【20230614】铁合金：下跌趋势仍存

　　核心观点：震荡偏空 盘面处震荡下跌趋势，现货方面，现货报价较上周下滑50-100元/吨，目前北方6517主流报价约6500-6550元/吨，南方工厂报价6600-6700元/吨居多。总产量环比上行，宁夏产量增长较多，处历史高位。需求端，钢厂开工持平，铁水维持日产240左右，螺纹产量同比走弱。在需求并不乐观的情况下，供给端受利润影响仍在增产，6月预计出现小幅过剩。成本端，港口矿现货价格企稳，化工焦价格进一步下跌，整体成本线下移。目前宁夏边际成本为6427元/吨，利润123元/吨左右。目前合金盘面并没有确立底部，仍有下行空间，策略方面不建议单边做多，以逢高空配为主。

　　月差：中性 截止6月12日，锰硅7-9月差138元/吨，环比上行；锰硅9-1月差114元/吨，环比上行。

　　现货：中性 现货报价较上周下滑50-100元/吨，目前北方6517主流报价约6500-6550元/吨，整体成交情况较差，询单少，压价情绪浓厚。南方工厂报价6600-6700元/吨居多。河钢6月硅锰首轮询盘6850元/吨，采购量20100吨。

　　钢材产量：中性 截止6月9日，Mysteel调研五大钢材周产925.26万吨，周环比下行0.34万吨，其中螺纹产量269.47万吨，周环比下行3.94万吨。Mysteel样本钢厂锰硅需求环比下行0.05万吨至13.68万吨。

　　库存：偏空 截至6月12日，锰硅仓单和有效预报合计5.386万吨，环比下行0.35万吨。

　　成本利润：中性 港口矿现货价格企稳，横盘震荡，上下游情绪仍存分歧；化工焦价格进一步下调，整体成本线下移，利润上行。北方利润293元/吨左右，南方-272元/吨左右。

　　核心观点：震荡偏空 盘面处震荡下跌趋势，现货价格小幅下跌，市场成交一般，下游需求较弱。目前目前72硅铁6800-6900元/吨现金自然块出厂；75硅铁7350-7400元/吨现金自然块出厂，较上周跌150元/吨。供给端，开工上行，维持低水平，周产9.2万吨，陕西地区增产，其余主产区无大变化。需求端，钢厂开工持平，金属镁产量基本持平，整体需求并不乐观。成本利润端，兰炭价格进一步下调，成本端走弱，利润上行。策略方面建议逢高空配。

　　月差：中性 截止6月12日，硅铁7-9月差234元/吨，环比基本持平；硅铁9-1月差168元/吨，环比小幅上行。

　　现货：中性 现货价格下跌，市场情绪悲观，成交一般，下游按需采购，备货意愿低。目前72硅铁6800-6900元/吨现金自然块出厂；75硅铁7350-7400元/吨现金自然块出厂，较上周跌150元/吨。河钢敲定6月72硅铁采购价为7300元/吨，较5月跌280元/吨，量2236吨。沙钢6月72硅铁采购价为现汇7100元/吨。

　　钢材需求：偏空 据mysteel统计，截止6月9日，上周样本钢厂消费硅铁合计2.28万吨，环比下行0.01万吨。

　　库存：偏空 截止6月12日，硅铁仓单和有效预报合计11.226万吨，环比下行1.252万吨，仓单即将强制注销，注销后部分仓单将无法重新注册。

　　成本利润：中性 兰炭价格大幅下调，陕西兰炭小料主流市场价860元/吨，环比下调180元/吨，成本端走弱，利润上行。厂家平均生产利润内蒙地区361元/吨左右，宁夏地区260元/吨左右。

　　锰硅

　　港口矿价企稳

　　截止6月12日，大陆锰矿到港量7日移动平均为36。73千湿吨，环比6月4日上行12.57千湿吨。

　　数据来源：路透,紫金天风期货

　　截止6月12日，全球锰矿发运量7日移动平均为33.22千湿吨，环比6月4日下行59.27千湿吨。

　　数据来源：路透,紫金天风期货

　　截止6月4日，全球锰矿发运至中国量7日移动平均为53.15千湿吨，环比5月27日下行1.28千湿吨。

　　数据来源：路透,紫金天风期货

　　截止6月9日，锰矿港口库存合计619.4万吨，环比6月2日下行8.9万吨；其中，天津港环比下行5.2万吨至447.4万吨，钦州港上行3.9万吨至157万吨。

　　上周天津港库存环比下降，主要减量来自南非矿和加蓬矿。港口南非矿环比下行7.8万吨至246.6万吨，占比39.81%，澳矿上行0.7万吨至56.7万吨，加蓬矿下行5.3万吨至61.8万吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　上周锰矿港口现货报盘价格横盘盘整，行情出现僵持，下游采购压价，锰矿商出于成本考量有挺价情绪。环比6月2日，钦州港加蓬块上调0.5元/吨度至38.5元/吨度；天津港半碳酸下调0.5元/吨度至31.5元/吨度。

　　South32 2023年7月对华锰矿装船报价：高品澳块报4.9美元/吨度，环比下调0.1美元/吨度，高品澳籽报4.45美元/吨度。

　　康密劳2023年7月报盘公布：加蓬块报 4.57美元/吨度，环比6月下调0.08美元/吨度，去年同期报价为7.0美元/吨度。

　　截止6月9日，澳块进口利润-0.22元/吨度，半碳酸进口利润-0.47元/吨度，加蓬块进口利润0.41元/吨度。

　　数据来源：铁合金在线，紫金天风期货

　　产量上行

　　截止6月9日，锰硅周度产量上行，环比5月26日上行0.26万吨至22.05万吨，周度开工率60.65%，环比上行1.22个百分点。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　上周主产地区产量小幅上行；北方宁夏增长较多；南方广西小幅增长。内蒙日均环比下行150吨/日至14748吨/日；宁夏日均环比上行670吨/日至7170吨/日；广西环比上行65吨/日至2706吨/日。

　　数据来源：铁合金在线,钢联,紫金天风期货

　　需求维稳

　　截止6月9日，高炉开工率环比持平，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.36%，环比持平，同比下行1.75%；日均铁水产量240.82万吨，环比上行0.01万吨，同比下行2.44万吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　截止6月9日，Mysteel调研五大钢材周产925.26万吨，周环比下行0.34万吨，其中螺纹产量269.47万吨，周环比下行3.94万吨。Mysteel样本钢厂锰硅需求环比下行0.05万吨至13.68万吨。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　现货跌价，利润上移

　　截止6月12日，盘面处震荡下行趋势。现货报价较上周下滑50-100元/吨，目前北方6517主流报价约6500-6550元/吨，整体成交情况较差，询单少，压价情绪浓厚。南方工厂报价6600-6700元/吨居多。

　　钢招方面，河钢6月硅锰首轮询盘6850元/吨，采购量20100吨。

　　数据来源：铁合金在线，钢联，紫金天风期货

　　锰硅原料情况

　　截至6月12日，化工焦价格进一步下调，银川、阿拉善、鄂尔多斯10-30mm价格分别为：1500、1450、1425元/吨，

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　截至6月12日，三省锰硅生产成本下行，现货价格跌幅较小，利润环比上行。

　　内蒙、宁夏、广西地区生产成本分别为6212，6427，6970元/吨；

　　内蒙、宁夏、广西地区生产利润分别为347，123，-320元/吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　月差

　　截止6月12日，锰硅7-9月差138元/吨，环比上行；锰硅9-1月差114元/吨，环比上行。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　截止6月12日，6517硅锰江苏-天津价差为150元/吨，环比持平。

　　截止6月12日，6517硅锰广西-宁夏价差为100元/吨，环比下降20元/吨。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　上周至本周初，盘面处震荡下行趋势，现货承压下行，基差高位震荡，截止6月5日，基差为232元。

　　截至6月12日，锰硅仓单和有效预报合计5.386万吨，环比下行0.35万吨。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　硅铁

　　开工持平，需求仍处弱势

　　截止6月9日，硅铁周度产量环比上行0.04万吨至9.2万吨，周度开工率33.04%，环比上行1.37%。

　　陕西地区产量大幅增长；其余主产区基本持平。本周甘肃某硅铁厂全部停产检修，预计影响产量月600吨/日。

　　数据来源：铁合金在线，钢联，紫金天风期货

　　钢厂硅铁需求量下行，据mysteel统计，截止6月9日，上周样本钢厂消费硅铁合计2.28万吨，环比下行0.01万吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　截至6月12日，金属镁天津港出口价格为3000美元/吨，环比下降275美元/吨；市场价格为20500元/吨，环比下行750元/吨。

　　截至6月12日，陕西75-72硅铁价差为450元/吨，环比下行150元/吨。

　　镁锭周初价格回落至20500元/吨，市场成交陆续展开，但受下游整体需求差的影响，交投氛围不佳。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　截止6月12日，72硅铁海外FOB价格1320美元/吨，环比下行35美元/吨，75硅铁海外FOB价格1415美元/吨，环比下行30美元/吨。

　　截至6月12日，75硅铁出口利润-23美元/吨，72硅铁出口利润0美元/吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　现货跌价，成本下移，利润上行

　　截至6月12日，盘面处震荡下行趋势。现货价格下跌，市场情绪悲观，成交一般，下游按需采购，备货意愿低。目前72硅铁6800-6900元/吨现金自然块出厂；75硅铁7350-7400元/吨现金自然块出厂，较上周跌150元/吨。

　　钢招方面，河钢敲定6月72硅铁采购价为7300元/吨，较5月跌280元/吨，量2236吨。沙钢6月72硅铁采购价为现汇7100元/吨。

　　数据来源：铁合金在线，钢联，紫金天风期货

　　硅铁原料情况

　　截至6月12日，兰炭价格仍有下调，陕西兰炭小料主流市场价930元/吨，环比下调110元/吨。硅石价格环比持平，西北地区240元/吨。氧化铁皮环比上调70元/吨，邯郸价格945元/吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　截至6月12日，现货价格小幅下跌，成本端下移较大，硅铁生产利润上行。

　　内蒙、青海、宁夏、陕西地区生产成本分别为6440、6618、6670、6859元/吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　月差

　　截止6月12日，硅铁7-9月差234元/吨，环比基本持平；硅铁9-1月差168元/吨，环比小幅上行。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　截止6月12日，72硅铁江苏-河北价差为50元/吨，环比上行10元/吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　盘面处下跌趋势，现货价格小幅走弱，基差上行，截止6月12日，基差为124元。

　　截止6月12日，硅铁仓单和有效预报合计11.226万吨，环比下行1.252万吨，仓单即将强制注销，注销后部分仓单将无法重新注册。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　截至6月12日，72硅铁天津-6517硅锰江苏价差为250元/吨，环比下行70元/吨。港口矿价企稳，港口矿商挺价情绪浓；化工焦价格进一步下调，锰硅整体成本线下行。硅铁成本端兰炭降价仍在持续，双硅价差收缩趋势减缓。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　平衡表

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

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