【观点】南华期货：小幅震荡铜价有色内部偏强
发布时间：2023-7-5 09:16阅读：148
【盘面回顾】沪铜主力期货合约在周二于6.8万元每吨附近震荡，上海有色现货升水200元每吨，回落明显，但是近期现货升贴水波动较大，且无明显趋势性。
【产业表现】据了解，近日，Antofagasta与中国冶炼厂敲定后期铜精矿TC/RC。其中：年下半年与2024年上半年的铜精矿TC/RC定为88.0美元/干吨及8.80美分/磅，较去年同期的增加13.0美元/干吨及1.30美分/磅；2024年50%的铜精矿供应量的长单TC/RC敲定为88.0美元/干吨及8.80美分/磅，较去年同期的增加12.0美元/干吨及1.20美分/磅。
【核心逻辑】铜价在近期的变化和自身基本面关系不大，和宏观层面，尤其是宏观预期，变化较大。在美联储6月加息后，投资者情绪波动较大。虽然美联储暂停加息，但是会后声明较为鹰派，这和暂停加息的实际行为存在分歧。旧金山联储行长和亚特兰大联储主席均表示战胜高通胀是美联储的头号目标，年内再加息2次是合理的。在宏观现实和宏观预期发生冲突时，铜价难于预测。从基本面上看，今年1-5月出口总额基本和去年持平，说明海外经济复苏力度较差，同时东南亚地区疫情结束后生产恢复抢占了部分中国企业的订单。不过国内消费方面，电网投资为铜需求提供支撑，太阳能光伏继续保持150%以上的同比增长，空调7月排产继续保持增加，汽车产量在5月同比增长超过20%。隐患在于去年3-5月因为疫情导致产量降低，今年的同比数据增加存在一定的水分。
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【产业表现】据了解，近日，Antofagasta与中国冶炼厂敲定后期铜精矿TC/RC。其中：年下半年与2024年上半年的铜精矿TC/RC定为88.0美元/干吨及8.80美分/磅，较去年同期的增加13.0美元/干吨及1.30美分/磅；2024年50%的铜精矿供应量的长单TC/RC敲定为88.0美元/干吨及8.80美分/磅，较去年同期的增加12.0美元/干吨及1.20美分/磅。
【核心逻辑】铜价在近期的变化和自身基本面关系不大，和宏观层面，尤其是宏观预期，变化较大。在美联储6月加息后，投资者情绪波动较大。虽然美联储暂停加息，但是会后声明较为鹰派，这和暂停加息的实际行为存在分歧。旧金山联储行长和亚特兰大联储主席均表示战胜高通胀是美联储的头号目标，年内再加息2次是合理的。在宏观现实和宏观预期发生冲突时，铜价难于预测。从基本面上看，今年1-5月出口总额基本和去年持平，说明海外经济复苏力度较差，同时东南亚地区疫情结束后生产恢复抢占了部分中国企业的订单。不过国内消费方面，电网投资为铜需求提供支撑，太阳能光伏继续保持150%以上的同比增长，空调7月排产继续保持增加，汽车产量在5月同比增长超过20%。隐患在于去年3-5月因为疫情导致产量降低，今年的同比数据增加存在一定的水分。
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