导语

　　6月国内PP市场行情震荡运行，下跌力度较5月明显放缓。正值季节性需求淡季，下游工厂开工负荷创同期新低，对PP实际需求不佳压制其价格向上仍存阻力。但部分新装置投产延期叠加存量装置检修仍较集中，整体供应端表现并无压力。叠加周期内PP期货阶段性转好提振，本月聚丙烯向下空间也不大，整体上下波动幅度有限。短期仍处于季节性淡季，需求端难现亮点，PP市场需求导向将逐步转向供应导向。

　　供需博弈 PP价格震荡运行

　　本月国内PP市场震荡运行，价格重心小幅下移。受供需两弱博弈影响，本月PP市场涨跌空间均受制约而呈现窄幅震荡趋势。华东市场拉丝最高价在中下旬的7125元/吨，最低价在月初的7035元/吨。月内PP检修装置环比虽有减少但仍较为集中，叠加周期内PP期货阶段性上涨提振，月内现货价格出现了几波短暂的小涨行情。然正值季节性淡季，下游需求疲态难改，PP市场缺乏实质性动力导致几波涨势都难以维持，但由于供应端支撑仍存，价格下调空间也受限制。总体来看，本月PP市场维持低位震荡格局，波动幅度有限。

　　需求淡季 产业链品目普遍下跌

　　聚丙烯产业链上下游价格对比

　　本月PP及上下游产业链各品目价格均呈现下跌趋势。从跌幅来看，丙烯跌幅最大，主要因为前期检修装置多数复产，丙烯整体供应表现充裕，叠加原油价格下滑对丙烯成本支撑减弱影响。其次是下游BOPP跌幅比较明显，主要因为新产能投放及需求偏弱拖累价格承压下行。再者是本品目PP跌幅相对较小，尽管需求疲态难改压制PP价格，但装置检修集中对供应端形成支撑，供需博弈中价格震荡运行。与去年同期相比，产业链所有产品均下跌且跌幅显著，这与去年高油价支撑成本强劲有较大关系。

　　此外，本月PP及上下游产业链开工负荷升降不一。其中下游BOPP开工负荷有所下调，工厂盈利能力及开工负荷受到订单少制品库存高影响。而PP及丙烯开工负荷环比提升，丙烯负荷提升的主要原因是前期停车装置重启叠加下游需求阶段性好转带动，企业生产积极性有所回升；PP开工负荷提升的主要原因是部分检修装置重启所致。与去年同期相比，PP产业链相关产品开工负荷均有明显下降，与去年高基数有一定关系，同时也说明在当前需求疲软的情况下企业生产意愿相较于往年显著降低。

　　淡季需求无亮点 逐步转向供应导向

　　二季度聚丙烯市场价格一直处于下滑通道，主要受淡季弱需求压制，上游企业及贸易商去库节奏偏缓而出货价格承压下调；下游工厂订单不佳叠加制品库存累积，盈利能力较差而对原料需求意向偏淡，多择低价采购维持刚需为主，对高价相对抵触。但5-6月聚丙烯装置集中检修，前沿市场现货供应缩量，企业库存压力逐步缓解。6月石化企业库存降至低位，叠加PP期货阶段性转好提振，PP市场跌势在6月明显放缓。谈及后市，业者普遍对于需求转好的预期不强，逐渐由需求导向转向供应导向。据悉7月份新增检修装置减少，外加部分新增装置有投产计划，预计供应增量压力将会对PP价格形成冲击，后续密切关注PP装置动态及新产能投产情况。