中信固收:如何从国际收支视角看待人民币汇率?一季度国际收支点评
发布时间:2023-7-3 08:20阅读:121
中信固收指出,6月30日,国家外汇管理局发布我国2023年一季度的国际收支数据,整体延续“一顺一逆”的格局。其中,在“出口维持一定韧性+进口持续疲弱”支撑货物贸易、跨境活动修复导致服务项逆差走阔的共同影响下,经常账户顺差虽出现收敛态势,但仍保持一定规模;直接投资项和证券投资项均存在一定的资本外流压力,但其他投资账户录得较大规模顺差,有效对冲部分渠道的资金流出压力。基于国际收支分析框架展望人民币汇率,短期内人民币汇率主要受到美元指数阶段性维持高位和国内经济基本面阶段性偏弱的压力。中长期视角下,降息操作有望拉开政策“组合拳”序幕,汇率的核心仍在于基本面,若市场对于经济未来预期转暖,或对直接投资账户和证券投资账户带来修复,人民币汇率有望逐步企稳甚至重回升值通道。



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