张炜

　　近日举行的央行货币政策委员会2023年第二季度例会指出，深化汇率市场化改革，引导企业和金融机构坚持“风险中性”理念，综合施策、稳定预期，坚决防范汇率大起大落风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。相关专家在接受中国经济时报采访时称，人民币汇率稳定具有坚实的基本面支撑，下半年有望逐渐企稳回升。

　　上半年，人民币对美元汇率经历了年初快速升值、双向波动、4月下旬以来连续走低三个阶段，人民币对美元即期汇率累计跌幅超过4.4%。再看中间价，由去年12月30日的1美元对人民币6.9646元，贬值为今年6月30日的1美元对人民币7.2258元。

　　综合施策防范大起大落

　　东方金诚首席宏观分析师王青向中国经济时报表示，与一季度相比，央行货币政策委员会二季度例会对人民币汇率有了新的提法，在继续提出“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”的同时，着力强调“坚决防范汇率大起大落风险”。考虑到近期人民币贬值势头有所加快，为防止汇市“羊群效应”聚集，不排除监管层重新引入“逆周期因子”，乃至动用其他汇市调控工具的可能。需要指出的是，这并非是要守住某一个具体点位，而是旨在控制贬值速度，避免市场情绪一边倒、极端化。

　　“对于本次例会央行新增的‘坚决防范汇率大起大落风险’，我们要做到心中有数，本来汇率市场化改革后就是双向波动的，一定不要赌单边。”中国人民大学重阳金融研究院研究员、院委兼合作研究部主任刘英在接受中国经济时报采访时表示，后续央行手上的各种汇率调控工具可能包括但不限于“逆周期因子”、外汇衍生合约保证金、远期风险准备金以及外汇存款准备金率等，而且还可以考虑创设新工具。

　　刘英表示，综合施策、稳定预期，实际上是要加大宏观调控的力度，货币政策上包括实施总量和结构性的货币政策工具，积极的财政政策加力提效，财政政策与货币政策配合促进经济增长。从投资到消费到出口“三驾马车”共同发力来拉动中国经济步入稳健复苏的增长轨道，从而为人民币汇率的基本稳定和企稳回升提供强有力的支撑。

　　经济复苏是最有效支撑

　　展望下半年走势，植信投资研究院高级研究员常冉在接受中国经济时报采访时称，美元对人民币汇率可能在三季度触顶回落，从全年看，人民币汇率波动弹性增强，宽幅震荡。短期内，三季度海外金融环境收紧、跨境资本流出等因素仍对人民币汇率产生压力。但中长期看，美联储紧缩货币政策走缓，国内经济平稳回升，国际收支保持顺差，人民币国际化的推进，将对人民币汇率形成一定支撑，四季度汇率可能逐渐回稳。

　　刘英认为，下半年人民币汇率或企稳回升。尽管短时间可能人民币还会有一点贬值趋势，但人民币汇率下半年有望企稳回升的主要原因有三个：其一，下半年美联储加息接近尾声，为人民币企稳回升带来了较强信号；其二，下半年伴随着宏观调控加力提效和调整，包括疫情带来的“疤痕效应”的逐步修复，中国经济将步入加速复苏的轨道；其三，下半年进出口也会边际改善，为人民币企稳回升带来较强的效应。

　　某银行资深宏观分析师在接受中国经济时报采访时表示，从内外环境趋势看，是看多人民币汇率走势的，下半年人民币汇率有望继续在合理均衡水平附近双向波动。我国经济稳步恢复趋势是确定的。近期央行降息，主要是激发微观主体活力，引导金融机构加大实体经济薄弱环节和重点新兴领域支持，促进消费和投资加快复苏。稳健的货币政策强调的是精准有力。从这个角度看，央行降息利好基本面，对人民币汇率有支撑。

　　王青表示，当前适度增加人民币汇率弹性，释放贬值压力，能更好发挥其宏观经济的稳定器作用。下半年货币政策适度宽松，会有效提振经济复苏动能，这正是对人民币汇率最有效的支撑。关于未来人民币汇率走势，可重点关注6月16日国务院常务会议提到的一批稳增长政策措施的推出时间，以及三季度宏观经济复苏势头何时转强。他预计，今年底人民币对美元汇率可能出现2%左右的小幅升值，即从去年底的6.95小幅升至6.8左右。

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