商品整体涨多跌少，走势分化。纸浆大涨3%创两个月新高；豆粕、豆二、玻璃涨幅超2%；菜油、菜粕涨超1%。煤炭跌幅居前，焦煤大跌近3%。

　　大涨之后！油脂油料怎么走？

　　继昨日大涨之后，今日油脂油料品种整体维持高位调整，其中豆二、豆粕仍非常强势，涨幅超2%。棕榈油出现下挫。

　　展望后市，目前多家机构维持偏多观点。中粮期货分析称，面积报告的数字还需要消化一两天，格局可能真的会从反弹转为反转，至少在三季度很难看到价格快速回落的题材，在天气炒作期预计还将易涨难跌，1300-1400的位置由之前的正常波动区间转为底部支撑位。而对于国内豆粕来说，单边走势预计还将跟随美豆走强，现货的宽松主要体现在的基差弱势上，目前价格的上涨还没有走完。

　　而在美盘强势以及人民币持续贬值的影响下，国内豆粕走势还将持续强于外盘，榨利看不到好转的迹象，四季度的大豆到港相比于三季度来说预计会出现比较明显的下降，但是预计不会出现去年四季度基差高位的极端情况。

　　此外，中信建投期货也看多为主，种植面积远不及预期，豆类将迎来接力上涨。在国内降息带来流动性回升的背景下，厄尔尼诺题材吸引了资金较多关注，奠定了此番价格运行强势的基础。美国农业部6月底超预期利好的种植面积报告预计将带来豆类接力上涨，在修复豆棕价差及菜豆价差的同时亦将提振单边。未来一段时间的油脂油料价格或偏向易涨难跌。

　　对于油脂，广发期货在半年度报告中称，预计2023年下半年油脂市场呈现回升上涨的走势，市场期盼中秋国庆元旦春节的消费旺季备货需求，油脂补库存也推动价格向上运行，但鉴于油脂供应在回升，市场演绎大牛市的可能性也比较小，建议油脂期货以轻仓多单参与为主。

　　油脂品种对冲方面，我国棕榈油库存下滑较快，市场有继续去库预期；菜油库存上升到高位，但继续增库压力不大；豆油库存仍处于相对低位水平，但有累库预期。棕榈油价格走势大概率强于豆油，菜油与豆油价差有望扩大，建议进行买棕榈油抛豆油套利或者买菜油抛豆油套利。

　　煤炭价格走弱！焦煤跌超2%

　　今日煤炭期货领跌，焦煤跌超2%，焦炭跌超1%。4日晨间蒙古国进口炼焦煤市场震荡波动运行。甘其毛都口岸通关车数维持高位，口岸监管区库存已超210万吨。

　　消息面上，中国煤炭运销协会称，5月份以来，我国宏观经济延续恢复态势，工业企业生产经营总体平稳，季节性煤炭消费有所增加，国内煤炭需求环比增长。煤炭企业扎实推进煤炭保供工作，煤炭产能继续释放，煤炭产量同比稳定增长，煤炭进口持续大幅增长态势，国内煤炭供应比较充足，市场供需形势相对宽松，煤炭市场价格继续下行。后期煤炭市场价格或将小幅波动运行。

　　展望后市，广发期货认为煤炭价格震荡为主。其在半年度报告中称，预计下半年仍是微观结构修复和市场信心回升的一个过程，随着企业利润的修复，被动去库的特征会愈发明显，政策向好的预期以及成材期现交易的大量介入，有利于双焦在淡季进行有效的反弹，但是地产需求不明抑制了后市主动补库的力度，且煤炭供给过剩的格局下半年大概率仍然存在，因此我们预计双焦在8月份之前仍有一定反弹，传统旺季再度下跌，四季度随着政策预期重拾上涨，整体呈现宽幅震荡格局，预计焦煤波动区间在1000-1500元，焦炭的波动区间在1700-2400元。

　　对于动力煤，东兴证券表示反弹仍旧可期。6月份以来，短期来看国内煤价呈现一定的回弹趋势，但仍处于低位。动力煤炭生产速度有所回升，库存维持高位，供应较充足。全国发电量及火电发电量月环比上涨，仍具上升空间，需求仍在恢复与扩大。海外动力煤价格走势不同，海外炼焦煤价格有所回升，国际海运费仍在下跌，煤炭进口量总体上仍在下降。为了迎峰度夏保供电，煤炭季节性需求高峰将至，在供应能得到保证的目标下，煤价反弹仍旧可期。

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