SMM6月25日讯:

　　假期走势回顾：端午假期期间，沪锌休市，LME仅在6月22日、6月23日及6月24日凌晨展开交易，伦锌上行承压，盘面触顶回撤，重心稳定在2300-2400美元/吨区间内，整体走势偏弱。美国至6月17日当周初请失业金人数超预期录26.4万人，为2021年10月30日当周以来新高，就业数据降温，暗示通胀基本放缓，数据为议息会议中暂停加息的决议背书。但就近期宏观数据表现来看，欧元区6月制造业PMI初值录43.6不及预期的44.8，美国6月Markit制造业PMI初值录46.3不及预期的同时同荣枯线的偏离加大，前期就业数据短暂修复的偏多情绪被抹平，美元指数上行攀高，期货市场空头涌入，伦锌顺势走空。截至6月24日2：00，伦锌终收跌报2358美元/吨，跌70美元，跌幅2.88%。

　　节后走势展望：供应端，进口锌持续涌入冲击国产锌现货市场，同时国内炼厂除计划内检修外几无减产计划，七地社会库存在10.5-11万区间震荡，短期内现货供应稳定，对锌价的支撑较弱。但是考虑到天然气价格偏强震荡抬高海外锌锭炼厂生产成本，供应增量预期收紧，未来锌价下行空间或有限。季节性淡季下锌次级消费板块几无亮点，但央行降息防守，一年期LPR下调至3.55%，五年期LPR降至4.2%，整体较上月下调10个基点，系统性风险有效降低，远期国内消费端有望转好。

　　综合来看，短期之内供应稳定同时消费走弱对国内锌价的支撑有限，然远期锌锭供应增量预期减弱，同时政策提振下消费氛围有改善的可能性，故未来锌价下行空间收紧。 

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