下旬会议停止加息，但可能略微削减7月之后进一步加息概率。

　　由于美元暂时较弱，人民币汇率于周五显著升值。离岸人民币周五最终升至7.2337，这也许会对下周一A股走势构成些支撑，但该支撑应相对有限。A股能否持续性走强，主要还取决于后续经济指标能否显著转强，或取决于政策面能否及时出台“能被市场充分认可”的经济扶持措施。

　　本周A股成交显著萎缩，到了周五居然跌破了八千亿大关。一般来说，成交暂时的下降问题不大，但如果持续性下滑，那么就说明信心比较缺失了。下周A股走势将比较重要，如果有啥较重大利好出现，那么A股成交可能就会恢复，否则A股走势有可能进一步转差。

　　下周有较多极重要的6月份经济指标公布，所以人民币汇率及A股走势的变数就相对较大了。下周一将有6月物价指数及信贷指标等公布，下周四将有6月进出口等指标公布。只要这些指标中有个别指标出现“显著”转好迹象，对A股的影响也许就会超预期。

　　市场固然会消化已经公布的表象数据，但也会仅凭预期就提前进行炒作，所以只要预期能改向，那么既使还没明显的表象数据支撑，股指表现也有可能先行反应。

　　在下周将公布的各种数据中，投资者不妨重点关注物价与进出口数据，这不仅仅是因为这两项数据本身相对重要，更是因为人民币汇率贬值本身就会有利于这两项数据。若换个角度看，这两个数据其实非得有些好转才成，否则也只能做出负面解读了。

　　万一下周经济指标温和或中性，或者说无法提供明显指引，那么市场注意力也只能转向后续事件了。就已知情况看，本月下旬高层会议自然是最值得关注的因素。在外围方面，美联储下旬会议如何暗示下一步的加息动向应该也值得关注。

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