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　　近日，市场散单成交频出，价差较大：华东某钢厂1050元/镍(到厂含税)成交2000吨高镍铁，交期8月初；华东镍铁厂出售1080元/镍(舱底含税)上千吨7月底交期的印尼高镍铁至贸易商及特殊钢厂。

　　在经历一波5月的“镍铁采购潮”后，在产业链上下游生产和消费的压力下，镍铁供需双方维持长达一个半月的僵持模式，钢厂及铁厂长协订单占比明显增高，月内零星散单成交落地，6月镍铁成交价格从1100元/镍(到厂含税)，下跌至最低1050元/镍(到厂含税)。观察此前的成交，市场整体议价重心下移，目前主流议价范围还在1060-1080元/镍(到厂含税)，供需双方为何仍有较大的议价分歧？

　　需求不振遇上成本支撑

　　镍铁市场持续存在分歧

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　　不锈钢市场行情波动叠加原料镍铁供应过剩

　　钢厂对原料维持压价心态

　　不锈钢市场终端需求并未见明显提振，现货市场商家多降价以促成交，钢厂利润空间较窄，对镍铁维持压价。据Mysteel统计，目前外购高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率2.4%；自产高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率3.2%。钢厂在薄利之下对原料维持压价心态，心理价位多在1050-1070元/镍(到厂含税)范围。

　　2

　　成本支撑供方让利心态有限

　　虽然国内镍铁及印尼镍铁厂均出现了降产状态，但供应过剩局面依旧存在：即使6月国内高镍铁约减少5.2%至2.5万镍金属吨，7月预计仍维持降负荷生产状态，印尼也存在个别工厂维持降产状态，但印尼镍铁产量预计依旧维持在12万金属吨附近，且6月的回流量计依旧维持较高水平。

　　国内镍铁成本高企，目前国内钢厂还未能完成原料镍铁的彻底一体化，下跌行情下国产镍铁的成本仍对镍铁价格有一定支撑力度。

　　3

　　持续性的生产亏损及下游压力下

　　市场长协订单占比增多

　　近期成交因供需双方、货物来源国、交货期限、成交量级及价格属性的不同，价格上的表现也有所分别。成本支撑下镍铁供方维持挺价心态，不愿大幅降低报价出货，但不排除出货压力太大挺价心态放松的个别情况。市场议价范围较大，而报出的小单成交价格不断刷新价格低位，主流钢厂连续下调询价价位但成效极为有限，散单成交骤减，长协订单占比增高。

　　过剩行情下，镍铁价格预计弱势运行

　　但也不宜过分悲观

　　过剩预期下镍铁市场价格或维持下行预期，但菲律宾镍矿难跌、人民币汇率大跌、国内迎来用电高峰，成本支撑下或难遇到过快的价格下行。且目前纯镍及镍生铁价差扩大，转产冰镍利润或将优于镍铁，可能刺激镍铁转产向冰镍，近期硫酸镍市场的订单有所好转，预计对镍中间品的需求有一定增加。此外按不锈钢市场传统的三季度消费旺季预期下，或也有提振市场的可能。

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