本周A股仅三个交易日，股指表现疲弱。上证综指一周累计下跌2.3%至3197.9点。深综指、深创业板综指周跌幅分别达2.09%、2.11%，沪科创50指数本周跌3.1%。

　　本周市场首先对上周“618大促”销售相关数据或相关新闻做出一些反映，表现在白酒、食品饮料等大消费板块普遍下跌。国内不少大型平台连像样的销售统计数据也拿不出，这自然易被市场理解成“销售不旺”了。

　　到了周二，市场开始消化如期调降的LPR利率，由于五年期LPR仅下调10个基点，这使部分之前期盼能下调15个基点的投资者失望，故地产及地产产业链个股走势疲弱。

　　除上述因素外，明显处于贬势的人民币汇率也对股指构成压制。到周三为止，离岸人民币汇率屡次贬破7.20，但最终仍升回7.20下方。到了A股休市的周四与周五，离岸人民币汇率进一步贬值，且多数时间位于7.20上方，最高时曾一度贬至7.2282。

　　周三是节前最后一个交易日，当天新能源车购置税减免政策延期的消息出台，汽车产业链个股表现稍好。周三TMT板块大跌，或与某些热点公司高管离婚或减持的相关新闻相关。别看平时市场偏爱热炒这类公司，可实际上市场对这类公司并不信任，所以这类消息就极易被市场理解成重大利空。

　　外围方面，本周美联储官员发言时强调了通胀威胁，且并未排除再加息两次的可能性。另外，英国央行意外加息50个基点，且瑞士央行、土耳其央行也宣布加息。

　　上述事件释出的信号是全球多数国家的通胀粘性可能远超想象，这或意味着他们的加息进程可能高于预期，而这对我们A股至少也不会是个利好——外围过度加息一方面会削弱我们在降息方面的余地，另一方面外围被逼加息也易诱发他们经济产生滞胀并进一步损及我国的出口。

　　国际关系方面，本周最大事件无疑是中美高阶官员会晤了，由相关消息来看，大致上应属于利好。对于投资者来说，后续的具体行动更值得关注，比如未来不妨可先看下中美航班能否“显著”恢复再说。

　　外盘方面，在我国端午小长假期间，美股小有下跌。我国港股周四休市，周五跌1.71%。

　　综合小长假前后信息，若不出意外下周一A股或将承受一定压力，短期市场表现应呈弱势。不过，投资者对后市也无须过度悲观，因我相信当前A股可能已包括多数不利信号了，未来只需在某些重要方面出现些改善，A股的反弹力度就可能较猛。

　　当前经济较低迷，投资者对经济扶持政策的期盼是十分浓烈的，但迄今已经宣布的经济政策可能远远不能令市场满意，故股市表现乏力。

　　在我看来，未来A股如果出现了大涨，一般情况下要么是因出台了经济政策，要么是因为我国后续经济指标转好，要么是国际大环境改善。

　　另外值得一提的是，如果A股因经济政策而大涨，那么这种政策大概率属于结构性改革相关政策，而总量性的经济政策可能较难刺激起股市。至于经济指标却不必改善太多，只需关键经济指标略微出现些转好征兆，一般就足以托起A股了。

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