隔夜LME铜震荡偏弱，价格下跌0.37%至8388美元/吨；SHFE铜主力2307下跌0.22%至68350元/吨。升贴水方面，昨日国内平水铜升水下降115元/吨至345元/吨。库存方面，LME铜库存增加800吨至80100吨；SHFE铜仓单减少2049吨至20229吨；BC铜仓单增加4175吨至4301吨。宏观方面，美联储主席鲍威尔讲话基本确定7月加息延续，也一度引起市场偏谨慎情绪，或者说市场偏悲观的反馈实际上是对加息利空的提前反馈，另外从近期美公布的经济数据来看好坏参半，经济韧性同时也伴随着衰退；国内方面，国内近期出台的稳增长政策偏温和，保持定力，但A股表现不佳，影响了市场情绪。国内需求方面，精炼铜制杆开工率从70.39%降至62.68%，再生铜制杆开工率从42.76%升至49.57%，之前类似下游消费对高铜价继续抱有谨慎态度，特别是铜价持续走高至69000元/吨后新增订单明显回落，但货源仍略显紧张，高铜价也伴随着高升水。当前铜价回落，笔者认为一方面高铜价和高升水引起国内反噬，需求不佳下多空分歧继续加大，另一方面海外提前反馈7月加息预期，情绪上偏紧，市场也担心未知风险。但随着库存在淡季持续且略显快速的下降，铜价本轮回弹或难现拐点，短期倾向于回调后继续看反弹行情，建议下游企业逢低继续布局。

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