综述

　　上周预期回顾：

　　周内 甲醇市场延续走高。 煤炭价格窄幅波动，甲醇成本暂稳。西南等地区装置出现停车或降负，内地供应略减。下游刚性需求为主，多数按需采购。

　　甲醇关注点：

　　短 线——久泰等装置外销情况对内地市场的影响；沿海MTO企业外采计划实施情况；宏观政策消息的释放。

　　中长线——宏观及终端需求能否如期缓慢恢复；部分MTO需求预期增加；甲醇供应变化或有限；煤炭或逐步企稳反弹。

　　目录：

　　一：煤炭窄幅波动，成本支撑有限，产业链开工涨跌互现

　　二：内地重心上扬，沿海基差走弱

　　三： 国际油价上涨，下周或存上涨空间

　　四：总结与展望

　　一、煤炭窄幅波动，成本支撑有限，产业链开工涨跌互现

　　成本煤炭价格窄幅走弱，甲醇生产成本降低；近期宏观面利好，对价格存一定支撑，但成本面窄幅走跌，对市场支撑减弱，内地及港口交投氛围均一般；供应面来看，国内开工微幅走低，供应稍有减量，部分装置存开车计划，供应端存上涨预期；需求面来看，下游工厂在成本窄幅整理、需求波动不大，开工窄幅整理。

　　二、内地重心上扬，沿海基差走弱

　　本周甲醇市场重心上涨。国际装置动态已基本落地，对市场影响减弱，交易逻辑回归国内市场基本面变动。本周西南地区部分装置停车或降负，但西北及河南地区部分装置存开车计划，市场供应存增量预期，市场心态偏弱，贸易商操作较为谨慎，内地出货一般，港口地区提货也有明显缩量，但因整体外轮显性卸货量不高，港口库存窄幅波动。

　　甲醇供需平衡表

　　单位：万吨

　　注：

　　1.甲醇总产量为全样本统计；

　　2.总消费量=MTO消费量+甲醛消费量+其他消费量（醋酸、二甲醚、氯化物、MTBE、DMF、MMA、碳酸二甲酯、BDO）+出口量；

　　3.总供应量=甲醇总产量+进口量

　　4.供需差=总供应量-总消费量。

　　数据来源：隆众资讯

　　虽下周外轮卸货计划较多，但多集中在终端工厂，即可流通货量依旧积累不快。基本面利空袭来，今日甲醇期现价格同步回调，太仓现货基差也弱至平水09合约。预计市场价格在供应预期压力下或仍存走弱空间，但在宏观预期下，或较有限。期货盘面关注2080-2100元/吨附近支撑力度，现货基差关注贴水可能，9-1反套关注-100元/吨附近。

　　本周国内甲醇市场供应量继续微幅减少，但供应端有增加预期，同时下游市场需求乏力，叠加期货走低影响交投心态，利空主导下，导致本周国内甲醇市场小幅走低运行。

　　近2周沿海 甲醇市场表观消费下降明显，下周外轮卸货计划总量不低，显性、非显性卸货体量均较大，预计下周甲醇港口库存或继续累库，累库力度由卸货速度决定。

　　厂内物理库存状态周内小幅上涨，主因主产区部分装置重启，供应增加，且企业整体出货不理想，企业库存有所增加。下周部分检修装置或存重启预期，供应或继续增加，买盘或对后世存看空心态，多谨慎操作，预计下周企业库存或存继续增加可能。

　　周内企业订单待发量大幅减少，周内生产企业整体出货不理想，买盘操作较为谨慎，生产企业新签单量环比减少，导致企业待发量减少明显。下周部分重启装置计划开始出货，买盘或存看空心态，预计订单待发量或继续减少。

　　周内看，企业利润情况变化不大，对于原料甲醇采购积极性未有明显起色，多数按需采购。

　　周内综合制烯烃产能利用率微幅向上，周内虽南京诚志二期负荷下降，但神华新疆重启与鲁西化工装置负荷稳步提升导致整体产能利用率微幅上涨。其他装置变动不大。

　　周内虽港口甲醇价格走势向下，但整体均价较上周上涨，甲醇制烯烃成本压力增加。下游来看，乙烯市场稳定为主，前期价格上涨过快导致下游接货意愿减弱，成交氛围平淡，而丙烯市场受供应利好支撑，价格延续高位，整体来看，原料价格涨幅不及下游，故而MTO单体利润稍有回温，但幅度有限。

　　三、国际油价上涨，下周或存上涨空间

　　四、总结与展望

　　1、供应方面：国内甲醇产量连续三周减少，但随着久泰等装置的陆续恢复，下周看，国内产量或重新回到160万吨上方。

　　2、需求方面：本周下游产品整体开工变化幅度依旧不大，目前处于传统需求淡季中，短期看，甲醇下游产品开工率难有大幅变化。

　　3、库存方面：港口库存继续增加，本周升至86万吨上方，从后期到港船期情况看，下周仍存进一步累库的可能。

　　4、原料方面：进入迎峰度夏阶段，下游长协拉运较为积极，市场活跃度有所提升，季节性因素对电煤消费的底部支撑呈现趋强特征，但当前供应保持高位水平，后续煤炭市场或窄幅整理。

　　整体逻辑：

　　结论（短期）：目前正处于甲醇装置重启与检修交替阶段，而下游需求相对稳定，多数刚需采购为主，另外煤炭价格变化有限，短期看，甲醇现货市场或窄幅整理为主。

　　结论（中长期）：宏观及终端需求或缓慢恢复，随着煤炭价格的企稳反弹，甲醇成本或逐步支撑，中长期看，甲醇现货市场或逐步企稳反弹。

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