国务院发布通知，率先在上海、广东、天津、福建、北京等具备条件的自贸区和海南自贸港，试点对接相关国际高标准经贸规则，稳步扩大制度型开放。

　　海关总署 首次发布“中国-非洲 贸易指数 ”。该指数以2000年为基期值100点，2022年达到990.55点，呈现快速向好发展趋势，不断攀上新的高度。

　　中钢协 副会长骆铁军建议，国家有关部门应统筹考虑电力和非电行业用煤需求，政策调控上一视同仁，将冶金煤纳入国家调控机制。进一步加强对 焦煤 市场监管，加强对期现货市场联动操作行为监管。

　　原油：

　　本期原油板块继续上行，内盘SC原油期货夜盘收涨1.19%，报544.9元/桶；SC 8-9月差呈Backwardation结构，今日收报0.1元/桶。外盘Brent原油期货收涨0.20%，报74.39美元/桶；WTI原油期货收涨0.32%，报69.78美元/桶。当前原油市场供需结构继续偏紧状态，OPEC+7月单独再减产100万桶/日，从供应端为油价提供有力下方支撑作用。国内需求向好趋势亦较为稳固，社会流动性复苏叠加国际政策导向利好内盘SC近月价格。目前SC 8-9月差在微幅Backwardation结构，SC-Brent 08-OCT内外盘价差呈内盘微幅升水结构。但考虑到SC仓单库存处于相对高位，本周中石化湛江入库189.9万桶原油，或对于SC近月盘面构成一定压力，其月差及内外盘价差上行空间预计有限。此外，国际宏观面对于原油价格造成持续上方压力。欧美利率上行预期对于原油价格构成持续上方压力，建议关注美联储货币政策导向，警惕波动风险传导。观点仅供参考。

　　燃料油：

　　本期燃料油板块跟随成本端走势，FU高硫燃期货夜盘收涨0.78%，报3084元/吨；LU低硫燃期货夜盘收涨1.71%，报4049元/吨。近期高硫燃延续偏强走势，节后外盘S380 AUG-DEC月差走阔至20美元/吨以上，内盘FU 9-月差维持在110元/吨以上。低硫燃相对持稳，内盘LU 9-10月差延续Backwardation结构，外盘低硫燃VLSFO AUG-SEP月差基本在11美元/吨附近。从相对走势来看，节后高低硫价差回调，外盘Hi-5 AUG在115-120美元/吨区间，内盘LU-FU 09价差在900-950元/吨区间。考虑到高低硫燃料油强弱格局未出现根本扭转，预计高低硫价差上行空间有限，但存在一定下方支撑。观点仅供参考。

　　烯烃产业链：

　　甲醇：

　　从估值看，甲醇制烯烃综合利润仍偏低；甲醇进口利润在0值附近小幅波动，综合估值水平中等。从供需看，国内甲醇开工率64%，环比小幅下降。进口端预计一周到港量27万吨，属中等水平。下游主要需求MTO开工率73.78%，环比上升2.5%。当周港口库存环比下降0.05万吨至92.2万吨。内地工厂库存环比减少0.29万吨至36.22万吨；工厂订单待发量23.71万吨，环比增加0.69万吨。综合看甲醇供需面转强。

　　塑料：

　　从估值看，进口利润处于同期均值附近；线性与低压膜价差偏高。综合估值水平中等。从供需看当周国内开工率83%，环比上升；同时线型排产比例小幅抬升。国内供应环比增加。需求端制品开工率环比进一步走弱，同比开始弱于去年。库存方面，上游两油线型库存维持高位；中游总库存微幅积累，且线型库存上行。下游原料库存较低。综合看供需面边际转差。

　　聚丙烯：

　　从估值看，丙烯聚合利润小幅回落至均值水平，拉丝与共聚价差则偏低，故综合估值水平偏低。从供需看，当周国内开工率为78.9%，环比上升，但总开工水平仍偏低；同时，拉丝排产比例上升，聚丙烯总供应增加。下游制品综合开工率环比回落，总需求水平低于去年。库存方面，上游库存在假期积累较多；中游社会库存去库暂缓，港口库存连续两周升高。下游原料库存较低。综合看供需面转差，同时PDH新产能压力仍为市场关注重点。

　　策略上建议关注甲醇9-1正套交易机会。仅供参考。

　　橡胶：

　　本周区间窄幅震荡。主力合约RU2309周累计下跌150元/吨至11885元/吨，跌幅1.3%;NR换月至NR2309，周累计下跌195元/吨至9505元/吨，跌幅2.0%。

　　国内以及泰国原料逐渐上量，原料价格边际下行压制天胶期货远端估值，本周RU 1-9价差远月升水快速收窄。由于国内深色胶库存高于浅色胶，故RU相较于NR偏强。

　　6月份以来工业品指数转为震荡。国内宏观政策中空期，海外局势动荡，市场似乎在等待7月底的政治局会议以及美联储会议。天胶供增需弱，产业驱动边际转弱。单边观望，空配思路对待；RU月间价差收窄，正套盈亏比边际下降。上期所合成胶期货进入公开意见征询阶段，若参照氧化铝期货进程，预计在2个月内将挂牌上市。以上仅供参考。

　　纸浆：

　　纸浆期货区间整理，主力合约SP2309下跌22元/吨至5120元/吨，跌幅0.4%。

　　进入6月份，针叶浆海外高成本边际产能陆续退出。同时，人民币市场偏弱远行，人民币贬值抬升进口成本，内外价差倒挂程度短期走扩带来进口减少的负反馈可能性。

　　另一方面，阔叶浆边际走弱，据卓创咨讯，从巴西5月出口至中国的数据来看，环比增加21%，同时Arauco MAPA、UPM阔叶浆新产能后期预计也将相继抵达中国市场，针阔叶价差再次走扩施压针叶浆。不过，据了解，新一轮外盘CFR中国报价的信息陆续流出，智利银星（针叶浆）持平、明星（阔叶浆）调涨，针叶浆高比价略有回落。

　　整体驱动仍偏弱，但估值偏低，单边沽空的盈亏比不高，建议观望；考虑到月间结构以及平衡表修复需要的周期，空配。观点供参考。

　　隔夜，LME铜收跌66美元，跌幅0.81%，LME铝收跌15美元，跌幅0.71%，LME锌收跌31美元，跌幅1.31%，LME镍收涨615美元，涨幅3.07%，LME锡收跌105美元，跌幅0.4%，LME铅收跌23美元，跌幅1.11%。消息面：美国商务部公布最终修正数据显示，一季度美国GDP按年增长2%，较此前公布的修正数据上修0.7%，超出市场预期的1.4%。美国一季度核心PCE物价指数年化终值环比升4.9%，预期升5%。欧元区6月经济景气指数95.3，预期96.0。赞比亚KCM铜矿周二表示，由于其中一座熔炉的熔融金属发生泄漏，该公司已关闭其Nchanga铜冶炼厂，以进行21天的维修工作。5月中国进口精炼铜共27.67万吨，环比增加7.41%，同比增加14.42%，1-5月进口总量为126.5万吨，累计同比减少10.59%。云南省电力负荷管理中心及云南电力调度控制中心表示，自6月17日起，全面放开目前管控的419.4万千瓦负荷管理规模。河南省三门峡地区的铝土矿山因执行复垦要求，当地铝土矿山基本处于停产状态。SMM统计全国主流地区铜库存增0.45万吨至8.77万吨，国内电解铝社会库存减0.5万吨至52.2万吨，铝棒库存减1.03万吨至14.63万吨，七地锌锭库存增1.04万吨至11.57万吨。海外金融市场风险犹存，美元震荡攀升。操作建议短线交易思路为主，炼厂检修，买近卖远价差交易可继续操作，关注金融市场风险因素，观点仅供参考。

　　钢材：

　　国务院常务会议审议通过《关于促进家居消费的若干措施》。中钢协副会长骆铁军建议，国家有关部门应统筹考虑电力和非电行业用煤需求，政策调控上一视同仁，将冶金煤纳入国家调控机制。进一步加强对焦煤市场监管，加强对期现货市场联动操作行为监管，坚决遏制资本过度投机和恶意炒作。基本面来看，近期部分钢厂复产，生铁产量环比增长处于年内高位，与此同时多省市高温降雨，下游需求疲弱，库存出现上升，现货价格承压，但市场对有利政策的出台有良好预期，钢材市场震荡上扬。

　　6月29日，全国主港铁矿石成交100.80万吨，环比增11.4%。本周，新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2433.04万吨，环比上期降30.4万吨。基本面来看，短期生铁产量高位导致铁矿石的消费处于高位，铁矿石现货坚挺。从市场走势来看，6-7月是宽松政策预期的窗口期，市场陆续出台稳增长利好政策，在良好的政策预期下黑色金属继续反弹，矿价在基本面和预期政策刺激下表现强势。

　　昨日沪深两市再度低开，A 股各重要指数均处窄幅震荡状态。两市个股涨多跌少，近 3200 只个股下行，成交额约 8600 亿维持平淡状态，北向资金净卖出超 70 亿，为连续 3 日净卖出。行业方面，机器人相关概念爆发，TMT 板块反弹，地产相关链条走跌， 食品饮料等消费板块回调。总体上，近期地产方面暂无实质性政策出台，热度消退导致持续性不佳，资金重回 AI 相关概念板块。 对于后市，近期市场交投情绪回落，但指数短期震荡态势并未发 生改变，指数当前估值偏低，配置性价比尚可，且国内环境总体 还是利于指数走高，无需过于担忧。日成交额偏低的环境汇总， 建议继续配置成长板块。

　　豆粕：

　　昨日连粕震荡下行，截至收盘主力合约M2309报收于3745元/吨，跌24元/吨，全国各地现货商豆粕报价下调0-10元/吨，由于气象预报显示中西部地区将出现急需的降雨，有利于阻止作物状况进一步恶化。美国农业部发布的全国作物进展周报显示，美国大豆优良率下降3个百分点，和业内预期相符。这反映出近期中西部的高温干燥天气正在对作物状况造成不利影响。国内方面，后续随着大豆陆续到港，港口大豆库存将面临压力。同时，随着通关问题逐渐改善，进口成本将成为主导国内进口大豆价格的关键因素。不建议过分追高，建议以观望为主。

　　油脂：

　　周三国际原油期货上涨，因为美国原油库存连续第二周下降幅度超出预期，抵消了人们对美联储进一步加息导致经济放慢并削弱能源需求的担忧。豆油各地基差下降，部分地区油厂存在一定卖压，基差跌幅较大，其他地区实际成交基差均有下降，预计后期基差继续走弱。当前市场的核心驱动来自于美豆天气，若美豆天气持续发酵，油脂或存在震荡调整再创新高的可能，但若天气炒作熄火，植物油板块暂不具备进入大幅走高的基础，整体重心将有所回落。目前个人更倾向于油脂上方空间有限的看法。在当前基本面背景下或难以步入牛市，追高需谨慎。

　　章星昊[Z0018868]

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