下半年展望：2023年下半年镍基本面仍然不改供强于需的局面。需求方面，我们认为宏观美联储加息压力仍在，不锈钢终端需求难以明显好转，新能源汽车销量虽然会继续保持增长，但是增速难以恢复，况且三元电池的渗透率低于磷酸铁锂的渗透率的局面较难改善；供给方面，生产电解镍与转产电积镍的利润仍然存在，这将继续推动投产的落地，供应将进一步增加。因此，我们认为下半年镍价仍然保持震荡下行的走势，预计下半年沪镍运行区间为140000-180000元，伦镍运行区间为19000-24000美元。策略上，建议逢大幅反弹布空。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。