【南华观点】高抛低吸为主，可以考虑入场场外固定赔付看跌期权结构。焦煤处在前期供应增量利空充分交易后的阶段，估值上基本合理，进一步下跌需要更大的宏观预期真伪来带动负反馈，夏季煤炭旺季来临，动力煤下跌趋势存在但是速度会有所减缓，动力煤的下跌修复了焦煤的相对低估状态。供应端，煤矿端存在一定的顶仓减产现象，吕梁部分煤矿减产、但在夏季保供延续下减产有限，需求端，贸易商情绪转好，流拍率有所降低，但是独立焦化与钢厂焦化维持刚需补库，真实需求释放有限

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