抢收预期较强，需求驱动较弱，预计郑棉中长期维持震荡偏强走势。新棉减产是上半年推动郑棉价格上行的主要因素，新棉减产导致的强烈抢收预期是下半年棉花仍有上行动力的主要原因。2023年我国新棉种植面积同比下降10.3%，新棉产量预期同比下降13.5%至581.3万吨，新棉减产基本成为定局。近年来，新疆地区轧花厂产能持续过剩，且去年轧花厂盈利状况较为乐观，因此本年度轧花厂抢收预期十分强烈，大概率会推动郑棉价格再创年内新高。而需求端对棉价的驱动因素较弱，内需好转，外需受阻是今年的主旋律，终端消费虽不及预期，但同比仍大幅改善。商业库存短缺引起市场关注，5月棉花商业库存环比大幅下降，简单估算，截至新棉上市前，棉花商业库存有概率降至100-150万吨以内，位于历史同期低位水平，因此市场有关抛储及进口配额放开意愿较强，目前来看，抛储及进口配额放开大概率会得以兑现，关注后续官方消息。在供应端存在较强支撑，抢收预期较为强烈的状况下，预计下半年郑棉价格走势震荡偏强，运行区间预计为16000-18500元/吨。投资者可考虑逢低建立多单，对于纺织企业，面对目前棉花价格较高，纺纱利润较低的情况，可考虑卖出虚值看跌期权来增加收入。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。