宏观：国家统计局周五公布数据显示，6月中国制造业采购经理人指数（PMI）较上月回升0.2个百分点至49.0%，但仍连续三个月处于荣枯线以下。7月3日公布的6月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得50.5，低于上月0.4个百分点，连续两月处于扩张区间。 　　基本面：周五的制造业PMI环比走强，宏观情绪有所转好，带动锌价小幅走高。海外，美国经济数据强劲，后续再加息两次的预期被不断强化。在大的供需方向上，海外的衰退预期一直都在，到底能否软着陆不确定性很大，但方向上，海外需求趋向边际走弱确定性是高的，市场倾向于认为下半年海外的需求会是温和回落，而非快速坍塌；4月以来，国内经济复苏力度偏弱，需求不足问题较为突出，地产颓势延续，基建增速亦下滑，内生增长动能体现不明显，市场普遍寄希望于后续将有进一步的政策推出，但相关政策的力度可能不会有市场想象的那么强。接下来的两个月是季节性供需淡季，国内冶炼企业的检修会增多，精炼锌产出将边际缩量。总体而言，美联储频频鹰派表态，国内虽有政策预期，但政策的强度可能不会太强，弱需求及下游补库意愿下滑之下，国内库存开始累库，操作上建议以逢高沽空为主。

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