■股指市场整体缩量反弹

　　1.外部方面：截至当天收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨212.03点，收于33926.74点，涨幅为0.63%；标准普尔500种股票指数上涨49.59点，收于4378.41点，涨幅为1.15%；纳斯达克综合指数上涨219.89点，收于13555.67点，涨幅为1.65%。

　　2.内部方面:股指市场整体表现强势。市场日成交额小幅缩量保持8千亿成交额规模。涨跌比较好，4200余家公司上涨。北向资金小幅净流出25余亿元，行业方面，房地产相关行业领涨。

　　1.现货：上海有色通氧553#硅(华东)平均价为13200元/吨，相比前值上涨0元/吨；上海有色不通氧553#硅(华东)平均价为13050元/吨，相比前值上涨0元/吨，华东地区差价为150元/吨；上海有色421#硅(华东)平均价为13950元/吨，相比前值上涨0元/吨；

　　2.期货：工业硅主力价格为13120元/吨，相比前值下跌10元/吨；

　　3.基差：工业硅基差为-70元/吨，相比前值下跌55元/吨；

　　4.库存：截至6-23，工业硅社会库存为14.6万吨，相比前值降库0.4万吨。按地区来看，黄埔港地区为2.1万吨，相比前值累库0.0万吨，昆明地区为9.1万吨，相比前值降库0.4万吨，天津港地区为3.4万吨，相比前值累库0.0万吨；

　　5.利润：截至5-31，上海有色全国553#平均成本为15019.27元/吨，对比上海有色553#均价的即时利润为-404元/吨；

　　6.总结：当前硅厂挺价情绪高涨，受新疆大厂封盘及减产情绪影响，硅价上涨。供应格局维持北强南弱，短期内市场呈现供大于求态势。而下游有机硅与铝合金传统需求旺季步入尾声，订单出现下滑，目前接货意愿不强，以刚需采购为主，库存压力较大，价格承压运行，市场情绪难言乐观。

　　1.现货：上海有色A00铝锭(Al99.70)现货含税均价为18500元/吨，相比前值上涨30元/吨；

　　2.期货：沪铝价格为18315元/吨，相比前值上涨135元/吨，

　　3.基差：沪铝基差为185元/吨，相比前值下跌105元/吨；

　　4.库存：截至6-25，电解铝社会库存为52.7万吨，相比前值上涨0.9万吨。按地区来看，无锡地区为11.3万吨，南海地区为7.9万吨，巩义地区为12.8万吨，天津地区为7.3万吨，上海地区为3.6万吨，杭州地区为5.9万吨，临沂地区为3.5万吨，重庆地区为0.4万吨；

　　5.利润：截至6-19，上海有色中国电解铝总成本为15943.22元/吨，对比上海有色A00铝锭均价的即时利润为2836.78元/吨；分地区来看，一季度新疆成本为16181.5元/吨，云南成本为16410.4元/吨，贵州成本为17941.3元/吨，广西成本为17876元/吨；

　　■沪铜：反弹逐渐面临压力

　　1.现货:上海有色网1#电解铜平均价为68680元/吨(-280元/吨）

　　2利润:进口利润-605.02

　　3.基差:上海有色网1#电解铜现货基差+200（-160）

　　4.库存:上期所铜库存60424吨(-666吨)，LME铜库存77050吨（-3050吨）。

　　5.总结：美联储加息25基点。总体振幅加大，短期到支撑后大幅反弹，反弹继续沽空。压力位69000-69500。

　　1.现货:上海有色网0#锌平均价为20350元/吨（+100元/吨)。

　　2.利润:精炼锌进口亏损为-322.83元/吨。

　　3.基差:上海有色网0#锌升贴水205，前值205

　　4.库存: 上期所锌库存54393吨(-1501吨)，LME锌库存78250吨（-350吨）

　　5.总结: 美联储加息25基点，供应增加确定性变强，需求回升趋缓。锌价再次回落，重要压力位19800，其次是21000，支撑在19000，逢压力位做空为主。

　　■玉米：外盘再度大跌接近前低

　　1.现货：深加工涨幅较大。主产区：黑龙江哈尔滨出库2520（0），吉林长春出库2560（0），山东德州进厂2870（0），港口：锦州平仓2760（20），主销区：蛇口2880（0），长沙2920（0）。

　　2.基差：锦州现货平舱-C2309=45（-4）。

　　3.月间：C2309-C2401=137（7）。

　　4.进口：1%关税美玉米进口成本2632（9），进口利润248（1）。

　　5.需求：我的农产品网数据，2023年25周（6月15日-6月21日），全国主要149家玉米深加工企业（含淀粉、淀粉糖、柠檬酸、酒精及氨基酸企业）共消费玉米116.02万吨（3.45）。

　　6.库存：截至6月21日，96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量307.2万吨（环比-8.92%）。18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至6月25日，饲料企业玉米平均库存26.06天（-0.77%），较去年同期下跌30.73%。截至6月16日，北方四港玉米库存共计217.3万吨，周比-13.1万吨（当周北方四港下海量共计30万吨，周比+10.5万吨）。注册仓单量45876（601）手。

　　7.总结：隔夜外盘玉米价格继续大幅调整，内盘本轮上行已累积相当幅度，调整风险加大。国内玉米现货市场短期强于外围，因港口库存偏紧及芽麦上涨，预计近强远弱格局延续。中期国内玉米价格能否持坚仍需关注陈作缺口能否兑现。

　　■生猪：现货继续下跌

　　1.生猪（外三元）现货（元/公斤）：北方继续下跌。河南13700（-100），辽宁13600（-300），四川13400（-200），湖南14000（0），广东14800（0）。

　　2.猪肉（元/公斤）：平均批发价19.03（-0.05）。

　　3.基差：河南现货-LH2309=-1915（-235）。

　　4.总结：端午节消费不及预期，节后现货价格持续下跌创出新低，但从7月合约仍保持升水来看，市场或开始预期猪价新低后的收储可能。6月生猪市场整体呈供需双降态势，而从体重看，仍有大肥猪去库压力，若收储开启，有望带动短期超跌反弹，但生猪市场持续性上涨驱动缺失，现货价格预计继续磨底，等待大肥存栏去化充分。

　　■豆粕：关注月底USDA季度报告

　　1.现货：张家港43%蛋白豆粕3850（+10）

　　2.基差：09张家港基差129（+64）

　　3.成本：8月巴西大豆CNF 554美元/吨（+11）；美元兑人民币7.22（-0.02）

　　4.供应：中国粮油商务网数据显示， 第25周全国油厂大豆压榨总量为197.69万吨，较上周减少14.52万吨。

　　5.需求：6月27日豆粕成交总量20.05万吨，较上一交易日减少9.79万吨；其中现货成交15.05万吨。

　　6.库存：中国粮油商务网监测数据显示，截止到2023年第24周末，国内豆粕库存量为61.0万吨，较上周的49.8万吨增加11.2万吨。

　　7.总结：市场预计美豆种植面积将小幅上升至8767万英亩，预计美豆季度库存为8.12亿蒲。国内9月后套盘榨利亏损严重，汇率因素将对内盘价格产生重要支撑。价格上涨带动现货成交持续偏暖，下游低位补库支撑价格。美国大豆出苗率为96%，五年均值为89%；优良率为51%，市场预期为51%，去年同期为65%。目前豆粕仍具备一定蛋白性价比优势。中低品质小麦对豆粕+玉米的饲用组合替代优势有所弱化。模型显示7月美国大豆产区中北部降雨趋于正常。预计美豆仍有天气炒作空间，豆粕震荡偏强看待。

　　■棕榈油/豆油：印尼再提B40，关注实际情况

　　1.现货：24℃棕榈油，天津7820（+120），广州7400（+100）；山东一级豆油7980（+60）。

　　2.基差：09，一级豆油392（+182），棕榈油广州276（+142）。

　　3.成本：7月船期印尼毛棕榈油FOB 830美元/吨（-2.5），7月船期马来24℃棕榈油FOB 835美元/吨（-17.5）；8月船期巴西大豆CNF 554美元/吨（+11）；美元兑人民币7.22（-0.02）。

　　4.供给：SPPOMA数据显示，2023年6月1-25日马来西亚棕榈油产量环比增加0.20%。油棕鲜果串单产环比增加0.75%，出油率环比下降0.11%。

　　5.需求：ITS数据显示，马来西亚6月1-25日棕榈油产品出口量为897,180吨，较上月同期的982,605吨下降8.7%。

　　6.库存：中国粮油商务网监测数据显示，截止到2023年第24周末，国内棕榈油库存总量为44.5万吨，较上周的47.2万吨减少2.7万吨。国内豆油库存量为104.8万吨，较上周的100.3万吨增加4.5万吨，环比增加4.39%。

　　7.总结：印尼再度表示在未来几年将B35提升至B40，但暂未公布具体计划。近期国内油脂现货成交有所走弱。海外贸易商表示印度6月棕榈油进口量将较前一个月增长46%，达到三个月来的最高水平。国内目前棕榈油现货成交依旧偏淡。人民币汇率仍未止跌，棕榈油进口套盘利润未有明显修复，属与成本端同步。天气方面，未来一周印尼、马来部分地区少雨情况有所缓解。或可关注近月正套机会。

　　■PP：生产企业库存水平尚可

　　2.基差：PP09基差-180（-58）。

　　3.库存：聚烯烃两油库存65万吨（-4）。

　　4.总结：现货端，供应端装置检修仍未结束，生产企业库存水平尚可，供应端压力不大，但需求端逐渐进入需求淡季，随着高温天气的增加整体表现依旧疲软，业者观望情绪浓重，多以谨慎操作为主。由于美国批发商销售数据比美国批发商库存数据下滑更快，导致美国批发商库存销售比上升，去年11月开始美国批发商库存进入主动去库阶段，欧美停止了采购和补库周期，相应的全球出口数据出现走差，具体到中观层面，橡塑制品出口数据也开始逐步走弱。

　　■塑料：成本煤炭端进入迎峰度夏期间

　　1.现货：华北LL煤化工7750元/吨（-50）。

　　2.基差：L09基差-54（-84）。

　　3.库存：聚烯烃两油库存65万吨（-4）。

　　4.总结：成本煤炭端，随着进入6-8月迎峰度夏期间，用电需求上升，内陆和沿海动力煤日耗都会有所增长，可能会带来动力煤库存的去化，不过和海外天然气情况类似，在高库存背景下，库存的阶段性去化可能只是让价格不太好跌，想大幅上涨难度也较大。在PE供应增速大幅小于PP，L-PP价差出现明显走强，从后续二者月度供应差的推演来看，年内L-PP价差的目标位可能会在1000附近。

　　■原油：欧洲电价均价有望迎来反弹

　　1. 现货价（滞后一天）：英国布伦特Dtd价格73.54美元/桶（+0.42），OPEC一揽子原油价格73.93美元/桶（+0.39）。

　　2.总结：欧洲天然气价格的下滑直接导致欧洲电价走弱，而电价的走弱又会降低企业生产成本，可能导致出现阶段性的工业补库带来工业需求反弹，最终工业需求的反弹反过来又会带动电力需求增加，电力价格出现跟随上涨。从LME鹿特丹铜库存与欧洲电价均价的相关性上看，当电价与铜库存都处于低位时，容易出现阶段性的工业补库刺激，目前的状态就很接近去年天然气价格冲顶暴跌后的情况，LME鹿特丹铜库存已经出现主动累库，在其领先性指引下，欧洲电价均价有望跟随迎来反弹。相应的表征工业需求的欧洲柴油裂解价差也有望在接下来将近一个季度的尺度内进入阶段性的上涨修复阶段。

　　■纯碱：新产能近日将出产品

　　2.基差：重碱主流价：沙河2305基差318元/吨。

　　3.开工率：全国纯碱开工率91.34，氨碱开工率92.9，联产开工率89.6。

　　4.库存：重碱全国企业库存28.67万吨，轻碱全国企业库存15.06万吨，仓单数量529张，有效预报125张。

　　5.利润：氨碱企业利润474.49元/吨，联碱企业利润748.1元/吨；浮法玻璃（煤炭）利润401元/吨，浮法玻璃（石油焦）利润633，浮法玻璃（天然气）利润432元/吨。

　　6.总结： 纯碱供应稳定，个别企业开工检修，库存震荡，产销维持。下游需求一般，按需为主，供需尚可，现货价格坚挺。昨日远兴出半成品，预计今天出成品，关注后续设备能否正常出产品。金山预计9月初出产品，比市场预计提前一个月左右。

　　■玻璃：需求端缺乏利好

　　1. 现货:沙河市场-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻市场1862.4元/吨,华北地区主流价1846.25元/吨。

　　2. 基差：沙河-2305基差：366。

　　3. 产能：玻璃日熔量164160万吨，产能利用率80%。开工率80%。

　　4. 库存：全国企业库存5479.6万重量箱，沙河地区社会库存278.4万重量箱。

　　5.利润：浮法玻璃（煤炭）利润401元/吨，浮法玻璃（石油焦）利润633元/吨，浮法玻璃（天然气）利润432元/吨。

　　6.总结:目前需求端仍缺乏利好因素提振，加工厂承接订单多不饱和下，拿货意愿偏弱，刚需为主，多地产销不能做平，原片价格支撑动力不足。

　　■焦煤、焦炭：焦钢博弈仍在继续

　　1.现货：吕梁低硫主焦煤1750元/吨（0），沙河驿低硫主焦煤1700元/吨（0），日照港准一级冶金焦1930元/吨（0）；

　　2.基差：JM09基差167元/吨（-40），J09基差-166.5元/吨（-58）；

　　3.需求：独立焦化厂产能利用率75.90%（0.36%），钢厂焦化厂产能利用率87.37%（0.97%），247家钢厂高炉开工率84.09%（1.00%），247家钢厂日均铁水产量245.85万吨（3.29）；

　　4.供给：洗煤厂开工率74.24%（2.51%），精煤产量63.423万吨（1.81）；

　　5.库存：焦煤总库存2061.1吨（-0.02），独立焦化厂焦煤库存802.41吨（22.34），可用天数8.88吨（0.20），钢厂焦化厂库存725.92吨（-1.80），可用天数11.57吨（-0.10）；焦炭总库存911.12吨（7.09），230家独立焦化厂焦炭库存73吨（-2.02），可用天数9.01吨（0.21），247家钢厂焦化厂焦炭库存600.84吨（-0.39），可用天数11.54吨（-0.12）；

　　6.利润：独立焦化厂吨焦利润-25元/吨（-52），螺纹钢高炉利润-62.27元/吨（-67.01），螺纹钢电炉利润-340.63元/吨（-123.14）；

　　7.总结：双焦回调。消息面利好和铁水高位共同推高下游对原料的需求预期，引发焦煤、焦炭双双走强。然而，前期因安全检查停工煤矿基本恢复生产，蒙煤进口增量或有扩大预期，焦煤宽松现状不改。焦炭方面，焦企第一轮提涨受到钢厂抵触，当前仍在博弈状态，市场对焦煤价格的下行预期进一步削弱提涨落地的可能性。短期内，双焦基本面宽松形势未改，当前盘面仍在刺激政策预期，政策能否落地，何时落地成为市场关注的焦点，短期内双焦保持以宽幅震荡。

　　现货：上海20mm三级抗震3750元/吨。

　　基差：18对照上海螺纹三级抗震20mm。

　　月间价差：主力合约-次主力合约：77

　　产量：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.09%，环比上周增加1%金十期货6月21日讯，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.09%，环比上周增加1%，同比去年增加2.17个百分点；高炉炼铁产能利用率91.60%，环比增加1.28个百分点，同比增加2.62个百分点。

　　基本面：库存持续下降至历年同期最低但下降斜率减少，各大行降低存款利率，导致螺纹低位回升止跌企稳，各方等待利好出台。端午小长假未有利好出台，价格疲软成交走弱。

　　现货：港口61.5%PB粉价870元/吨。

　　基差：45，对照现货青到PB粉干基

　　月间价差：主力合约-次主力合约：72

　　库存：Mysteel：全国45个港口进口铁矿库存为12792.98万吨，较上周环比降56.96万吨金十期货6月21日讯，Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为12792.98，环比降56.96；日均疏港量303.82增7.65。

　　基本面：库存下降，现货较为坚挺，宏观利好，近月修复非理性贴水。端午小长假未有利好出台，价格疲软成交走弱。