本周主要观点：6月20日，央行公布最新的LPR报价，1年期和5年期同步下调10个基点。此次1年期和5年期对称下调，5年期下调幅度略不及市场预期，反映出当前相对克制、谨慎的政策取向。在降息周期开启后，财政、产业、结构性货币政策工具等一揽子稳增长政策仍需协同发力，未来市场将继续观察政策力度和实际落地效果。上周鲍威尔连续两天在国会听证会上发表鹰派言论，他表示今年再次加息是合适的，还有可能会加息两次。在美联储加息周期尚未完全结束之前，国内开启新一轮降息，而国内经济基本面修复不及预期，使得人民币短期存在贬值压力，中美利差倒挂程度加深。整体来看，近期美联储释放鹰派信号，带动美元指数走高，人民币汇率承压，同时国际局势错综复杂，均对A股市场造成一定压力。但由于一揽子稳增长政策即将出台，经济基本面将边际改善，指数下行空间不大。未来指数仍将重回震荡上行通道，反弹高度主要取决于国内经济修复斜率，稳增长政策的落地情况和实际效果将是观察重点。短期TMT板块波动加剧，拖累IC和IM表现，但数字经济仍是全年主线，建议投资者在企稳后逢低布局。

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